曾經(jīng)市值高達千億元的龍佰集團4月13日披露了靚麗的年報。在主營產(chǎn)品景氣度上行的加持下，報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入205.65億元，同比增長45.77%；歸母凈利潤46.76億元，同比增長104.33%。據(jù)查，公司擁有亞洲第一、全球第三大鈦白粉產(chǎn)能。如此戰(zhàn)績，盡顯龍頭風范。

值得關(guān)注的是，去年以來，公司在夯實鈦白粉、海綿鈦等傳統(tǒng)化工品主業(yè)的同時，積極布局新能源鋰電池材料賽道，積極打造“第二增長曲線”。

不過，與翻番的凈利相比，龍佰集團的股價相較去年高點卻已經(jīng)打了“對折”。

鈦白粉全年銷售突破150億元

龍佰集團是鈦白粉行業(yè)為數(shù)不多的同時具有硫酸法工藝和氯化法工藝的鈦白粉供應(yīng)商。

按產(chǎn)能計，公司是全球最大硫酸法鈦白粉生產(chǎn)商，全球第四大、中國第一大氯化法鈦白粉生產(chǎn)商。

公司稱，2021年，全球經(jīng)濟復蘇，鈦白粉、海綿鈦等產(chǎn)品需求旺盛，公司主營產(chǎn)品鈦白粉、海綿鈦市場處于景氣周期，銷售價格同比去年同期增加較多，現(xiàn)有鈦白粉、海綿鈦產(chǎn)能利用率提升，特別是公司氯化法鈦白粉產(chǎn)能有效釋放。

根據(jù)公司年報，鈦白粉依然是公司營收的“壓艙石”。

公司現(xiàn)有“鈦精礦、富鈦料、鈦白粉、海綿鈦”完整產(chǎn)業(yè)鏈，并掌握各產(chǎn)品生產(chǎn)所需的核心技術(shù)，自產(chǎn)鈦精礦、硫酸等原料及合成金紅石、高鈦渣等中間產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)保障了鈦白粉及海綿鈦持續(xù)生產(chǎn)及產(chǎn)品質(zhì)量，同時降低了生產(chǎn)成本，帶動公司毛利率提升。

報告期，公司生產(chǎn)鈦白粉90.22萬噸，同比增長10.41%；銷售鈦白粉87.78萬噸，同比增長5.46%。去年，鈦白粉貢獻營收超過151億元，在總營收中占比超過73%，同比增加38.79%。同時，因為產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，公司鈦白粉毛利率達45.02%，同比增加9.03%。

另一項主營產(chǎn)品海綿鈦，2021年產(chǎn)量1.48萬噸，同比增長63.14%，報告期公司銷售海綿鈦1.4萬噸，同比增長達71.6%。

2020年三季度以來，國內(nèi)鈦白粉價格呈現(xiàn)快速上漲趨勢，雖然在去年下半年以來有所回調(diào)，但總體在高位震蕩。來源：百川盈孚

近年來，公司一直在積極加大氯化法鈦白粉在產(chǎn)能中的占比。日前公司在投資者互動平臺表示，目前公司鈦白粉產(chǎn)能101萬噸，其中位于焦作生產(chǎn)基地的氯化法鈦白粉產(chǎn)能為30萬噸。為擴大公司氯化法鈦白粉產(chǎn)能，進一步提高產(chǎn)品市場占有率，公司另投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)線建設(shè)項目、年產(chǎn)10萬噸氯化法鈦白粉擴能項目和20萬噸氯化鈦白粉及釩鈧等稀有金屬綜合回收示范工程，其中前兩個項目將于今年投產(chǎn)。

對于未來鈦白粉價格走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，由于鈦礦及鈦白粉市場需求供應(yīng)緊平衡的格局疊加其他原材料價格上漲，將有效支撐鈦白粉價格維持高位水平。

據(jù)了解，由于涂料業(yè)、塑料業(yè)及造紙業(yè)等下游行業(yè)的需求日益增長，全球鈦白粉消費量經(jīng)歷了穩(wěn)定增長。來源：龍佰集團2021年年度報告

積極切入新能源電池材料賽道

與部分鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)一樣，龍佰集團也在積極利用自身優(yōu)勢，布局新能源產(chǎn)業(yè)。值得關(guān)注的是，公司正在通過新建項目、合作、收購等方式，快速培育第二增長曲線。

4月11日，龍佰集團晚間公告，公司與溧陽天目先導簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。協(xié)議主要內(nèi)容為以“鋰電聯(lián)盟”為載體，建立互惠互利合作機制，共促鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。公司表示，本協(xié)議為合作框架協(xié)議，后續(xù)公司將根據(jù)天目先導下達的訂單情況在相關(guān)年度確認收入，協(xié)議的履行預(yù)計對公司未來年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，符合公司的長遠發(fā)展戰(zhàn)略和全體股東的利益。

公司在年報中表示，公司主動迎合國家“雙碳”戰(zhàn)略，積極布局新能源正負極材料，培育第二增長曲線，在“十四五”期間將完成由鈦產(chǎn)業(yè)龍頭向新能源電池材料巨頭的轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。

公司同時稱，借鑒鈦白產(chǎn)業(yè)成功經(jīng)驗，將全產(chǎn)業(yè)鏈和一體化貫穿在鋰電材料項目之中，形成鈦產(chǎn)業(yè)與鋰電產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)了解，去年以來，公司收購了河南中炭新材料科技有限公司100%股權(quán)，利用中炭新材料在人才和技術(shù)方面的優(yōu)勢進入石墨負極行業(yè)，正式進入新能源領(lǐng)域。

此外，公司籌劃了年產(chǎn)20萬噸電池材料級磷酸鐵項目、年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目、年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池用人造石墨負極材料項目、年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目、年產(chǎn)15萬噸電子級磷酸鐵鋰項目，其中年產(chǎn)20萬噸電池材料級磷酸鐵項目（一期5萬噸磷酸鐵）、年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目（一期5萬噸磷酸鐵鋰）、年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池用人造石墨負極材料項目（一期5萬噸石墨負極）已進入試生產(chǎn)階段或具備投產(chǎn)條件。

股價距離去年最高點已經(jīng)“腰斬”

在盈利大增、積極打造第二增長曲線的背景下，去年以來，公司股價卻呈現(xiàn)“跌跌不休”的態(tài)勢。

4月13日公司股價報收于21.38元/股，較上一個交易日再次大跌超過9%，年內(nèi)跌幅25%。距離去年2月18日曾觸及的50.53元/股的最高價，幾乎打了“四折”。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至今年3月31日，公司股東總?cè)藬?shù)為13.57萬人，去年同期為6.47萬人，顯示股東籌碼分散。人均持股金額也由去年同期的66.6萬元降至27.06萬元。

同時，大資金的離場或許也是公司股價下跌的原因之一。

根據(jù)年報，公司前十大流通股東名單中，劉格菘的廣發(fā)科技先鋒混合、廣發(fā)雙擎升級混合A以及與吳遠怡共同管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級混合雖然現(xiàn)身其中，但依次比上期減少535.55萬股、451.57萬股、509.14萬股。

根據(jù)年報，目前公司計劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

不過，公司表示一直堅持穩(wěn)定、持續(xù)、科學的分紅理念。去年，公司向全體股東分紅26億元。2021年5月，公司實施了2021年一季度權(quán)益分派，向全體股東每10股派9元現(xiàn)金（含稅），派發(fā)現(xiàn)金20.16億元，11月實施了2021年三季度權(quán)益分派，向全體股東每10股派2.5元現(xiàn)金（含稅），派發(fā)現(xiàn)金5.95億元，上市以來累計分紅超過110億元。

對此，股價持續(xù)下跌，有股民在投資者互動平臺建議，公司2021年度分紅方案是高送股，希望今年公司別分現(xiàn)金了，用盈利的現(xiàn)金去增持。對此，公司的回復是，公司秉持穩(wěn)健的分紅政策，持續(xù)給廣大投資者以良好的回報。

其實，稍微將觀察視野拓寬，你會發(fā)現(xiàn)，很多股票自去年高點至今，腰斬的比比皆是。據(jù)粗略統(tǒng)計，這個數(shù)字有上千家。

市況低迷之時，多研究類似龍佰集團這種行業(yè)龍頭的基本面，跟蹤優(yōu)秀企業(yè)的重要進度及變化，耐心等待極端出現(xiàn)，冬去春來再播種，不亦智乎。

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