2020年，農夫山泉總收益同比下降4.76%至228.77億元。除收益占比不足5%的其他產品收益有所增長外，其余的包裝飲用水、茶飲料、功能飲料以及果汁飲料產品收益同比均有不同程度的下滑。

于去年9月登陸資本市場的農夫山泉股份有限公司(下稱農夫山泉，9633.HK)，如今股價距此前高點已跌去四成。近日，該公司又陷風波。

日前，有網友爆料稱農夫山泉拂曉白桃味蘇打氣泡水在外包裝與宣傳物料上都打出了“日本福島縣產”的廣告宣傳語，而在農夫山泉官方微信公眾號此前發布的《對不起，我們沒有這個朋友》一文里，在介紹拂曉白桃味蘇打氣泡水的篇幅中也出現了“拂曉白桃產自日本福島縣”的字樣。農夫山泉因此被迅速推至輿論的風口浪尖，質疑聲不斷。

值得關注的是，2011年發生于日本的特大地質災害導致福島當時大量放射性物質泄漏，對海洋環境和食品安全造成了嚴重不利影響。此事發生后，國家質量監督檢驗檢疫總局就曾發布了禁止從福島縣進口食品、食用農產品及飼料的公告，目前，該禁令尚未解除。

2021年6月27日，農夫山泉方面就此緊急回應稱，“拂曉白桃味蘇打氣泡水產品的配料中沒有從日本福島進口的成分”，并表示，“拂曉白桃原產于福島，風味獨特，上世紀在我國已有引種。我們研發人員依據拂曉桃的獨特風味，創制了類似拂曉桃風味的產品，與拂曉桃產地沒有關聯。”同時，該公司還要求各大平臺立即刪除對農夫山泉名譽造成傷害的文章和評論。

回應當日，建德市市場監督管理局也發布了關于農夫山泉拂曉白桃味蘇打氣泡水原料來源有關情況的調查通報稱，已組織執法人員對位于當地的農夫山泉公司生產車間進行現場檢查，經核實，農夫山泉拂曉白桃味蘇打氣泡水的生產原料無從日本福島縣采購的情況。

受此風波影響，6月28日下午一開盤，農夫山泉股價便迎來大幅波動，盤中跌幅一度超過6%。收盤時僅報40.40港元/股，當日跌幅為1.58%。6月29日，該公司延續下跌趨勢，日跌幅為2.72%，收于39.3港元/股。

事實上，早自2021年1月8日達到68.75港元/股最高點后，該公司股價便陷入一路走低態勢，如今股價距離最高點已跌去四成。該公司總市值也曾一度超過7700港元，但截至6月29日收盤，僅有4420港元，蒸發3280億元。

《投資時報》研究員進一步查閱公司招股書和財報注意到，農夫山泉較為依賴包裝飲用水產品，約六成左右的收入均來自于該產品。長期單一的營收結構或對企業經營帶來了較大壓力，為實現產品營收的多元化發展，該公司近年來加速了蘇打水、咖啡等其他產品方面的開拓，然而該板塊業務收入占比尚未出現明顯增長。

多品類收益下滑

農夫山泉的歷史可追溯到1996年9月，當時公司創始人鐘睒睒在浙江創建了農夫山泉的前身——新安江養生堂飲用水有限公司(1997年變更為浙江千島湖養生堂飲用水有限公司)，2001年公司改制并更名為農夫山泉股份有限公司。2020年9月，農夫山泉正式在港交所掛牌上市。

作為國內包裝飲用水及飲料的龍頭企業，農夫山泉的主要產品覆蓋包裝飲用水、茶飲料、功能飲料以及果汁飲料等類別。資料顯示，2012年至2019年期間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場占有率第一的領導地位。以2019年零售額為例，該公司在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三。

然而，據公司近日披露的2020年財報數據顯示，2020年全年農夫山泉整體業績并不理想，收益同比下降4.76%至228.77億元;而年內溢利雖增長至52.77億元，但6.52%的同比增速，較上年同期已縮水約30個百分點。

具體分產品來看，除收益占比最低的(不足5%)其他產品2020年所貢獻收益同比有所增長外，其余包裝飲用水產品、茶飲料產品、功能飲料產品以及果汁飲料產品2020年所帶來的收益一改近年來逐年穩增態勢，同比均出現不同程度的下滑，且降幅分別為2.65%、1.59%、26.12%和14.45%。而上述收益出現下滑的四類產品合計收益占據該公司總收益九成以上的比重。