本報記者 李勇

營業收入1979.70億元，同比增長29.92%；歸母凈利潤155.31億元，同比增長15.37%。4月6日晚，民營大煉化企業恒力石化披露2021年度經營業績，營收與盈利規模均創出新高，再次展現優異的盈利能力。年報顯示，公司正積極發展下游化工新材料業務，致力打造二次成長曲線。

此外，公司還披露了年度利潤分配預案，共計劃派發現金分紅70.21億元，占公司年度凈利潤的45.20%，每股派發1.01元，分紅規模也創下公司歷史新高。

營收凈利連續六年高速增長

2021年，恒力石化營收、凈利再次錄得可觀的正增長，這也是自公司借殼上市以來，連續第六年實現較大幅度上漲。

公開披露數據顯示，自2016年以來，截至2021年底，恒力石化營業收入由192.40億元增長到1979.70億元，歸母凈利潤由當初的11.8億元增長到155.31億元。

“上游，原油、煤炭等大宗原料價格大幅波動，下游，終端市場消費受到疫情因素影響，恢復乏力，整個行業都承受著較大的壓力。”有不愿具名的市場人士認為，嚴峻的外部形勢下，恒力石化所取得業績不僅顯示了公司優秀的運營能力，也更體現出一體化運營的強大優勢。

對于包括恒力石化在內的民營煉化企業近年收規模和經營業績實現的快速增長，IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，一方面是整體行業性需求帶來的增長，一方面企業向下游產業鏈的快速延伸和相關產業的多元化，也大大提升了對自身煉化產品的需求與業績貢獻。柏文喜認為，一體化運營的煉化企業，因其產業鏈內部擁有交叉補貼與成本轉移分擔機制，讓其擁有更強的抗擊油價波動能力和抗行業周期能力，也更具發展潛力。

恒力石化在年報中也表示，公司充分發揮煉化、乙烯和配套煤化工裝置的技術工藝領先與系統耦合優勢，持續優化裝置運行，及時結合原料波動、市場需求的趨勢變化，做到“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳”，實現公司產品組合效益最大化，協同效應顯著，實現了各類主導產品的產銷平衡、經營順暢和穩定盈利。

“2021年行業整體呈現了前高后低的特征，上半年受益于國際油價上行和市場消費修復，支撐企業盈利穩定增長，下半年經濟周期偏弱，行業整體需求放緩，原料成本上升、能效約束加強等問題顯現，市場波動和下行壓力有所加大。”恒力石化相關負責人告訴《證券日報》記者，“上游煉化、乙烯業務已成為公司盈利基石，下游的化工新材料板塊占比也在逐年提升，包括差異化滌綸絲、功能性薄膜、新型工程塑料和生物可降解新材料等高研發屬性材料業務，正在加快成為公司新的利潤增長點。公司充分發揮全產業鏈抗風險與靈活經營的盈利捕捉能力，‘煉化+乙烯+新材料’共同發力，從而實現了全年經營業績的穩步增長。”

加速下游新材料布局

值得關注的是，在挺進上游煉化業務，率先打通全產業鏈條后，恒力石化也積極做精做寬產業鏈下游，瞄準“新消費”與“硬科技”快速發展所帶來的對一些“卡脖子”和“短缺性”高端化工材料的市場需求。

公開披露信息顯示，在過去的2021年，公司投資300億元啟動建設包括年產80萬噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項目，45萬噸PBS類生物降解塑料項目，150萬噸/年綠色多功能紡織新材料項目，30萬噸己二酸化工新材料配套項目和16億平方米鋰電隔膜項目。今年年初，恒力石化又披露將投資240億元，建設年產160萬噸高性能樹脂及新材料項目和年產260萬噸高性能聚酯工程項目。同時，公司的精細化工園二期、年產60萬噸BDO、年產10萬噸丁二酸等重大項目也在加快規劃與審批中。

“在全球減碳降排目標共識下，未來煉化產能增量有限，而隨著社會經濟發展，對高端化工品的需求則在不斷在增長。”前述市場人士告訴記者，民營煉化企業啟動新一輪轉型，積極布局下游新能源、新材料項目，已是大勢所趨。

柏文喜認為，在實現上下游一體化全產業鏈布局后，民營煉化企業紛紛布局下游精細化工領域，在通過產業鏈垂直整合獲得整合利潤的同時，也提升了產業鏈的抗風險和抗行業波動能力，可以推動自身快速發展。

“經過多年發展，恒力石化已構筑了強大的大化工平臺，公司加快布局下游高端新材料，使得上游豐富的化工原料庫得到充分利用，同時上游油煤化融合的原料產品產出將為下游高附加值產品持續賦能。”光大證券在一份研報中表示，“在‘碳中和’背景下，恒力石化正處于加速向下游高附加值領域延伸階段。認為恒力石化作為民營大煉化龍頭，下游產業鏈的完善布局也將帶來可觀的業績增量并降低業績波動性，未來依舊具備較高成長性。

（編輯 孫倩）

關鍵詞：