分拆子公司赴北交所上市再添新案例。

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6月28日，泰和新材宣布，其控股子公司民士達擬申請北交所上市，泰和新材對該公司的持股比例為91.38%。就在3天前，安琪酵母剛宣布分拆宏裕包材，后者的上市地也是北交所。據記者不完全統計，目前已有14家上市公司正在推進分拆子公司赴北交所上市事項。

有業內人士認為，北交所差異化的制度安排更適合創新型中小企業發展，且北交所熱度持續提升，預計會有越來越多的上市公司分拆“小而美”業務至北交所上市。

分拆至北交所上市升溫

6月以來，上市公司分拆子公司至北交所上市案例頻出。據記者統計，當月，2家上市公司宣布展開前期輔導工作，1家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司提交了申請文件，3家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司申請文件獲得北交所受理。

目前，共有14家公司處于推進分拆子公司至北交所上市的過程中。具體來看，安琪酵母控股子公司宏裕包材、泰和新材控股子公司民士達分別于6月25日、28日宣布開展籌備擬申請北交所上市的相關事宜。長虹美菱控股子公司中科美菱今年3月進入了北交所上市輔導期，于6月27日向北交所提交了申請文件。

復旦微電控股子公司華嶺股份、利歐股份控股子公司浙江大農、中科曙光控股子公司曙光數創的申請文件均于6月22日獲得北交所受理。

南鋼股份控股子公司鋼寶股份、江蘇雷利控股子公司鼎智科技、沃爾核材控股子公司上海科特、佛塑科技控股子公司緯達光電在去年北交所開市后就進入了北交所上市輔導期。

此外，積成電子控股子公司青島積成、北方導航控股子公司中兵通信、用友網絡控子公司用友金融及新道科技均在北交所設立前就擬申請精選層掛牌，目前已獲問詢。

上市公司紛紛分拆子公司至北交所上市，與北交所政策暖風頻吹不無關系。

隨著新股審核逐漸常態化，上市委員會“一周一審”變為“一周兩審”，北交所上市公司數量逐漸增加，熱度也在持續攀升。

申萬宏源研究所首席分析師劉靖表示，一般企業前往滬深交易所上市被稱作在境內證券市場首次公開發行并上市，也就是常說的“IPO”，而北交所上市被稱作向不特定合格投資者公開發行股票并上市，兩者在描述上存在差異。

劉靖解釋稱，《上市公司分拆規則》規定的是“在境內或境外證券市場首次公開發行股票并上市或者實現重組上市的行為”。因此，上市公司分拆子公司至北交所上市，在政策法規層面存在差異化的安排，相關公司可以選擇不同的路徑。

例如，南鋼股份曾在公告中表示，籌劃鋼寶股份到北交所上市，符合中國證監會發布的《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》的相關要求，具備可行性；安琪酵母也表示，公司董事會需就宏裕包材在北交所上市是否符合《上市公司分拆規則》等法律、法規及規范性文件的要求作出決議。

泰和新材、長虹美菱等公司的公告中并未著重提及《上市公司分拆規則》等法規，子公司上市的主要依據仍是《北京證券交易所上市規則》。

找準定位發力“專精特新”

上述14家公司均已公布了2021年年報，11家凈利潤實現增長。10家公司還公布了今年一季報，9家凈利潤同比增長，整體來看業績穩定。剔除營收規模超過80億元的鋼寶股份，13家公司去年平均營收、凈利潤在3億元、6000萬元左右。

這些公司的主營主要集中在信息技術、材料、設備制造行業，又各具特色。上述業內人士表示，隨著上市企業滿百家，北交所形成了“專精特新”集群，創新屬性明顯。

例如，用友網絡旗下的用友金融、新道科技，雖然都屬于信息技術板塊，但卻深耕不同細分領域。用友金融是面向金融行業各細分領域的數智化產品及解決方案提供商，新道科技則主要為本科、高職、中職院校提供教育軟件產品和綜合服務解決方案。

同屬于通用設備制造業的中兵通信與曙光數創，前者從事軍用、軍民兩用通信及電子設備的生產和銷售，產品為超短波通信設備、衛星通信設備、彈載數據鏈等；后者是一家以數據中心高效冷卻技術為核心的數據中心基礎設施產品供應商，產品有浸沒相變液冷數據中心基礎設施產品、冷板液冷數據中心基礎設施產品等。

安信證券研究中心總經理助理、新三板首席分析師諸海濱表示，北交所的長期目標是打造服務創新型中小企業主陣地，市場定位突出“更早、更小、更新”。目前百家上市公司中小企業占比超七成，覆蓋了工業材料、信息技術、醫藥等多元領域。

“北交所相較其他交易所有自身的優勢，差異化的制度安排可幫助創新創業型的中小企業做大做強，促進新業態、新產業的蓬勃發展，從而有利于國家經濟轉型。全國有上百萬家企業，僅‘專精特新’中小企業就有幾千家，未必每家都要去滬深交易所上市。這些上市公司子公司選擇北交所，同時也說明這些企業自身的定位符合北交所。”諸海濱解釋。

劉靖對記者表示，上市公司控股子公司申報北交所，有的可能是暫時不符合前往滬深交易所的標準，但也有一些公司是母公司的核心資產、重要新增利潤來源點或新發展的技術，如果它們能夠成為獨立的上市公司，不僅有利于調動管理層的積極性，也能夠通過融資、交易、并購等手段發展壯大。

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