穩健經營的公司股價行穩致遠
資本市場高質量發展公司從來就是稀缺者，這些公司不一定有高速增長的業績，投資回報也不一定有多高，但它們有健康現金流，重視研發，且違規處罰案例較少，盈利增長和投資回報都相對穩定，屬于低調的慢牛股。市場大漲時它們不一定大漲，但大跌時相對抗跌。高質量公司的長期投資價值顯著。
業績穩定增長公司
股價表現更好
A股市場中，業績對股價走勢有重要支撐作用。證券時報·數據寶按照2017年至2021年以來凈利潤、扣非凈利潤增速分類，分別統計2017年以來個股股價平均年漲幅。
統計發現，持續高增長公司的股價年漲幅更高。扣非凈利潤增速持續超過30%的公司2017年以來股價平均年漲幅超過30%；凈利潤增速持續超過30%的公司2017年以來股價平均年漲幅超過45%。
研發創新
助推高質量發展
上市公司對研發的重視逐年加強。數據寶統計，2020年A股公司整體研發投入首次突破萬億元大關。截至最新，已披露2021年年報公司的研發支出合計近5800億元，同比增長（可比數據）近三成。2017年以來，A股公司研發投入強度（研發投入/營收，取統計中位數）穩定上升，自2019年起穩定在4%以上。
技術創新對企業效益有正向作用，但對業績的影響滯后一年。例如，2020年研發投入強度位于10%至20%的公司，2020年凈資產收益率（ROE）中位數為4.19%，2021年ROE（中位數）接近6%。
穩定的現金流
支撐股價
相比凈利潤，經營活動產生的凈現金流更能反映企業的真實經營成果。凈現金流越大，企業承受風險能力越強。同時，現金流越充沛，公司股價大幅回撤的概率越低。
數據寶統計A股公司（不含地產、金融公司）過去5年的經營性現金流凈額，以及歷年個股最大回撤，分別計算經營性凈現金流正、負公司的股價最大回撤均值。統計發現，正凈現金流公司股價回撤幅度普遍低于負凈現金流公司。2021年正凈現金流公司股價最大回撤均值略高于負凈現金流公司，這與2021年年報披露不完整有關。
良好的公司治理
促進穩健發展
中國上市公司協會會長宋志平曾表示，高質量上市公司需要良好的規范治理。建設高質量的上市公司，以下六方面特別重要：一是做到保證股東的權益；二是確保公司的獨立性；三是規范信息披露；四是發揮董事會在公司治理中的核心作用；五是尊重利益相關者的利益；六是發揮好內控機制的作用。
業績穩定增長、研發創新以及充沛的現金流都是保證上市公司高質量發展的基礎。與此同時，治理能力對公司發展也起到重要作用。
從保證股東權益角度看，過去三年有分紅的個股，2019年以來股價平均漲幅近1.5倍，其余公司低于50%。從尊重利益相關者的利益角度看，2019年以來人均薪酬連續三年增加的公司，2019年以來股價平均漲幅近100%，其余公司相對較低。
48家高質量發展公司出爐
數據寶從四大維度統計出A股高質量發展公司名單，共48家入選。這些公司現金流健康，重研發，重回報，業績穩定增長，并處于高景氣度行業。
統計條件如下：1、無違規處罰：2017年以來未發生過違規訴訟、處罰等情形；2、研發投入穩定：2019年-2021年研發投入強度均超過2%；3、業績穩定增長：2017年-2021年凈利潤增速均超過10%；4、現金流健康：2017年以來，連續5年經營性現金流凈額均為正值。（注：未公布2021年年報公司用半年報數據）
48家上榜公司分布在15個行業，其中醫藥生物、電子、國防軍工入圍數量較多，前兩個行業分別有16家、9家。從市值規模來看，48家公司平均市值超過300億元，六成以上市值超過百億，超千億的有智飛生物、愛美客，超500億的有中信特鋼、泰格醫藥等，百億以下市值公司有三友醫療、金牌櫥柜、普門科技等。
從業績來看，48家公司2017年凈利潤平均增速超過100%，其中智飛生物、康華生物當年凈利潤增速超10倍。2018年至2021年半年報，上述48家公司凈利潤增速均值都超過40%。恒立液壓、心脈醫療、昭衍新藥等公司2017年以來凈利增速連續超過40%。
從估值來看，入選公司平均市盈率為40倍，且超過八成公司市盈率在40倍以下。碩世生物、泰和新材、中材科技等公司市盈率不到20倍。
從分紅情況來看，已發布2021年報的23家公司，過去三年（截至2021年）分紅率平均超過50%，個別公司如中信特鋼、威勝信息、寶信軟件等超過100%。
截至4月1日，48家公司股價自高點以來平均回撤15%以上，北摩高科、恒立液壓等回調幅度較高，智飛生物、利安隆、圣邦股份等個股逆勢上漲。
14家公司去年研發投入增幅超三成
從研發投入來看，已披露年報的23家公司中僅兩家2021年研發投入同比小幅下降，其余21家同比增長10%以上，其中14家公司增長超三成，大多數公司研發投入已超過疫情前水平。
具體來看，芯朋微、鍵凱科技2021年研發投入較上年增加100%，愛美客、華峰測控、金山辦公等增幅均在50%以上。
從研發投入強度來看，23家公司2021年研發投入強度均超過2%，金山辦公、心脈醫療、芯朋微等4家公司超過15%。5家公司研發投入強度創近5年新高，除芯朋微外，創新高的還有寶信軟件、威勝信息、中材科技及中船漢光。
24家公司今年內獲機構調研
從機構調研情況來看，24家公司今年以來獲得機構調研，18家公司調研機構數超10家，5家公司調研機構數超過百家，分別是華峰測控、威勝信息、和而泰、中信特鋼及景嘉微。這些公司所處行業包括半導體、新材料、元宇宙等高景氣度產業。華峰測控獲得360多家機構調研，參與調研的包括高盛集團、重陽投資、摩根大通等知名機構。
高質量發展公司名單中，醫藥生物行業公司占比達三分之一，至少5家公司屬于CXO概念，分別是凱萊英、瑞聯新材、藥石科技、泰格醫藥及昭衍新藥，前4家公司今年內獲機構調研。
CXO俗稱醫藥外包，分三個環節CRO（研發外包）、CMO/CDMO（生產外包）、CSO（銷售外包）。凱萊英是全球創新藥CDMO解決方案提供商，今年以來獲得31家機構調研。藥石科技涉及CRO及CDMO環節，獲得4家機構調研。專業機構認為，全球創新藥研發資金投入將逐年增長，國內隨著社保集采降費逐步推進，CXO行業有望成為穩健的投資選擇。
值得注意的是，今年內高質量發展公司中有20家獲機構上調評級，包括邁克生物、新媒股份、北摩高科、景嘉微、永新光學等。
北上資金加倉高質量發展公司
毋庸置疑，入選的高質量發展公司過去業績非常亮眼，未來能否延續這樣的高增長？從機構一致預測數據來看，2022年、2023年凈利潤預測增長公司多達41家，兩年增速同時超過20%的有29家，包括凱萊英、愛美客、華峰測控等。
從外資持股來看，今年以來獲北上資金加倉的高質量發展公司有15家，其中機構預測2022年、2023年凈利潤增幅均超過20%的公司有11家。加倉幅度居前的是華峰測控、歐普康視及北摩高科，3家公司2022年至2023年凈利潤增幅均有望超過30%。華峰測控、寶信軟件2021年第四季度獲QFII加倉。愛美客獲北上資金加倉且2022年至2023年凈利潤增幅均有望超過40%。
