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長江電力（600900）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

公司以大型水電運營為主要業務，為全球最大的水電上市公司，目前水電總裝機容量7179.5萬千瓦，其中，國內水電裝機7169.5萬千瓦，占全國水電裝機的17.34%。

公司秉承“精益求精”精神和“責任擔當”態度，管理運行烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽、葛洲壩（600068）等六座長江干流水電站，持續提供優質、穩定、可靠的清潔能源。2023年上半年，公司努力應對長江來水同比偏枯、運行水位偏低（梯級水庫持續向下游補水）等嚴峻挑戰，六座梯級電站總發電量約1032億千瓦時。

公司在堅持做強做優水電主業的同時，積極開展產業鏈上下游和相關新興領域戰略投資；發揮公司大水電運維核心能力，高質量布局和推進抽水蓄能業務發展；積極推進金沙江下游“水風光儲”一體化可再生能源開發，深入開展“水風光儲”互補的運行調度研究；推進智慧綜合能源業務，積極布局“源網荷儲”（指包含電源、電網、負荷、儲能整體解決方案的運營模式）一體化發展。

二、經營情況的討論與分析

上半年，公司按照“高水平鞏固大水電、高質量拓展新空間、高站位推進科技創新、高標準深化黨的建設”的總體部署，齊心協力促提質，攻堅克難穩增長。上半年公司總發電量約1032億千瓦時，創歷史新高，生產經營、安全生產形勢總體平穩，各項重點工作推進有序。

（一）梯級電站精益運行。努力應對長江來水同比偏枯等挑戰，深入開展梯級水庫聯合優化調度，“六庫聯調”取得新突破。精心統籌梯級電站歲修工作，有序推進存量水電挖潛增效，嚴格落實安全管理強化年行動，梯級電站可靠性指標同比顯著提升。

（二）重大重組圓滿收官。2023年4月，烏東德、白鶴灘電站重大資產重組配套融資成功定價，募集資金約161億元。隨著烏東德、白鶴灘電站的資產注入，公司總裝機容量由4559.5萬千瓦增長至7179.5萬千瓦，漲幅57.46%，進一步鞏固了國內最大電力上市公司和全球最大水電上市公司地位。

（三）資本運作提質增效。圍繞公司主業，穩妥開展投資業務，持續推動參股股權資產輪動工作，把握市場高位窗口，實現資產處置收益。成功發行30億元規模的全市場首單央企控股上市公司科技創新短期公司債。

（四）科技創新成果顯現。圍繞公司所需，優化科研組織結構，加大研發投入力度，提升專利產出效能，科研平臺建設呈現新面貌，科技創新涌現大批新成果，多電站技術改造升級順利收官。

三、風險因素

1.長江來水風險

公司所屬的梯級水電站均分布在長江中上游，發電量與長江來水密切相關，來水的不確定性對公司電力生產會產生一定影響。

公司將密切關注氣象變化對水雨情的影響，加強與水文、氣象以及工程建設單位合作，繼續完善長江上游流域水庫信息共享機制，持續提升水雨情預報分析能力，深入開展流域梯級水庫聯合調度，統籌保供、防洪、發電、航運、補水等需求，充分發揮梯級樞紐綜合效益。

2.安全生產風險

公司梯級電站擔負保供、防洪等多項任務，運行條件復雜。電站機組容量大、臺數多，設備種類多、運行周期長、管理難度大，大壩安全管理責任重。新能源、智慧綜合能源、儲能等新業務點多面廣，管理邊界不斷延伸，安全風險防控面臨新挑戰。

公司將持續以重大人身傷亡、水淹廠房、大面積停電、重大設備設施損壞和網絡安全五大安全風險管控為抓手，壓實安全管理主體責任。深入開展安全管理強化年、水電站大壩安全提升等專項工作，繼續推進新業務、海外業務安全管控，不斷完善雙重預防機制，持續提升安全管理水平。創新安全監管模式和手段，加快安全智能管控平臺與應急管理平臺建設，借助技術革新降低和消除安全風險。

3.電力市場風險

電力體制改革向縱深推進，國家加快推進全國統一電力市場體系建設、加快規劃建設新型能源體系，以及宏觀經濟形勢及氣候波動給電力需求帶來不確定性，公司需積極面對外部環境不確定性帶來的影響。

公司將加強大水電營銷核心能力建設，建立健全體制機制組織保障，堅守大水電市場主體地位，鞏固大水電收益基本盤。圍繞市場發展方向、深耕細作電力市場，探索“大水電+新能源+抽水蓄能+售電+智慧綜合能源+……”的集群式營銷模式，推進送端和受端市場“水風光儲”一體化營銷。結合綠電綠證相關政策，研究探索挖掘大水電、新能源綠色價值。

4.投資管控風險

在全球經濟增長趨緩和國內經濟結構調整的背景下，公司開展對外投資，受到國內外政治環境變化、資本市場低迷、市場競爭加劇等多種因素影響，導致對外投資難度加大。

公司建立規范的投資管理制度，做好項目前期研究、盡職調查和可行性研究工作，對投資方向、工作程序、投資收益指標和潛在風險等因素進行嚴格審查和評判。持續關注境內外資本金融市場變化，加強相關地區匯率、利率等走勢研究，選擇合適的窗口期開展投資。探索創新管理模式和機制，保障項目后續管理靈活高效。

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