本報記者 龔夢澤

2022年被稱為造車新勢力的“過彎之年”。由于“蔚小理”在第二和第三季度均有新款車型交付，一方面產能爬坡與新車市場表現茲事體大，另一方面上述環節也將實實在在地影響新車銷量預期，以及資本市場的走勢。

隨著三季度財報的陸續披露完畢，作為國內新勢力“造車三杰”的蔚來、小鵬和理想汽車均交出了2022年三季度的成績單。三家財報仍處于增收不增利的狀態，但不乏各有亮點。

(資料圖)

在營業收入方面，蔚來以超百億元的成績領跑。財報顯示，2022年三季度，蔚來營收130.02億元，同比增長32.6%。理想汽車緊追其后，三季度營收達到93.42億元，同比增長20.2%。小鵬汽車三季度營收為68.2億元，同比增長19.3%。

財報顯示，第三季度，三家的凈虧損都大幅擴大。蔚來凈虧損41.1億元，同比擴大392.1%。小鵬凈虧損23.8億元，同比擴大49%。理想凈虧損16.5億元，同比縮小23.3%。

談及外界最為關心的新勢力車企何時由虧轉盈時，理想CEO李想給出的答案是“在今年內實現盈利。”而據蔚來CEO李斌的預估，蔚來將爭取在2023年第四季實現季度盈虧平衡，2024年實現全年盈利。盡管小鵬汽車并未就盈利時間做出過公開回應，但其設定的25%以上的整體毛利率目標若能實現，相信將為公司帶來十分可觀的收益，進而加快實現整體盈利的目標。

蔚來以130億元營收領跑

三家仍陷“增收不增利”怪圈

無論是營收規模，還是交付成績，蔚來均處于三家中的領先地位。作為主要的營收來源，在車輛銷售和交付方面，三季度蔚來、小鵬和理想分別交付車輛31607輛、29570輛和26524輛，分別同比增長29.3%、15%和5.6%。

進入2022年以來，為了占領技術“高地”實現長期的發展，三家車企均加大了研發支出。其中，蔚來三季度研發支出高達29.45億元，同比增長146.8%。三季度理想在研發投入上超過了小鵬，達18.0億元，同比增加103.1%。小鵬三季度研發投入為15.0億元，同比上升18.5%，環比增加了18.5%。對此，三家的解釋均為新車型研發活動增加及研發人員數量增加導致雇員薪酬增加。

車輛毛利率方面，由于原材料成本上漲、成本管控能力和車輛換代等因素的影響，蔚來和理想的車輛毛利率出現較大的變動。其中，三季度蔚來整車銷售毛利率為16.4%，同比下降8.9%；理想三季度整車毛利率12.0%，同比下降9.1%；小鵬三季度車輛毛利率為11.6%，同比微跌2%。

對于車輛毛利率的大幅度下降，李斌表示，主要是受到電池價格上漲的影響。“蔚來正在構建的垂直整合能力，以抵抗這些外部影響。”他還預計，這一因素仍將影響到四季度的毛利率。理想方面則表示，主要與理想ONE有關的存貨撥備及購買承諾損失相關。公司補充道，若不算上述影響，2022年第三季度理想的車輛毛利率應為20.8%。

事實上，車輛毛利率的變動直接反映在了三家的凈利潤數據上，也進一步凸顯了“蔚小理”三家增收不增利的窘狀。財報數據顯示，2022年三季度蔚來凈虧損為41.11億元，同比擴大392.1%，居于三家之首。小鵬汽車三季度的凈虧損23.8億元，同比減少了12%。理想的三季度凈虧損為16.5億元，同比擴大了7554%。

現金儲備方面，根據各家三季度財報，蔚來、小鵬、理想在三季度末的現金儲備分別為514億元、401.2億元和558.3億元。

小鵬與理想掀起組織框架改革

李斌稱：小鵬最辛苦但都能活

《證券日報》記者注意到，今年三季度以來小鵬汽車的表現出現些許異常。首先，在11月份小鵬汽車公布10月交付量僅有5101輛時，已讓市場頗為震驚。對此，小鵬方面的解釋是，這主要由于新車G9在10月的最后幾天才開始交付，所以交付量比較少，往后會恢復的。

然而，時至12月份，公司公布的11月的交付量也僅有5811輛，環比并沒有明顯改善，這讓市場擔憂小鵬或很難完成四季度2萬-2.1萬輛的銷量指引。

中國自動駕駛產業創新聯盟調研員高超對記者表示，相比較蔚來和理想的高端產品架構和30萬元以上的客群對象，小鵬汽車目前的狀況并不容樂觀。“這一點從最近幾個月來小鵬的交付量表現就可見一斑。目前小鵬主打車型P7已經進入產品生命周期的衰落期，而公司寄予厚望的小鵬G9想向上突破，能否扛起大旗還猶未可知。”

對于小鵬近期表現的疲軟，李斌罕見發言，且依然保持著謹慎樂觀的態度。他表示：“我認為‘蔚小理’都能活，而且都能活得不錯。”李斌表示，最近小鵬確實最辛苦，我覺得這也是他們成長過程中需要付出的代價。

在此背景下來，小鵬和理想兩家車企于日前都進行了大規模的戰略、組織架構和人事方面的調整。其中，小鵬汽車率先拉開改革大幕，10月21日，小鵬汽車對公司運營、組織架構和產品策略方面做出了重大調整，建立了戰略、產規、技術規劃、產銷平衡和OTA五大虛擬委員會組織，目的是拉通公司各條業務線的溝通管道，提升協作效率。與此同時，小鵬汽車正在重組品牌和營銷團隊，以持續提升品牌和口碑影響力，并拉近和用戶的距離。

而在三季度財報會議上，小鵬汽車方面宣布聯合創始人、總裁夏珩辭去董事會的執行董事職務，但仍擔任小鵬汽車總裁，未來將聚焦于產品。而何小鵬將更多聚焦于企業的整體發展戰略和產品規劃。在三季度財報發布后，小鵬美股一度漲超40%，港股也站上了近期高點，由此也顯示出了資本市場對其的信心。

同樣是在三季度財報會議上，理想汽車方面宣布自2023年1月1日起，沈亞楠將辭任公司執行董事兼總裁，加入理想汽車流程變革委員會。馬東輝將獲委任為公司執行董事兼總裁，接手沈亞楠此前負責的供應團隊，商業團隊將交給CEO李想直接管理。此外，自2022年12月12日起，謝炎將獲委任為公司CTO。

這一人事調整意味著，理想汽車將啟動面向千億規模年收入的全面矩陣型組織升級。“在從0-1的發展階段，速度就是效率，垂直型組織的模式幫助我們實現了百億收入規模。我們需要用組織升級實現千億收入規模的突破，向萬億收入規模發起挑戰。”李想在全員公開信中如是說道。

（編輯 白寶玉）

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