近日， A股五大上市險企集中發布2023年一季報，這也是上市險企首次執行中國版I17（新保險合同準則）。同時，除了中國平安，這也是上市險企同步執行I9（新金融工具準則）的首個年份。

I17對保險公司財報影響最大的變化之一，是保險收入確認計量的調整。新會計準則除了影響負債端，也會影響資產端業績。

在新保險合同準則和新金融工具準則之下，2023年一季度，五大A股上市險企營業收入數額縮水，但按新準則調整后的營收和保險服務收入同比均穩步上升。同時，受益于資本市場好轉等因素，五大A股上市險企合計歸母凈利潤達到959.64億元，同比大幅增長近七成。

(資料圖)

兩大新準則下的首份財報主要有哪些顯著變化？券商中國記者作了梳理。

“保險服務收入”新指標首次亮相

當2018年新金融工具會計準則實施時，上市險企除中國平安外都未執行該準則，其中一個重要原因是要等負債端準則——新保險合同準則確定后，再同步執行。2023年，就是上市險企開始同步執行I9和I17這兩個新準則的第一年。

在2023年一季報中，上市險企的“保險服務收入”首次亮相。數據顯示，按新準則調整后保險服務收入大多實現同比穩步上升。

2023 年一季度，中國人保(601319)實現保險服務收入1171.55億元，同比增長5.8%；中國人壽實現保險服務收入471.83億元，同比增長2.3%；中國平安保險服務收入1331.06億元，同比增長2.1%；中國太保(601601)實現保險服務收入653.90億元，同比增長6.9%。五大A股上市險企中，僅新華保險(601336)同期保險服務收入同比下降4.4%。

不過，產險、壽險業務的表現有所差異。例如，太保壽險實現保險服務收入 219.74 億元，同比下降5.5%；而太保產險（含太保產險及安信農險合并數據）實現保險服務收入430.38億元，同比增長14.1%。

值得注意的是，“保費收入”和“保險服務收入”這兩項指標的含義不同，不具有可比性，但在直觀數據上保險服務收入要遠遠低于保費收入。

例如，中國人壽2023年第一季度原保費收入為3272億元，保險服務收入則為471.83億元；中國人保同期原保費收入為2497億元，保險服務收入為1171.55億元。

在原準則下，保費收款一次性全額確認為收入，新準則下保費收款在整個保險期間逐期確認收入，并剔除其中的現金價值（可簡化理解為，任何情況下保險公司均需要償付給客戶的金額）成分。

例如，10年期躉交保險產品，原準則下一次性確認收入，新準則下在10年內分期確認收入。若10年期保險產品、交費期限為3年的話，原準則下在3年每年交費時確認收入，新準則下10年內分期確認收入。

之所以保險合同準則要進行上述調整，主要是讓保險公司營收與銀行等其他金融機構可比。在原保險合同準則下，保險公司在收取保費當期即確認為保費收入，但其中有很大部分收入是“負債”。雖然保險公司還通過計提準備金來調整對利潤的影響，但這仍讓保險業的營收存在虛高。

而正是由于“保費收入”和“保險服務收入”這兩項指標數值上的巨大差距，使得保險公司的營業收入數額縮水明顯。

新準則下營業收入縮水

由于營業收入項下原來的“保費收入”換成了“保險服務收入”， 從而帶動營業收入縮水明顯。一季報數據顯示，新準則對保險公司財報影響最大的是營業收入，上市險企營收在新準則下大幅縮水，但是如果按照新準則調整后的同比來看，仍然實現了明顯增長。

采用新保險合同準則過渡方案的中國人壽，同步披露了新準則和舊準則下的財報，能夠直觀看到該公司營收變化。

中國人壽2023年第一季度營業收入，在原準則下為3683.85億元，新準則下為1096.09億元，即，新準則后營收縮水70%。

其他險企方面，新準則下，一季度營收也明顯少于往年：中國平安2537億，中國人保1377億，中國太保943億，新華保險290億。

從險企去年一季度數據也能看出，根據新準則重述后，各家險企的營收均下滑，降幅達33%-73%。其中，純壽險公司中國人壽和新華保險的營收下降達六七成，而擁有財險業務的3家保險集團，即中國人保、中國平安、中國太保的營業收入降幅相對較低，約縮水三到四成。

中國人保在2023年一季度業績說明會中表示，人保集團業務以財險為主，集團保險服務收入受新保險合同準則影響相對較小。

凈利潤和凈資產波動加大

除了營收外，新準則實施，對于保險公司資產負債的影響較小。銀保監會表示，從2023年一季度情況看，實施兩個新準則后保險公司資產負債表基本保持穩定，資產、負債、所有者權益變化不大。

從有數據可參考的2022年一季度看：五大上市險企合計歸母凈利潤在原準則下為513億，新準則下為570億，變化幅度為11%。而2022年末，五大險企新準則下合計凈資產為2.16萬億元，較原準則下凈資產縮水約4%。

不過，在實施新準則后，上市險企的凈利潤、凈資產的波動加大。

以中國人壽為例，在原準則下，2023年一季度歸母凈利潤為178.85億元，同比增長18%；而在新準則下，歸母凈利潤為273.48億元，同比增長78%。

凈資產波動也在新準則下加大。中國人壽2023年一季度末凈資產在原準則下較2022年末增長6%，而在新準則下增長35%。

新準則實施首年凈利潤大增

在新保險合同準則和新金融工具準則之下，2023年一季度，五大A股上市險企合計歸母凈利潤達到959.64億元，同比大幅增長近七成。

凈利潤大增，有按新準則重述去年數據的影響。根據中國太保、中國人保、新華保險公告，在實施新準則后，均已按新保險合同準則重述去年同期數據，新金融工具準則選擇不重述。

在已執行新保險合同準則和新金融工具準則的上市保險公司中，中國平安歸母凈利潤383.52億，同比增長48.9%；中國太保歸母凈利潤116.26億元，同比增長27.4%；中國人保歸母凈利潤117.21億元，同比增230%；新華保險歸母凈利潤69.17億元，同比增長114.8%。

中國人壽稍有特殊，自2023年到2025年采用新保險合同準則過渡方案。即，在A股市場，該公司將繼續執行原準則并披露財報，同時，自2023年第一季度起通過附注補充披露新準則相關財務信息；在港股市場，該公司將自2023年半年報起按照新準則編制和披露財務報告。中國人壽認為，采用新保險合同會計準則過渡方案，有利于投資者更充分理解公司經營業績和準則變化的影響。

投資端明顯改善

新會計準則除了影響負債端，也會影響資產端業績。除了中國平安，其他四大A股上市險企今年首次執行新金融工具準則。

在新金融工具準則I9下，更多的金融資產被分類為公允價值計量，市場波動會直接造成利潤波動的增大。不過數據顯示，在資本市場好轉等重因素利好下，今年一季度，上市險企投資收益情況普遍好于去年同期。

截至3月31日，中國人壽總資產達5.46萬億元，投資資產5.24萬億元。一季度，該公司實現總投資收益529.32億元，同比增長18.8%；簡單年化總投資收益率為4.21%，同比上升33個基點；凈投資收益為455.76億元，簡單年化凈投資收益率為3.62%。

該公司介紹，一季度把握利率階段性抬升機會加快債券配置節奏，緩解配置壓力；緊密跟蹤權益市場變化，適時兌現價差收益，提升收益水平。

一季度，中國平安保險資金投資組合年化凈投資收益率為3.1%，年化總投資收益率為3.3%。截至3月31日，保險資金投資組合規模超4.49萬億元。

中國太保集團投資資產達到2.08萬億元，一季度該公司投資資產總投資收益率（未年化）為1.4%，同比上升0.4個百分點。

截至3月末，新華保險投資資產為1.23萬億元；一季度，該公司年化總投資收益率為5.2%，同比提高1.2個百分點。

責編：汪云鵬

校對：李凌鋒

本文首發于微信公眾號：券商中國。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞：