斯迪克（300806）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司從事的主要業務

（一）報告期內公司所處行業情況

(資料圖片)

1、行業基本情況

功能性涂層復合材料是指將一種或多種材料通過精密涂布、印刷、真空濺射、燒結等方式進行轉化、復合而成的一種材料，從而實現單一材料無法實現的特定功能。功能性涂層復合材料屬于新材料行業范疇，通過研發出不同的涂層材料與不同的基材進行組合，實現保護、膠粘、導電、絕緣、屏蔽等多種功能，被廣泛使用在智能硬件、新能源汽車、節能環保等相關領域。

近年來，隨著下游電子制造、節能環保、航空航天、新能源汽車等新興產業的發展，功能性涂層復合材料行業在傳統壓敏膠帶制品制造業（即傳統膠粘制品）基礎上發展而來。傳統膠粘制品主要提供包裝、密封、保護、識別、拼接等傳統單一用途。隨著科學技術的不斷發展，智能消費電子、新能源汽車、互聯網、電子信息、航空航天、節能環保、物聯網等一大批新興產業取得了爆發式增長。由于新興產業具有高、精、尖等特點，傳統的膠粘制品已無法滿足其性能品質要求，從而催生了大量新興應用需求。通過對新型材料設計研發和生產工藝的摸索改進，目前功能性涂層復合材料已成功應用于多個下游新興產業。國內部分具有研發優勢的企業通過對關鍵原材料及制造工藝的持續研究，目前已掌握功能保護材料、光學功能薄膜等核心技術，打破了國外企業的技術壟斷，具備了與國際一流企業競爭的科技實力。

從功能性涂層復合材料產品來看，其產品性能主要取決于涂層材料和基材的品質，以及產品結構設計及涂布、固化等工藝的控制水平。功能性涂層復合材料常用的涂層材料包括丙烯酸酯、有機硅樹脂、聚氨酯樹脂，根據需要達到的功能，可在基礎高分子材料的基礎上用增粘樹脂或其他添加劑進行改性，或在涂層中引入各種功能性顆粒等。常用的基體薄膜材料包括聚酯（PET）、聚酰亞胺（PI）等。功能性涂層復合材料的制備過程主要包括涂層材料制備、涂布、干燥或固化、貼合、卷取、分切、包裝等，其中涂層配方合成及涂布是整個制造過程的關鍵工序。涂層配方優化是決定具體產品性能的重要技術內容，配方的合理設計可以提升產品的功能性和差異化，從而實現特定功能。涂布是改變和形成產品表面特性的重要加工工藝，它使得涂層材料與薄膜基材結合形成復合材料，能夠實現單一組分材料不能滿足的功能要求，擴大了產品的使用效果與附加值。涂布技術的水平直接決定了功能性涂層復合材料的性能和質量，一套涂布設備能夠根據需要選用不同的涂層與基體材料，通過調整生產工藝參數，實現多種功能性涂層復合材料的生產。除涂布設備外，功能性涂層復合材料的生產加工環境也至關重要。產品的精度要求越高，對環境的無塵要求也越嚴苛，一般產品只需在萬級或千級無塵環境下生產即可，而高端產品需要在百級無塵環境下進行生產。

2、行業發展階段

功能性涂層復合材料具有廣闊的發展前景。近年來中國電子信息制造業作為重要的戰略性新興產業發展迅猛，技術創新水平不斷提升，產業規模持續擴大。除消費電子領域外，功能性涂層復合材料還廣泛應用于汽車電子、新能源汽車鋰電池組件、家用電器、醫藥、航空航天等眾多領域。

（1）消費電子市場應用分析

從消費電子產品的應用發展來看，智能化、大尺寸全屏幕、雙鏡頭、高分辨率、防水、輕量化、個性化場景體驗以及高續航能力等特點成為消費電子產品最顯著的發展方向，由此衍生出的對上游內外部OCA光學膠膜材料、石墨散熱材料、高硬度薄膜材料、涂布型偏光片、防水透聲材料、高溫阻尼材料、防水保護膜等功能性涂層復合材料的需求也顯著增加。

近年來，智能手機行業進入存量競爭階段，整體出貨量逐年下滑。今年3月份，IDC下調了對2023年的智能手機出貨預期，預計2023年全球智能手機出貨11.9億部，同比降1.1%，此前預測為同比增2.8%。但機構認為，新技術有望提供行業新增量，主要集中于折疊屏及5G技術。

1）智能手機

根據Canalys數據顯示，2023年第一季度全球智能手機出貨量下降13%，跌至2.70億部。2023年第二季度，全球智能手機市場同比下降10%，達2.58億部，市場衰退有所放緩。

Canalys預測，2023年全球智能手機市場將出現溫和下滑。由于零部件價格上漲和渠道庫存水平下降，智能手機供應鏈的訂單和利潤出現回暖。更重要的是，新興廠商更加靈活，愿意接受新的市場機遇。預計下半年將出現更加健康的發展環境，為整個行業參與者帶來積極的市場氛圍。能夠平衡短期市場波動和長期結構性變化的廠商將在這輪低迷的市場環境中表現強勁。隨著渠道庫存達到更健康的水平，智能手機市場在未來有望開啟發展勢頭。

DIGITIMES預測，2023年全球折疊屏手機出貨或將達2780萬部，同比增速達51.91%。

2）PC智能電腦＆平板電腦

根據市場調查機構Canalys的報告，2023年第一季度全球PC出貨量為5400萬臺，同比下降了33%，已經連續4個季度出現2位數的降幅。第二季度全球PC出貨量達到6210萬臺，較去年同期下降11.5%。這是自前兩個季度出貨量下降超過30%以來，全球PC市場連續第二個季度降幅放緩，有跡象表明，影響下行的諸多因素開始緩解，盡管全球宏觀經濟情況仍充滿挑戰，但各大廠商均表明終端用戶激活率表現好于出貨量。過去幾個季度PC市場因渠道庫存調整而疲軟，但調整已近尾聲，出貨量和激活量的走勢將越來越一致，行業內去庫存效果見效，第二季動能優于第一季，庫存已經不是公司、通路或產業的問題，重點仍在需求，仍可預期下半年的傳統季節性需求浮現，但全年市場出貨量仍會低于去年。預測PC未來市場開始逐步恢復穩定，今年下半年復蘇有望加快。

平板電腦方面，據TechInsights發布，研究報告顯示，經濟放緩加上需求下降，平板電腦市場2023年Q1平板電腦出貨量為3350萬臺，同比下降18%。第二季度，全球消費者對平板電腦的需求繼續疲軟，全球平板電腦出貨量2830萬臺，同比下降29.9%。多家頭部的大廠出貨量出現兩位數百分比的同比下滑，這是連續下滑的第八個季度。盡管市場下滑，但其本身仍相對具有彈性，隨著廠商繼續發布新產品、采取激進的營銷策略來推動促銷活動，下半年更為強勁的季節性需求將會提振市場。

3）可穿戴設備市場研究機構TrendForce集邦咨詢研究顯示，2023年全球虛擬現實（VR）和增強現實（AR）裝置出貨量共計745萬臺，年減18.2%。TrendForce集邦咨詢認為，2023~2025年VR及AR裝置市場發展進程受限，低價入門的VR產品可吸引一般消費者購買，但獲利相對有限，進而降低品牌近年對VR市場的投入意愿，或將研發重心與時間轉往AR裝置和相關應用，且推出后還須等待消費市場廣大應用，預期2025年才會看到VR及AR市場明顯成長，出貨量年成長幅度有機會近4成。

（2）汽車電子市場應用分析

電子產品在汽車中的應用可以分為車身電子控制系統和車載電子裝置兩個層面，其中，車身電子控制系統采用半導體等芯片，將車輛機械系統結合并統一控制；車載電子裝置則作為單獨的設備，獨自承擔相關功能，其主要目的在于提高車輛的便利性與舒適性，可以細分為智能駕駛系統、車身及舒適系統、娛樂系統等，目前整車的升級依賴于不斷革新的汽車電子技術。

汽車電子元器件主要包括電阻、電感、電容、IC、晶振、磁材料等；結構件主要包括壓鑄件、注塑件、接插件、密封件等。功能性涂層復合材料可以廣泛應用于上述元器件和結構件的制造中，未來市場空間巨大。

汽車電子元器件在新能源汽車中占據了相當大的比重，根據蓋世汽車研究院數據，汽車電子在純電動車型成本占比高達65%。根據中國汽車工業協會數據，2023年上半年，新能源汽車完成產銷分別為378.6萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%，2023年上半年新能源汽車的市占率達到28.3%以上。

2023年年初，受汽車補貼退坡和燃油車降價搶占市場等影響，國內新能源汽車經歷了補貼退坡前夕的需求透支后展露疲態，國內新能源汽車銷量出現罕見下滑，同比環比均出現創新低。自二季度以來中央和地方促消費政策頻繁落地，并積極開展新能源下鄉活動，各地區關于促進新能源汽車消費的相關優惠政策也接踵而來，鄭州、沈陽、海南、深圳等地陸續發放消費券或消費補貼，有效提振了行業需求。結合乘聯會及IEA預測，預計2023年國內新能源汽車銷量有望達到850萬輛，同比增長26.3%；全球新能源汽車銷量1400萬輛，同比增長29.3%。并且受益于此輪政策利好的延續時間也比較長，有望持續給予行業支持。作為當今國民經濟支柱產業之一，汽車工業在出口延續高增長的背景下，在拉動內需和促進外貿方面將會起到重要作用，新能源汽車作為汽車增量產業也有望繼續維持高景氣態勢，未來將會繼續增長。

（3）感光干膜材料市場應用分析

感光干膜是PCB制造的專用品，通常由聚乙烯膜（PE）、光致抗蝕劑膜和聚酯薄膜（PET）三部分組成。其中，光致抗蝕劑膜又被稱為感光層，是感光干膜最重要的組成部分，其主要成分為光刻用感光材料。聚酯薄膜為感光層的載體，用于混合感光材料涂布成膜；聚乙烯膜是感光干膜的保護層，主要作用是隔絕氧氣、分層和避免機械劃痕。感光干膜用于PCB電路板，對電路質量起決定作用。感光干膜主要應用在航天技術、計算機、醫療儀器、消費電子、汽車電子、通信電子的PCB電路板中。作為發展中高端電路板的重要原材料，感光干膜對電路板的質量起決定作用。感光干膜具有分辨率高、線條精度高、成像連續性好等特點，有助于實現PCB制造工序的機械化和自動化，占PCB成本比重不高（約3%）但十分關鍵。

根據中金企信國際咨詢《PCB感光材料市場報告》的數據：2020年感光干膜的全球出貨量約為11.26億平方米，2016年至2020年平均增速約為4.41%，2021年全球市場出貨量約為11.91億平方米，以6元/平方米的銷售單價計算，目前全球感光市場規模大約為71.5億元左右，預計2023年全球PCB感光干膜市場規模將達到78.3億元。

（4）MLCC材料市場應用分析

MLCC（片式多層陶瓷電容器）作為用量最大的基礎電子元件之一，在消費電子領域有著廣泛的應用。而離型膜是MLCC流延成型步驟必備耗材。MLCC離型膜主要用于“流延”生產步驟，在流延涂布時承載陶土層，作用是將有機離型劑涂布于PET聚酯薄膜的表層上，在流延涂布時承載陶土層。MLCC通常需要堆疊300-1000層陶瓷介質，每一層陶瓷介質的形成都需要相同的離型膜。因此這種工藝要求薄膜具有剝離性和光滑型，以達到剝離介電層而不損壞介電層的效果，并且要求薄膜厚度均勻一致、離型力適中，且干燥后可輕易剝離，供多層次晶片積層時使用。因此，MLCC離型膜生產技術壁壘高。

出貨量方面：根據中國電子元件行業協會數據，2020年全球MLCC銷售量約為4.39萬億只（顆），同比增長10.1%；預計到2025年將達6.05萬億只，2021-2025年CAGR為5.73%;

MLCC離型膜和基膜需求測算：假設單顆MLCC由400層單層堆疊而成，單層MLCC面積為5平方毫米，生產單層MLCC所消耗離型膜的面積與MLCC的面積大致相當，由此測算得到2025年全球MLCC離型膜及其基膜需求預計分別為121、133.8億平方米。

3、公司所處行業周期性特點

消費電子等功能性涂層復合材料的下游應用領域技術發展速度較快、產品生命周期短，信息化、數字化、網絡化等信息技術融合運用于消費電子產品中，從而不斷催生出集合多種功能的產品，產品生命周期不斷縮短，技術更新換代快、消費熱點切換迅速。公司產品主要應用于消費電子行業，消費電子廠商大多在三季度推出新產品，其銷售季節性比較明顯。每年的國慶節、圣誕節、元旦、春節等節日為消費類電子產品的銷售旺季，相關消費類電子生產廠商往往提前生產和鋪貨，以備戰上述銷售旺季的到來。

4、公司所處的行業地位

（1）公司在產業鏈中的地位

公司是功能性涂層復合材料的生產企業，處于產業鏈上游位置，主要從事功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復合材料及薄膜包裝材料的研發、生產和銷售。公司上游原材料供應商主要包括雙向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、聚酯（PET）薄膜、聚酰亞胺（PI）薄膜等薄膜基材生產企業，以及亞克力膠、硅膠等膠材料生產企業等。目前公司在積極向產業上游擴展，已能夠自制膠水及離型膜等原材料產品，以滿足自身對部分高端原材料的需求。公司與下游消費電子和汽車電子主要終端客戶建立了直接聯系，根據這些客戶對產品性能要求研究開發產品，然后終端客戶指定模切廠向公司采購。

（2）上游產業與本行業的關聯性及影響

普通上游原材料市場供應充足，不存在技術壟斷或貿易風險。但是，部分關鍵原材料的供應仍以進口為主，供應鏈安全受到不同程度的影響，例如，高端光學基膜，目前主要是依賴日韓進口，因此，高端光學基膜亟待國產替代。從價格傳導來看，功能性涂層復合材料的生產成本中，原材料成本占比較高，因此，上游原材料的供求關系、價格水平變化直接影響到本行業企業的成本控制。膜材料和膠材料均屬于石油加工行業的下游產品，其價格走勢在一定程度上會受到原油價格波動的影響。

（3）中游產業與本行業的關聯性及影響

模切廠商和組裝廠商根據下游終端客戶的要求，向功能性涂層復合材料企業采購材料，然后再利用專用設備進行模切加工、組裝。模切廠商及組裝廠商位于產業鏈中游。

（4）下游產業與本行業的關聯性及影響

功能性涂層復合材料行業下游主要是消費電子、新型顯示、新能源汽車等領域的終端客戶。終端客戶利用功能性涂層復合材料及模切企業提供的基礎材料，從而實現特定產品相關功能器件特定功能。目前，終端客戶對產品性能的要求日趨復雜，這要求功能性涂層復合材料企業始終保持高研發水平和高質量監控，以滿足不同終端客戶的需求。

下游消費電子、新型顯示及新能源汽車等行業，多為國家鼓勵發展的戰略性新興產業，處于快速成長、更新換代或科技創新的發展階段，市場需求增長迅速，對功能性涂層復合材料行業的需求也日益增加、應用范圍進一步擴大，有效帶動了行業的發展。

（二）報告期內公司從事的主要業務

1、主要業務

公司是一家從事功能性涂層復合材料研發、生產、銷售的高新技術企業。產品主要應用于消費電子制造領域及新能源汽車電子領域，以實現智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備、汽車電子等產品各功能模塊或部件之間粘接、保護、防干擾、導熱、散熱、防塵、絕緣、導電、標識等功能。與傳統材料相比，公司生產的新型材料可以幫助客戶提高產品性能，實現產品的輕、薄、個性化等特性，提升使用體驗。此外，公司還有部分產品應用于商業包裝領域。經過多年發展，公司在高分子材料聚合、涂層配方優化、功能結構設計、精密涂布以及新技術產業化應用等方面具有成熟的經驗和領先的技術。憑借先進的技術水平和領先的產品品質，公司已與多家國內外知名終端廠商建立了穩定的合作關系。

2、主要產品

功能性涂層復合材料是指將一種或多種材料（如壓敏膠、導電涂層、加硬涂層、減反增透涂層、高阻隔性涂層以及離型涂層材料等）通過精密涂布、印刷、真空濺射、燒結等方式與不同種類的基材（如PET膜、PI膜、PVC膜等）進行轉化、復合而成的一種材料，從而實現單一材料無法實現的特定功能。

按照應用功能的不同，公司產品分為功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復合材料、薄膜包裝材料、高分子聚合材料五大類：

（1）功能性薄膜材料

（2）電子級膠粘材料

（3）熱管理復合材料

（4）薄膜包裝材料

（5）高分子聚合材料

3、采購模式

公司產品的主要原材料為PET膜、BOPP膜、丙烯酸丁酯、硅膠等。公司設有專門的采購部，根據生產部門制定的產品生產計劃，篩選原材料供應商，同時根據研發、生產部門提出的新材料的需求，采購部門尋找符合要求的新材料供應商，并納入采購日常維護管理體系。

公司建立了完善的供應商管理制度和評價體系。每年公司根據供應商的交貨周期、產品品質、信用資質和服務表現對供應商進行考核，并根據考核結果及時更新合格供應商名錄，在滿足生產需要和質量標準的同時，加強對供應商的管理并合理控制整體采購成本。

4、生產模式

公司實行以銷定產和需求預測相結合的生產模式，以保證生產計劃與銷售情況相適應。生產管理部門根據銷售部門提供的銷售計劃和銷售訂單，結合產品庫存情況、產能情況制定具體生產計劃。生產車間根據生產計劃與生產指令組織生產。生產管理部門負責具體產品的生產流程管理，監督安全生產，組織部門的生產質量規范管理工作。在生產經營過程中，各部門緊密配合，確保降低因客戶訂單內容、需求變動以及交期變動、產銷不平衡等原因而造成的損失。公司產品的生產分為新產品的研發試產和常規產品的批量生產：

（1）新產品開發、試制

公司以市場需求為導向，通過新產品的導入流程，推行與客戶高度協同的“嵌入式”研發體系。

公司銷售部門深入了解終端客戶需求，研發人員根據其應用需求，與客戶形成共同的任務團隊，進行相應新材料的研發，以幫助客戶產品實現某種或多種特定新功能。在實現產品新功能的前提下，生產部門與研發部門緊密配合，不斷對產品的生產工藝流程優化升級，進行產品試制，以保證最終產品的良品率和生產效率，最終達到大規模量產的目的。

這一體系提高了新產品開發的效率，能夠在短時間內滿足客戶的需求，提高客戶滿意度。同時，也增強了與終端客戶之間的粘性，有利于與終端客戶建立長久穩定的合作關系。

（2）成熟產品大批量生產

根據客戶的訂單情況，生產部門按照既定的生產計劃和生產指令進行大批量生產，產品生產完成并檢驗合格后入庫，最終按客戶要求發貨。同時，公司根據銷售部門產品銷售情況的反饋，針對市場的供求關系的變化，及時調整生產計劃、產品生產型號和種類。對于部分市場需求量較大的產品，公司提前安排生產，主動備貨，以滿足市場需求。

5、銷售模式

公司設有專門的銷售部門，具體負責產品的市場開拓、營銷以及售后服務等營銷管理工作。報告期內，公司產品的銷售模式以直銷為主、經銷為輔。直銷模式是指公司與下游客戶直接簽訂銷售合同/訂單實現銷售的業務模式；經銷模式是指公司與授權經銷商簽訂銷售合同/訂單并實現買斷式銷售，再由其銷售給最終客戶的業務模式。

（1）直銷模式

在直銷模式下，首先，公司和下游客戶簽署合作框架協議，約定采購商品的交付條件和結算賬期等條款。然后，客戶根據其實際經營情況，向公司發出具體銷售訂單，銷售訂單中約定具體的采購產品型號、價格等信息，公司再根據銷售訂單來安排具體生產銷售。

公司成立初期，營銷活動重點圍繞直接下游客戶模切廠商開展，根據模切廠商的需求開展生產銷售。隨著公司業務的不斷發展以及產品技術含量的不斷提升，公司營銷活動的重點逐漸由模切廠商轉為模切廠商的下游終端客戶。公司根據終端客戶的需求進行產品認證，獲得終端客戶的認證通過后，進入其供應商體系，然后終端客戶指定模切廠商采購公司產品。這種營銷模式增加了公司與客戶之間的粘性。近年來，隨著公司產品研發實力的不斷增強，公司積極與國內外知名終端客戶開展新產品的“嵌入式研發”，圍繞終端客戶新產品對材料的性能要求進行產品開發。公司先后在美國、越南、韓國、日本成立子公司，在國內長三角、珠三角以及重慶等終端客戶主要聚集地區也有專業團隊，專門從事“嵌入式研發”式營銷。目前，公司多款產品已陸續通過多家國內外知名終端客戶的采購認證，同時還有多款產品處于共同研發中。通過“嵌入式研發”，公司與終端客戶的合作不斷加深，粘性不斷增強。

（2）經銷模式

公司產品經銷模式系通過簽署經銷協議的授權經銷商進行。為進一步拓展市場和客戶資源，提升公司產品市場覆蓋率，公司選取部分有市場經驗和客戶資源基礎的合作方發展為公司的經銷商。公司與經銷商簽署買斷式經銷協議，對經銷商所服務的客戶范圍及銷售的產品范圍等進行管理。經銷商具有較為高效的小客戶管理能力，可以更好地滿足需求變化較快且訂單較為零散的中小客戶的需求。利用經銷商模式，公司一方面可以節約銷售資源和人力成本，使公司銷售資源主要集中于終端核心客戶；另一方面，經銷商對直銷模式起到了有效的補充，擴大了公司產品的市場覆蓋率和知名度。

6、行業主要壁壘

功能性涂層復合材料行業同時兼具技術密集、資金密集的特性。新進入該行業的企業不僅需要具備一定的資金實力、管理和技術能力，更需要花費較長的時間積累業界聲譽、通過大客戶采購認證、建設順暢的采購、銷售網絡，因此功能性涂層復合材料行業存在著一定的行業進入壁壘。

（1）技術壁壘

應用于智能手機、平板電腦等消費電子及新能源汽車電子的功能性涂層復合材料是一種對技術工藝水平要求較高的高端材料，對材料的技術工藝、上下游整合能力、涂層配方合成能力、生產環境、機器設備等方面均有比較高的要求。需要根據應用場景的物理、化學性質、最終產成品性能等不同要素定制不同的生產方案。另外，為達到產品要求的性能，同時實現規模化生產、縮短生產周期、提高良品率，行業內的企業需要花很長的時間（一般1-2年）進行設備調試、工藝摸索。隨著下游消費電子、新能源汽車電子等產品的個性化、多樣化、輕量化發展趨勢，功能性涂層復合材料行業技術門檻會不斷提高，需要強大的研發實力和長期的技術積累，形成了較高的技術壁壘。因此，新進入企業如果沒有長期的經驗、技術積累、強大的研發團隊和雄厚的資金實力，很難滿足下游行業的需求，很難在行業立足。

（2）大客戶采購認證壁壘

功能性涂層復合材料是實現消費電子產品各種功能的主要原材料，是智能終端產品的重要組成部分，其性能和品質的優良直接決定了終端產品的質量。近年來，隨著全球新能源汽車行業的飛速發展，鋰電池及其上游材料需求旺盛，新能源電池中會用到許多功能性涂層復合材料，例如：高強度絕緣材料、電芯膠帶等。因此，為消費電子、汽車電子等終端提供功能性部件的企業必須經過嚴格的資格認證測試，才能成為合格供應商。供應商認證的周期較長，一般為6-12個月，部分核心功能材料認證周期會超過1年。在認證過程中，終端客戶除對相關產品的質量、價格、交貨期有較高要求外，還要對生產商的生產設備、生產環境、設計水平、研發能力、響應速度、及時交貨率、企業管理水平、內控體系甚至社會責任等多方面進行評價。整個過程通常包括文件審核、現場評審、現場調查、樣品小試、樣品中試以及合作關系確立后的年度審核等眾多階段。進入大消費電子制造商及新能源電池廠商的供應商名錄非常困難，認證過程繁瑣且耗時冗長，因而形成了行業進入的大客戶采購認證壁壘。

（3）人才壁壘

功能性涂層復合材料的研發生產涉及涂層配方研發、工藝流程設計、高精密裝備調試及改進等，技術要求較高，需要專業的技術人才持續對現有產品進行創新性改進和新產品開發。研發技術人員除需要具備深厚的專業技術知識積累外，還需要具備豐富而扎實的現場生產經驗。同時，為了有效應對激烈的市場競爭環境，只有有效提高公司在人工、時間、流程、工藝、生產過程中的管理水平，才能在保持或提高公司產品市場競爭力的同時，保證利潤空間，對企業的管理層人員具備較高的要求。同時，產業規模大、發展前景好的企業對外部專業人才有較強的吸引力，而新進入者由于自身積累不足，規模較小不利于吸引外部專業人士，因此行業存在一定的人才壁壘。

（4）全方位產品線的規模效益壁壘

消費電子是功能性涂層復合材料產品主要應用領域之一，消費電子發展速度快、不斷推出新產品的行業特點，對材料供應商提出了較高的準入條件。消費電子產品材料供應商需要具備一定的產品方案解決能力。這就要求材料企業不但要有強大的技術積累、新產品開發能力、領先的生產工藝和裝備水平，還要具備原料供應鏈整合能力和創新資源整合能力，形成規模效益，才能滿足消費電子市場不斷發展的需求。

（5）資金及配套設施壁壘

功能性涂層復合材料行業屬于資本密集型產業，相關企業在進入該行業前需要大量資金置備新式廠房、先進高精密的生產設備和高等級的無塵生產環境和產品檢測設備，具有較高的資金壁壘。例如，對于高端產品而言（比如公司生產的丙烯酸保護膜、有機硅保護膜、光學膜類產品），對加工環境的落塵濃度有嚴格的要求，一般均要求在靜態百級或更高要求的無塵車間內生產，且對膠體缺陷情況需進行實時監控來維持外觀質量上的穩定，以確保產品的潔凈度和優秀品質。這類無塵車間的造價遠高于一般車間，員工在無塵車間的工作規范也需要經過專門的培訓。無塵車間需要24小時保持恒溫恒濕，運作成本較高。同時，受大型消費電子企業貨款回收期較長的影響，下游模切廠的貨款賬期主要在90-120天左右，對行業內企業提出了較高的資金要求。因此，功能性涂層復合材料生產商需要在前期投入較多資金建設符合產品生產要求的生產場所；同時，又需要保證充沛流動資金以獲取中高端客戶的大額、長期訂單。上述這些行業特點，在一定程度上構成了行業進入的資金實力壁壘。

（6）管理能力壁壘

國內功能性涂層復合材料制造企業普遍面臨管理問題，比如管理方式落后、缺乏長遠規劃、產品回款等各種問題。隨著終端產品更新換代速度的加快和行業內生產管理水平的提升，下游客戶會盡可能地降低庫存，實行精益生產，因此對功能性涂層復合材料廠商的快速交貨能力和大批量交貨能力提出了較高的要求。這種趨勢使得功能性涂層復合材料廠商必須具有很強的市場反應能力、快速生產能力和與上游供應商的協同能力。因此行業對廠商的管理能力和經驗提出了相當高的要求，對于后來進入者構成了管理能力壁壘。

7、公司的競爭劣勢

（1）經營實力有待進一步提升

雖然公司在全價值鏈業務模式、市場敏銳度、產品布局等方面處于國內領先，但與銳意創新的多元化跨國公司相比，公司在資金實力、品牌知名度和國際銷售網絡等方面尚有一定的差距。

（2）高端人才吸引力不足

近年來，公司業務規模持續增長，經營進入快速發展階段。在產品研發、營銷網絡、大規模自動化生產、公司管理方面都急需專業的高端人才。高端人才吸引力不足對企業的發展形成了制約，對公司規模擴張和新產品推出也造成了一定的影響。

二、核心競爭力分析

1、高水平的技術研發、自主創新能力

公司一直注重自主創新和技術研發，自2009年起連續多年被認定為高新技術企業。公司目前擁有省級高性能膠粘材料研發中心，中心配備一支能力強、素質高的技術研發隊伍，專門從事光學膜、膠粘劑等新產品的研發。截止2023年6月30日，公司及其子公司已獲得授權專利444件（剔除授權后過期的專利），其中發明專利229件。公司主導并參與起草了4項膠黏劑國家標準和3項膠黏劑行業標準：公司作為第一起草單位，制定了“膠粘帶靜電性能的試驗方法”（GB/T33375-2016）、“石墨散熱壓敏膠粘片”（HGT5609-2019）；公司作為第二起草單位，制定了“軟性電路板覆蓋膜用非硅離型材料”（GB/T33377-2016）、“膠帶初粘性試驗方法環形法”（GB/T31125-2014）；公司作為第三起草單位，制定了“膠粘帶耐高溫高濕老化的試驗方法”（GB/T32368-2015）；并參與起草“動力電池外殼用絕緣阻燃膠粘帶”（HGT5751-2020）、“膠粘帶用立面（壓紋）離型材料”（HGT5752-2020）。

此外，公司還非常注重與大專院校的科研交流合作，同東南大學、蘇州大學、南京工業大學等高校建立了良好的科研交流機制。自2010年起，公司多次獲批成立江蘇省企業研究生工作站、博士后創新實踐基地；2015年9月，經全國博士后管理委員會批準，公司成立了“博士后科研工作站”；2015年11月，經江蘇省科技廳批準，公司成立了“企業院士工作站”；2017年7月，經江蘇省教育廳和江蘇省科技廳審定，公司被評選為“江蘇省優秀研究生工作站”；2017年12月，經中國科學技術協會認定，公司被評選為年度示范院士專家工作站；2017年12月，經國家發展和改革委員會認定，斯迪克江蘇獲批復合涂層薄膜新材料開發與應用國家地方聯合工程研究中心，成為國家級創新平臺企業；2019年，江蘇省產業技術研究院與公司共同創立“JITRI-斯迪克聯合創新中心”，創新中心將致力于科學到技術轉化的關鍵環節，著力打通科技成果向現實生產力轉化的通道，為泗洪產業轉型升級和經濟高質量發展提供持續的科學技術支撐；2019年，國家知識產權局授予公司“2019年度國家知識產權優勢企業”；2020年公司作為牽頭單位參與并主導“江蘇省復合涂層功能薄膜材料與技術重點實驗室“項目的研發與建設；2021年，公司被江蘇省工業和信息化廳評定為“江蘇省企業技術中心”，被江蘇省科學技術廳評定為“江蘇省企業院士工作站”；2022年，經江蘇省科學技術廳審定，公司被評為“江蘇省創新型領軍企業”，經江蘇省蘇商發展促進會評定，公司被評為“蘇商‘專精特新’行業領軍者、高質量發展500強企業，經國家知識產權局評定，公司為“國家級知識產權示范企業”。2023年上半年度，公司榮獲2022年度江蘇省復合材料學會科技進步獎，此外，公司檢測中心通過中國合格評定國家認可委員會資質評審，榮獲國家認可實驗室CNAS資質證書。

2、憑借創新的“嵌入式”研發模式建立了緊密的終端客戶關系

傳統的研發模式下，公司只能通過代工廠商和模切廠商了解客戶需求，由于消費電子更新換代快、新產品多等行業特性，企業掌握的市場數據往往滯后于終端客戶的最新需求。

公司借鑒、吸收傳統研發模式的優點，結合產業特征以及下游市場需求變化快，技術更新迅速等特點，成立了以研發部門為主，銷售、市場和生產部門協同配合的“嵌入式”研發體系。該體系的最大特點是貼近市場需求、反應迅速，通過研發部、市場部及銷售部等多部門多緯度了解、掌握最新的行業動態及客戶需求，確保公司走在行業需求的前端。公司通過與終端客戶的直接交流和個性化需求分析，實現了與終端客戶聯合研發。聯合研發主要體現為將公司的研發活動延伸至終端客戶新產品的研發階段，根據終端客戶對新產品性能、技術指標等要求，通過不斷的測試、打樣等研發活動，為客戶的產品需求提供最具可行性的材料解決方案。憑借創新的“嵌入式”研發體系，發行人與下游終端客戶建立了緊密的合作關系，增加了客戶粘性。

3、快速市場響應能力

公司的快速市場響應能力，主要體現在生產和研發兩個方面。目前，公司產品主要應用于消費電子行業。近年來，在多家國際知名廠商的推動下，以智能手機、平板電腦、智能手環等為代表的電子產品迅速風靡全球，產品市場需求隨之大增。消費電子亦存在產品周期短、技術更新換代快、消費熱點切換迅速的特點，這就要求上游材料供應商具有快速的市場響應能力。

一方面，公司主要終端客戶消費電子廠商對功能性器件材料的交貨期要求很高，公司直接下游客戶（如模切廠等）一般采用壓低庫存乃至零庫存管理、即時補貨，采購周期較短。公司以精干的生產管理團隊為基礎，持續改進生產管理水平，建立了靈活高效的生產系統，能夠配合客戶的實時訂單要求迅速組織生產，實現供貨。另一方面，公司利用自身的研發優勢，與下游客戶聯合開發新產品，實現與下游終端產品“聯動”，能夠迅速根據客戶需求組織研發、生產。

4、“一站式”綜合方案解決能力

公司經過多年的發展，已經發展成為在膠粘材料配制、涂層聚合、精密涂布工藝和技術產業化應用方案等方面具有領先優勢的功能性涂層復合材料綜合解決方案供應商。公司產品覆蓋消費電子、家用電器、交通運輸、商業包裝等領域，能夠為客戶提供全方位的涂層復合材料產品服務。

以智能手機為例，其生產中所涉及的功能性涂層復合材料包括生產過程中使用防塵、防油污、防靜電的保護膜；制成后防刮、防油污的保護膜；內部元器件之間的膠粘材料；以及內部功能性器件所需的各種導電、絕緣、屏蔽、導熱、散熱等功能性材料。國內大部分企業由于技術、資金實力的不足，只能提供一部分材料，無法滿足大型電子消費制造企業的整體需求。公司經過多年的快速發展，目前產品已經基本能夠覆蓋消費電子產品所需的大部分功能性涂層復合材料。同時，公司利用自身的研發優勢，將最新的研發成果和技術工藝融入到客戶最新的產品中，可為客戶提供“一站式”的綜合解決方案。

5、領先的精密涂布制造技術和先進的生產設備

在功能性涂層復合材料加工中，主要涉及材料配方、涂布、調送、設備協同四大關鍵技術，其中涂布技術是產品生產過程中的關鍵技術。經過多年的技術探索和經驗積累，公司掌握了先進的精密涂布技術。

公司擁有多條日本及德國進口的先進生產線。公司利用自身積累的生產技術和經驗對進口生產線進行消化、吸收和再創新，對引進的生產設備進行技術改造和工藝改進，生產的部分產品關鍵指標已達到國際領先水平。高潔凈環境與在線缺陷監測設備同樣重要，對于精密涂層生產，空氣中的異物雜質會導致大量的不良產品產生。公司建設有兩個業內全域100級無塵涂布車間，大大提高了整個涂布行業的標準，可保證100納米厚度級別的光學級涂層的高質量涂布。此外，通過高速攝像機陣列，能在全速工作條件下實時監控微米級別的涂布或表面缺陷并自動標示、記錄，不需要人工干預或離線檢查，大大提高了高性能涂層的生產效率。

6、先進的質量控制體系

公司建立了質量控制管理制度，嚴把質量關，從生產設備管理、原材料采購、產品生產、出廠檢驗、售后質量跟蹤等各個環節都制定了嚴格質量標準和檢驗規范，實現對產品品質的控制。公司通過了ISO9001：2015質量管理認證體系、ISO14001：2015環境管理體系認證、IECQ/QCO80000：2012有毒物質管理體系的認證，產品生產嚴格按照國際有關規范進行。公司檢測中心通過中國合格評定國家認可委員會資質評審，獲得國家認可實驗室CNAS證書。另外，公司還通過生產工藝的改進，不斷提高產品質量的控制水平。為了提高產品良品率，公司還配備了在線膜厚量測儀、膜缺陷檢測裝置、X射線熒光光譜儀、臺式分光測色計等檢測設備，公司的產品的客戶滿意程度和服務體驗一直維持在較高水平。

7、營銷網絡與服務優勢

公司經過多年的營銷網絡建設，根據下游客戶集中在消費電子制造產業的特點，圍繞長三角地區、珠三角地區和環渤海地區等幾個主要的制造及配套產業鏈廠商聚集地，在全國多個城市和海外主要終端所在地建立了銷售服務網點，為下游客戶就近提供產品和服務。營銷網絡不僅是為客戶提供服務的有效支撐，更是及時了解、收集、反饋市場信息，掌握市場發展動向以及推行“嵌入式”研發模式的有利保障。

三、公司面臨的風險和應對措施

1、消費電子市場環境變化的風險

公司自成立以來一直專注于功能性涂層復合材料的研發、生產和銷售，產品在消費電子行業應用量較大。消費電子行業的市場需求受宏觀經濟和國民收入水平的影響較大，宏觀經濟波動會影響到消費電子行業的景氣度，進而影響公司產品的市場需求。公司生產的功能性涂層復合材料較多應用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦等消費電子產品的生產制造，因此公司的經營狀況與消費電子產品行業的發展具有較強的聯動性。消費電子行業產品品類多、周期短、消費熱點轉換快，具有比較明顯的行業周期性。在經濟低迷時，可能存在消費者購買消費電子產品意愿下降，從而導致消費電子產品產銷量下降，可能會對公司生產經營帶來不利的影響。

2、新產品開發失敗風險

持續的新產品開發和較強的產業化能力是公司近年來快速發展的基礎。開發一種新產品，需要經過產品設計、工藝設計、產品試制、產品測試、產品認證等多個環節，需要投入大量的人力、財力、物力和較長的時間周期。未來公司還將保持較高的研發投入力度。雖然公司具有較強的新產品開發和產業化的能力，擁有多項專利及核心技術，核心研發人員具有多年的實踐研發經驗，但是隨著行業發展，如果公司未能準確把握行業發展趨勢及客戶的真實需求，產品沒有滿足市場需求，可能會使公司面臨新產品開發失敗風險。

3、新產品認證時間不及預期風險

功能性涂層復合材料是實現消費電子產品各種功能的主要原材料，是智能終端產品的重要組成部分，其性能和品質的優良直接決定了終端產品的質量。消費電子、汽車電子等終端客戶的認證周期較長，一般為6-12個月，部分核心功能材料認證周期會超過1年。在認證過程中，終端客戶除對相關產品的質量、價格、交貨期有較高要求外，還要對生產商的生產設備、生產環境、設計水平、研發能力、響應速度、及時交貨率、企業管理水平、內控體系甚至社會責任等多方面進行評價。整個過程通常包括文件審核、現場評審、現場調查、樣品小試、樣品中試以及合作關系確立后的年度審核等眾多階段。進入大消費電子制造商及新能源電池廠商的供應商名錄非常困難，認證過程繁瑣且耗時冗長，因而可能會帶來新產品認證時間不急預期的風險。

4、項目投資及新增產能消化風險

為滿足不斷增長的市場需求，不斷增強自身的核心競爭力，公司進行了包括募投項目在內的多個項目投資，投資規模較大。公司對項目投資的選擇是在充分考慮了行業發展趨勢、公司發展戰略以及公司自身的技術、市場、管理等因素的基礎上確定的，公司已對項目的可行性進行了充分論證，項目投資的順利實施將助力公司增強盈利能力、提高市場份額，進一步提高公司核心競爭力。

但由于投資項目所屬行業與市場不確定性因素較多，如果項目投資所需資金不能及時到位、項目延期實施、市場環境突變或行業競爭加劇等情況，項目的實際運營情況將無法達到預期狀態，可能給項目的預期效益帶來較大影響，進而影響公司的經營業績。雖然公司投資項目的產能設計綜合考慮了公司的發展戰略、目前市場需求情況以及未來的市場預期等因素，但未來項目投產后新增的產能仍然受市場供求關系、行業競爭狀況等多層次因素的影響。在項目達產后，若因大批量生產管理經驗不足、下游客戶需求不及預期、行業競爭格局或技術路線發生重大不利變化等原因導致下游客戶及市場認可度不夠、需求不足，將會導致投資項目市場開拓不及預期，進而存在新增產能消化的風險。

5、原材料供應及價格波動風險

公司主要原材料PET膜、BOPP膜、PI膜、丙烯酸丁酯以及硅膠等均為石油行業下游產品。報告期內，受國際石油價格波動等影響，公司原材料采購價格也相應出現一定波動。原材料價格的波動會直接影響到公司采購的成本和經營收益。一方面，公司積極采取提高市場預測能力、控制原材料庫存量、大宗物資集中采購等措施來降低原材料價格波動風險；另一方面，公司通過“嵌入式”研發模式，與終端客戶形成了穩定的合作關系，在原材料價格上漲的情況下，公司產品具有一定的向下游客戶進行價格傳導的能力。盡管如此，在原材料價格大幅波動時，公司仍然面臨因上述措施無法充分抵消原材料價格波動而遭受損失的風險，將會對公司經營業績以及募投項目的實施造成不利影響。

6、管理風險

隨著公司的快速發展，產品品牌影響力不斷提升，業務規模和資產規模快速增長，行業地位不斷提升。近年來，公司技術人員、管理人員數量增長較快，也建立了較為完善的法人治理結構，制訂了一系列行之有效的規章制度。但隨著經營規模的進一步擴大，尤其是新項目的實施，將對現有的管理體系、管理人員提出更高的要求。如公司管理水平不能隨業務規模的擴大而提高，將會對公司的發展構成一定的制約。

7、經營季節性波動風險

公司產品在消費電子行業應用量較大。消費電子廠商大多在三季度推出新產品，其銷售季節性比較明顯。每年的國慶節、圣誕節、元旦、春節等節日為消費類電子產品的銷售旺季，相關消費類電子生產廠商往往提前生產和鋪貨，以備戰上述銷售旺季的到來。基于上述行業特點，公司的銷售收入呈現季節性波動，公司下半年銷售收入、凈利潤高于上半年，公司產品結構的調整會改善這一現象，但仍然存在經營業績呈現季節性波動的風險。

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