2021年是甘源食品(002991.SZ)上市后的首個完整年度，公司營收增長10.38%，凈利潤卻下滑14.29%。公司將“增收不增利”主因歸于原材料價格大幅上漲。

近日，甘源食品還公開介紹，“公司2021年已對部分產品進行提價，盡管今年部分原材料價格還有提升，但整體提價幅度目前已能覆蓋原材料上漲的成本壓力”。

然而，就一季度業績來看，提價還難見成效。甘源食品2022年一季度營收下滑5.19%，凈利潤下滑45.30%，業績不僅沒有增長，反而出現了“雙降”的局面。

二級市場上，2022年以來，甘源食品股價已下滑約25%。不過，5月31日，公司股價漲停，6月份開始緩慢回升。

就在此時，6月9日，甘源食品公告稱，公司副董事長、副總經理嚴海雁發布了減持計劃。以6月9日收盤價計算，嚴海雁頂格減持可套現4807萬元。

銷售費實增逾25%遠超營收增幅

甘源食品自設立以來一直專注于休閑食品的研發、生產和銷售，現已發展成為炒貨、堅果果仁和谷物酥類為主導的休閑食品生產企業。

2020年7月，甘源食品登陸資本市場，此前公司業績突飛猛進。

2017年至2019年，甘源食品營業收入分別為7.88億元、9.11億元和11.09億元，分別同比增長11.22%、15.72%和21.69%。

2020年前三季度，甘源食品營業收入達7.94億元，同比增長9.75%;凈利潤達1.24億元，同比增長21.11%。

但是到了第四季度，甘源食品營業收入和凈利潤分別下滑1.89%和15.8%。這也使得公司2020年全年營業收入達11.72億元，同比僅增長5.7%;凈利潤達1.79億元，同比增長6.71%。

在上市后首個完整年度里，2021年，甘源食品營業收入達12.94億元，同比增長10.38%;凈利潤達1.54億元，同比下滑14.29%。公司陷入“增收不增利”的窘境。

甘源食品分析，凈利潤同比上年有較大下降的主要原因有三個方面：一是報告期內，公司主要原材料(棕櫚油、瓜子仁等)價格出現大幅上漲，導致公司成本增加;二是公司階段性費用投入(如廣告費用、新品進場費用、組織變革產生的人員費用等)較大，暫未產生相應的效益;三是商超到店人流量下降導致線下經銷商收入增長緩慢未達預期。

成本方面，甘源食品稱，公司主要的主營業務成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造費用。主要為直接材料成本，占比達78%以上，主要的原材料為各類堅果與籽類農產品、棕櫚油、包裝材料等。

2021年年報顯示，甘源食品銷售費用達2.08億元，同比增長1.43%。

不過，由于執行新收入準則，甘源食品原計入銷售費用的物流快遞費4944.87萬元調整計入主營業務成本，剔除此因素后，同期銷售費用增長5238.82萬元，同比增長25.57%，遠超營業收入增長。

甘源食品表示，銷售費用增長主要系本期梯媒廣告投放、電商直播費用、商超費用及市場費用等各項投入增加所致。

年報顯示，甘源食品2021年廣告及咨詢費達1713.55萬元，同比2020年的694.82萬元相比猛增146.62%。而僅上半年，公司梯媒廣告費用就已經達到1633.85萬元。

這也就是說，甘源食品將大部分的廣告及咨詢費“押注”在梯媒廣告上，但實際效果卻并不盡如人意。

或難達到員工持股計劃考核目標

“增收不增利”之下，4月28日，甘源食品發布了2022年員工持股計劃(草案)。

草案中的考核目標顯示，甘源食品以2021年的營業收入和凈利潤為基數，2022年至2024年兩者均分別增長20%、56%和103%。

這也就意味著，甘源食品2022年至2024年營業收入分別要達到15.53億元、20.19億元和26.27億元;凈利潤分別要達到1.85億元、2.4億元和3.13億元，兩大經營指標均要在三年內實現倍增。

近日，甘源食品還公開介紹，“公司2021年已對部分產品進行提價，盡管今年部分原材料價格還有提升，但整體提價幅度目前已能覆蓋原材料上漲的成本壓力，公司也有主動采取措施進行成本管控。”

但盡管如此，甘源食品2022年要達到目標仍十分困難。

數據顯示，甘源食品一季度營業收入達3.20億元，同比下滑5.19%;凈利潤達2251.29萬元，同比下滑45.30%，業績不僅沒有增長，反而出現了“雙降”的局面。

二級市場上，2022年以來，甘源食品股價已下滑約25%。具體來看，公司股價從2月中下旬開始進入下跌通道，5月31日實現漲停，6月份開始緩慢回升。

就在股價回暖之際，甘源食品股東開始減持。

6月9日午間，甘源食品公告稱，近日收到持有公司582.52萬股(占本公司總股本比例6.25%)的股東嚴海雁(現任公司副董事長、副總經理、董事會秘書、董事)出具的《股份減持計劃告知函》，計劃以集中競價方式減持本公司股份不超過83.89萬股(含)(占本公司總股本比例0.90%)。

6月9日，甘源食品股價以每股57.30元收盤，以此計算，嚴海雁頂格減持可套現4807萬元。

實際上，甘源食品股東每次減持都頗為講究。2021年8月10日，甘源食品公告稱，擬使用自有資金通過集中競價交易方式回購公司人民幣普通股(A股)股票，本次回購股份的資金總額不低于6000萬元，且不超過1.2億元，回購價格不超過85.09元/股。

10天后，8月20日，甘源食品公告顯示，持有公司股份818.18萬股(占公司總股本比例8.7773%)的股東北京紅杉銘德股權投資中心(有限合伙)(簡稱“紅杉銘德”)，計劃減持公司股份不超過559.29萬股(占本公司總股本比例6%)。

2022年1月11日，甘源食品公告稱，公司完成回購計劃，支付金額達6000.5萬元。2月9日，公司公告表示，紅杉銘德完成減持計劃，合計套現3.04億元。(記者 劉方益)

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