本報記者 許潔 見習記者 陳瀟

3月30日，H股伊泰煤炭大漲近40%。消息面上，3月29日晚，公司發布董事會決議，批準以17港元/股的指示性要約價將H股全部要約私有化，價格比市場價要高出50.44%。

對此，伊泰煤炭相關負責人向《證券日報》記者表示，H股流動性較差，公司未來可能回歸A股，但目前僅僅是個計劃，相當于萬里長征第一步。

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回購完成將于H股退市

數據顯示，伊泰煤炭目前港股股本3.26億股，占據總股本的10%左右，假設潛在H股回購悉數接納，預期回購的最低指示性總代價約為55.42億港元。

對于私有化的原因，伊泰煤炭管理層在公告中也坦言有三方面考慮，一方面是H股的交易量較低且流動性有限，導致公司難以在H股市場有效地進行融資；其次是對于H股股東來說，回購如落實，將帶來一次性投資收益；此外，H股退市，能夠節省與H股上市監管合規相關的成本及費用，董事認為潛在H股回購及H股退市將對本公司及其股東整體有利。

此外，公司表示，擬于潛在H股回購完成后撤銷H股于港交所上市地位，而已發行股本中的B股將繼續于上交所上市。

在第三方平臺上，投資者對H股回購價格普遍較為滿意，此外，伊泰B的投資者也普遍認為此舉將提振B股價格。

巨豐投顧高級投資顧問張麗潔向《證券日報》記者表示，以往港股私有化經常會遭遇中小股東反對，反對理由通常是價格太低。這次伊泰以高溢價回購，也可以使得回購計劃更加順利。

伊泰煤炭相關負責人表示，H股市場以及B股市場都是一個較為低估的市場，B股后續不排除會有一些回購之類的舉措，但目前暫時還沒有私有化的計劃。

市盈率不到3倍

值得注意的是，3月30日早，伊泰煤炭也公布了2022年業績。數據顯示，報告期內伊泰煤炭營業收入約606.47億元，同比增長19.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約109.75億元，同比增長26.98%；基本每股收益3.37元。

此外，2022年公司歸母凈利潤高達109.75億元，現金及現金等價物余額高達213.4億元，可供股東分配的利潤高達311.7億元，歸母凈利潤與3月29日收盤后總市值367億港元相比，市盈率不到3倍。

據了解，伊泰煤炭為內蒙古最大的煤炭企業，公司直屬及控股的煤礦共10座，主要產品為環保型優質動力煤，主要作為下游火電、冶金、建材及化工等行業企業的燃料用煤。

此外，公司現有控股并投入運營的鐵路有3條，還參股了多條煤礦鐵路，覆蓋公司主要礦區的運輸網絡不斷完善，為公司及周邊煤炭外運創造了良好的條件。

業績不俗，2021年股息也接近10%，但從市場表現上來看，伊泰煤炭H股常年日均換手率均在0.1%左右，顯得較為被市場冷落。

IPG首席經濟學家柏文喜向《證券日報》記者表示，流動性高低是支持股價的重要因素之一，換手率低自然會帶來市值低估的結果，也會讓公司失去H股持續融資的價值與意義。此外，煤炭股低估亦有市場認知的原因，市場大多認為煤炭行業缺乏成長性，目前的豐厚利潤主要是來自于市場變化而非經營能力，若要提振煤炭股的估值，或許需要更多的成長想象空間。

值得注意的是，3月30日，港股煤炭股多數走強，除伊泰煤炭大漲外，兗礦能源，蒙古焦煤都實現不同程度的上漲。

（編輯 喬川川）

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