在資本市場持續開放的背景下，越來越多的A股公司奔赴港股市場，搭建境外融資平臺。

7月13日，天齊鋰業在港交所掛牌上市，成為繼贛鋒鋰業之后又一家擁有“A+H”兩個上市平臺的鋰礦公司。就在6月底，愛美客和中國中免先后向港交所遞交上市申請。

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據上海證券報記者不完全統計，截至7月13日，包括天齊鋰業在內，過去一年已有4家A股公司以“A+H”方式擁抱港股，3家A股公司分拆子公司赴港上市。另外，多家A股公司正在推進自身赴港上市或分拆業務上市的計劃。

龍頭公司積極構建雙融資平臺

天齊鋰業在招股書中表示，公司尋求H股于港股上市，主要是建立境外融資平臺募集資金以悉數償還SQM債務，同時擴大產能并增加營運資金，提升國際品牌知名度，進一步優化公司資本架構及股東組成。據悉，此次天齊鋰業募資所得款項凈額約130.6億港元，為今年以來港股募資規模最大的IPO。

金力永磁于今年1月中旬登陸港股，募資約42.4億港元，引入了中國國有企業混合所有制改革基金等基石投資者。金力永磁表示，赴港上市可為公司業務發展及擴充提供更多資金、增強公司的營運資金，進一步鞏固公司業務分布及全球布局。

據記者梳理，近一年來踏上赴港之路的A股公司大都為行業龍頭或知名企業，如6月27日向港交所遞表的愛美客是玻尿酸巨頭。根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的銷量計，愛美客是境內最大的基于透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為39.2%。

緊隨愛美客之后的是免稅龍頭中國中免。6月30日晚，中國中免向港交所遞交了上市申請。按照銷售收入計算，中國中免于2020年及2021年位列全球免稅行業第一。

“港股上市對公司未來發展有重大意義。”愛美客相關負責人在2021年度網上業績說明會上表示，赴港上市可以搭建一個國際化的資本平臺，能夠進一步拓寬融資渠道，保證人才引進、技術研發的拓展，促進公司業績持續增長。同時，能讓更多國際市場的投資者看到境內醫美市場的發展，關注到公司的進步，有利于公司尋求戰略投資機會，也為公司未來進入海外市場奠定基礎。

數據顯示，目前正在謀劃發行H股事項的A股公司共有6家，除上述兩家企業外，還包括鈦白粉行業龍頭龍佰集團、氫燃料電池發動機龍頭億華通-U等等。從行業上看，這些公司主要分布于醫療保健、材料等行業。

“送子單飛”謀求估值重塑

部分A股公司則以分拆子公司上市的方式，增加旗下資本運作平臺。7月7日晚，魯商發展公告，子公司魯商服務7月8日起在港交所主板上市交易。后者為綜合性物業管理服務提供商，業務范圍覆蓋山東省內幾乎所有地級市以及哈爾濱等。

魯商發展曾在公告中表示，魯商服務的分拆上市擴寬了公司的融資渠道，公司的不同業務將被重新定價，有利于公司重塑估值體系。分拆上市完成后，魯商發展將繼續聚焦主業，實施生物醫藥和生態健康產業雙輪驅動。

在魯商服務之前，迪馬股份也于今年4月，成功分拆了物業板塊子公司東原仁知服務在港股上市。

推動物業管理子公司赴港上市的還有萬科。今年一季度末，萬物云正式向港交所遞表。彼時，萬科管理層表示，“公司分拆萬物云上市主要還是覺得這個‘兒子’已經是個成年人了，需要通過引入境內外的機構投資者，進一步提高萬物云的綜合實力，奠定行業的領導地位，吸引和保留人才。”

樂普醫療擬分拆控股子公司心泰科技到港交所主板上市。心泰科技主要從事結構性心臟病介入用醫療器械的研發、生產和商業化。樂普醫療表示，心泰科技核心產品處在研發階段，需要巨大的科技投入，分拆上市是為了通過資本市場融資實現相關產品的國際化進程。

據悉，因去年年中遞交的上市申請失效，心泰科技已于今年1月中旬再度向港交所遞表。截至7月12日，心泰科技的申請狀態仍為“處理中”。

赴港熱度或與市場估值相關

截至7月13日，今年以來A股公司赴港上市的數量已經超過2021年全年。港股市場人士對記者表示，港股可以更好地接納國際投資者，幫助公司獲得更多的外部融資，增加融資渠道。尤其是近年來境內生物醫藥、新能源等行業快速發展，相關公司對資金需求有所增加，更傾向于挑選合適的時間窗口啟動赴港上市。

梳理可知，目前有進展的公司大都是在去年上半年啟動相關計劃。富途投研團隊告訴記者，主要是因為當時港股整體上市公司估值處于較高位置。在此背景下，企業IPO可以不用攤薄太多股本進行募資。

但2021年下半年以來，港股市場整體表現承壓，不少A股公司選擇推遲或者中止了赴港IPO、分拆計劃。不過，今年6月以來港股新股市場逐漸活躍。“如果不趕在6月底前進行招股或者遞交材料，可能要重新更新財務資料，耗費較多的時間，所以前期港股IPO市場整體熱度較之前有所回升。”上述市場人士表示。

在富途投研團隊看來，后續A股赴港公司上市情況還是取決于港股市場估值位置。當港股市場估值重新上行后，預計還會有較多A股公司去港股上市。

中金公司認為，港股已成為中資企業上市融資的主要目的地之一。除了資金之外，港股上市的進程幫助中資企業引入境外先進管理制度和管理方法以及現代公司治理結構等，使其逐步成為與國際接軌、具有國際化視野與基因的企業。

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