本報記者 陳紅

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6月18日，固德威發布定增預案稱，擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金總額不超過人民幣25.4億元，加碼光伏逆變器及儲能領域。

固德威成立于2010年，自2011年起加快中低功率段組串式光伏并網逆變器研發推廣，且自2012年起率先布局戶用儲能逆變器，搶占市場先機。公司多年來深耕海內外市場，依托江蘇蘇州及安徽廣德兩大生產基地和全球營銷網絡，產品銷往80多個國家和地區。

對于本次定增，IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，“固德威作為全球光伏逆變器制造領域的領先企業，全球市占率逐年攀升。公司通過本次定增擴產，有利于提升生產效率，強化市場競爭力，從而提升業績和未來可持續發展能力。”

擬擴產及補充流動資金

具體來看，固德威本次定增募資25.4億元，扣除發行費用后，其中12.67億元擬用于年產20GW并網逆變器及2.7GWH儲能電池生產基地建設項目。經測算，該項目預計年均營業收入為64.25億元，年均稅后利潤為6.49億元；稅后內部收益率為36.28%。8.73億元擬用于年產20GW并網、儲能逆變器及1.8GWH儲能電池生產基地建設項目。經測算，該項目預計年均營業收入為47.95億元，年均稅后利潤為4.81億元；稅后內部收益率為39.56%。

對于本次募資的投向，固德威方面表示：“通過生產光伏并網逆變器、儲能逆變器及儲能電池以滿足光伏產業快速增長及光伏發電系統技術變革升級的需求，緩解市場供需不平衡的矛盾，推動光伏行業高質量發展。”

“預計2050年全球光伏累計裝機量將超過1.4萬GW，光伏裝機量發展空間巨大。作為光伏產業鏈終端的核心設備——光伏逆變器的市場出貨量直接受益于下游光伏發電裝機量的增長。”有券商分析師對《證券日報》記者表示，“本次定增項目建設完成后，固德威可以有效提高供給能力，為自身逆變器業務發展提供可靠、有力的產能保障，進一步穩固逆變器領域的市場地位。”

此外，為滿足公司業務發展對流動資金的需求，固德威還擬使用本次募資中的4億元用于補充流動資金。

對此，上述券商分析師對《證券日報》記者表示，“固德威處于快速擴張階段，募資用于補充流動資金可以緩解公司財務壓力，提高公司償債能力。公司營運資金進一步充實后，將保障公司研發創新及業務擴張等活動的持續正常開展，進一步提升公司在光伏逆變器領域的技術研發水平。”

逆變器發展前景廣闊

根據IHS Markit數據，預計2025年全球光伏逆變器新增及替換整體市場規模有望達到401GW，2020年至2025年年均復合增長率達21%，繼續保持較高增速。

“光伏作為新能源的重要分支，是未來能源行業的發展方向之一，發展潛力不言而喻。光伏逆變器屬于光伏產業鏈中的技術密集型行業，在產品設計、器件選擇、制造工藝等方面均需經過長時間的實踐摸索和技術積累，具有較高的行業準入門檻。固德威的市場份額有望持續提升，從而推動其業績持續增長。”柏文喜對《證券日報》記者表示。

對于固德威在儲能賽道的布局，東北證券分析師笪佳敏表示，“政策支持疊加成本下降，儲能行業迎來爆發時點。公司2021年儲能逆變器收入達4.78億元，同比增長201.28%，毛利率超40%，隨著營收占比的提升有望優化整體毛利率。”

“全球戶儲市場呈集成化趨勢，從逆變器到集成價值量有望增長近十倍。固德威早在2012年便布局儲能業務，產品豐富、具備先發優勢，同時積極拓展儲能電池、戶用光伏系統、BIPV等新業務，業務布局持續完善。”笪佳敏表示。

北京特億陽光新能源總裁祁海坤亦向《證券日報》記者表示，“固德威作為光伏逆變器行業的頭部企業之一，主打的組串式逆變器產品在全球光伏市場具有較高占有率，在分布式光伏業務領域細分的工商業屋頂光伏、戶用光伏屋頂項目應用居多，由于分布式屋頂光伏發電安裝場地靈活、應用場景眾多，近幾年的裝機容量增速很快。”

祁海坤表示，“光伏發電的波動性較大，為了提高新能源發電消納能力、減少對電網的沖擊，除了集中式光伏電站配套儲能外，‘分布式光伏+儲能’的模式也在加快發展，這給儲能逆變器和儲能電池等產品帶來了新的增量空間。固德威在儲能逆變器等產品的研發方面布局較早，長期專注于并網逆變器、儲能逆變器等產品的研發，隨著儲能行業需求增長，公司儲能業務有望持續放量。”

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