本報記者 張文娟
4月26日，河南神火煤電股份有限公司（以下簡稱“神火股份”）發布《關于籌劃重大資產重組的停牌公告》。
公告顯示，神火股份正在籌劃發行股份及支付現金的方式購買資產，同時募集配套資金收購云南神火鋁業有限公司（以下簡稱“云南神火”），具體交易方式及標的資產范圍仍在論證中，尚未最終確定。本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法（2020年修訂）》規定的重大資產重組，亦構成關聯交易，但不構成重組上市。
公告稱，公司股票自2022年4月26日開市起開始停牌。公司預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。若公司未能在上述期限內召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于2022年5月13日開市起復牌并終止籌劃相關事項。
云南神火注冊資本為60.6億元，主營業務為電解鋁。2021年，云南神火實現營收約97.24億元，占神火股份同期營收的28.22%；實現凈利潤約15.44億元，占神火股份同期凈利的47.74%。截至2021年末，云南神火總資產約135.49億元，凈資產約75.43億元。
目前，云南神火共有6大股東，分別為神火股份（占股43.4%）、河南神火集團有限公司（占股30.2%）、河南資產商發綠色發展基金（有限合伙）（占股9.9%）、文山州城鄉開發投資有限公司（占股8.25%）、商丘新發投資有限公司（占股4.95%）、中央企業貧困地區（云南）產業投資基金合伙企業（有限合伙）（占股3.3%）。其中大股東神火股份為河南神火集團有限公司控股子公司。
神火股份本次交易對方擬定為河南神火集團有限公司、河南資產商發神火綠色發展基金（有限合伙），兩者合計持有云南神火40.1%的股份。
深圳方略產業咨詢有限公司合伙人方中偉在接受《證券日報》記者采訪時表示：“神火股份擬收購云南神火剩余股權有兩個主要背景：一是隨著新能源汽車、光伏產業的快速發展，電解鋁需求持續上升；二是由于國內電解鋁行業耗能高排碳量大，是碳中和階段關鍵管控產業，在碳中和背景下，電解鋁水電占比將提升，產業向水電優勢的區域轉移，而云南具有豐富的水電資源。如果此次收購成功，預計將對神火股份的持續發展產生重大積極影響。”
公瑾企業管理咨詢有限公司合伙人曹炎炎認為：“就企業具體層面而言，一方面，收購云南神火剩余股權可以把這一部分少數股權對應的凈利潤計算神火股份未來的歸母凈利潤中，增厚公司利潤，對公司股東有利；另一方面，收購帶來的集權管控能進一步提升神火股份決策和執行效率。”
對于市場關心的交易價格，公告稱，雙方一致同意，神火股份擬購買標的資產的價格，以符合相關法律法規要求的資產評估機構出具的資產評估報告所載明的、并經國有資產監督管理部門備案的評估值為基礎。
鄭州融智財務咨詢有限公司會計師王艷秋對記者分析稱：“在企業收并購時，國際上通行的評估方法主要有收益法、成本法和市場法。其中收益法關注企業的盈利潛力，考慮未來收入的時間價值，適合成長期或成熟期并具有穩定持久收益的企業；成本法則是切實考慮企業現有資產負債，是對企業目前價值的真實評估；而市場法則將評估重點從企業本身轉移至行業，在目標企業屬于發展潛力型同時未來收益又無法確定的情況下，市場法的應用有優勢。目前評估機構對標的進行評估時為了公允全面大多會采取上述三種評估方法中的至少兩種，鑒于云南神火的性質類型，預計評估機構同時采取成本法和收益法的可能性比較大。”
（編輯 上官夢露）
