本報記者 李喬宇 見習記者 賀王娟

3月30日晚間，國有三大上市航司中國國航、中國東航以及南方航空陸續披露去年財報，財報顯示，隨著營業收入同比增長，三大航經營性現金流有所回升，但業績均未出現明顯好轉。數據顯示，三大航去年共計虧損409.59億元，平均每天虧掉1.12億元。

民航業從業人士高鵬告訴《證券日報》記者，從基本面情況來看，三大航并未出現明顯改善，當下民航業發展的難點仍在于疫情反復以及各地防疫標準不統一。“現在可以被認為是黎明前的黑暗。”高鵬認為，近期疫情突襲上海，深圳等一線城市亦出現疫情反復，商務出行的熱門城市出行受限，在很大程度上會影響當下的出行需求。但隨著此輪疫情得到有效控制，預計民航業將很快迎來復蘇。

某上市航司相關負責人告訴《證券日報》記者，對于當下的航司而言，乘機需求的恢復仍需觀察疫情防控進展，近兩年，航空貨運仍為較具確定性的機會。

成本競爭力有所提高

航空貨運需求持續旺盛

據中國國航披露的2021年年報數據顯示，2021年中國國航實現營業收入745.32億元，同比上升7.23%；實現歸屬母公司股東凈利潤虧損166.42億元。同期，中國東航實現營業收入671.27億元，同比增長14.5%；凈虧損達122.14億元。南方航空去年實現營業收入1016.44億元，同比增長9.81%；凈虧損121.03億元。三大國有航2021年累計虧損409.59億元，日均虧損1.12億元。

從具體業務來看，去年，全球客運需求正在逐步恢復。根據國際航空運輸協會（IATA）預計，2021年全球旅客周轉量達到疫情前（2019年）40%的水平，旅客運輸量達到23億人次，恢復到2019年51%的水平。其中，國內客運需求，因大多數國家對境內出行的限制較少，復蘇較快，2021年國內需求恢復至疫情前（2019年）73%的水平。

航空貨運需求持續旺盛。世界貿易組織預測，2021年世界貿易將增長9.5%。大多數經濟體的商業信心持續提振、制造業產出和新出口訂單均快速增長。航空貨運相對于集裝箱運輸的成本競爭力有所提高。根據IATA預計，2021年航空貨運需求比疫情前（2019年）提高8%，貨運收入在2021年增至創紀錄的1750億美元。

具體來看，去年，中國國航實現航空客運收入為583.17億元，航空貨運及郵運收入為111.13億元，同比分別增長4.65%及29.93%。中國東航公司實現客運收入為541.05億元，同比增長10.13%。同期，南方航空旅客運輸收入為753.92億元，同比增加6.89%；貨郵運輸收入為198.87億元，同比增長20.58%。

在航空客運以及航空貨運需求回暖的支撐下，三大航經營性現金流有明顯回暖。去年中國國航、中國東航以及南方航空經營活動產生的現金流量凈額分別同比增長815.21%、370.02%以及47.76%。

客座率現回升態勢

仍面臨較大不確定性

事實上，從今年的情況來看，三大航客運需求有進一步回暖態勢。

年報披露前夕，三大航司均披露了2022年2月份的經營數據，從2月數據來看，三大航司的旅客周轉量均有所增長，其中增幅最大的為南方航空，同比增長50.76%、此外東方航空旅客周轉量同比上升48.45%、中國國航旅客周轉量同比上升28.6%，環比上升1.1%。

在客座率方面，三大航司均有所提升，其中中國國航平均客座率為64.4%，同比上升2.8個百分點，南方航空客座率為68.25%，同比上升3.46個百分點，東方航空客座率為64.14%，同比上升2.59個百分點。

但從另一方面來看，不確定性仍然是今年民航業所面臨的關鍵詞。

財報顯示，全球疫情仍在持續，世界經濟復蘇動力不足，大宗商品價格高位波動，外部環境更趨復雜嚴峻。全球國與國之間經濟復蘇分化，航空業的發展面臨著多重不確定性。

在中國國航看來，國內航空市場預計競爭壓力將有所緩解。在需求端，隨著國民經濟持續穩中向好、國內疫情防控形勢總體可控，行業恢復發展的基礎將更加牢固，預計國內市場需求將持續復蘇向好。在供給端，依據民航“十四五”規劃的判斷，2021年至2022年是行業的恢復期和積蓄期，行業運力投放增速有所放緩，有利于緩解部分國際市場飛機轉投國內帶來的短期運力過剩壓力。

中國東航方面強調，我國經濟韌性強、長期向好的基本面將為民航恢復發展提供良好宏觀環境，依托包括4億多中等收入群體在內的14億人口所形成的超大規模內需市場，我國航空市場仍存巨大的發展潛力，國家對民航業的扶持政策也有助于民航業渡過難關、迎來復蘇。

（編輯 喬川川）

關鍵詞： 航空貨運