山西證券股份有限公司駱志偉,李通近期對振華風光進行研究并發布了研究報告《營收高速增長，大力推進新產品布局》，本報告對振華風光給出增持評級，當前股價為97.3元。

(資料圖片僅供參考)

振華風光(688439)

事件描述

振華風光公司發布2023年半年報。2023年上半年公司營業收入為6.47億元，同比增長61.61%；歸母凈利潤為2.57億元，同比上升54.33%；扣非后歸母凈利潤為2.52億元，同比上升52.49%；負債合計6.17億元，同比減少24.87%；貨幣資金21.59億元，同比增長699.88%；應收賬款8.67億元，同比增長81.75%；存貨6.80億元，同比增長55.11%。

事件點評

營收高速增長。公司積極發揮核心產品競爭優勢，大力推進技術創新和新產品布局，實現產品銷量快速增長。報告期內，公司根據市場需求，積極布局MCU、存儲器、抗輻照電路、時鐘管理電路、射頻微波電路等新產品的研發，新增可供貨產品50余款，部分產品已形成小批量供貨，產品廣泛應用于海、陸、空、天、網等多個領域，滿足高可靠要求。

持續加大研發投入，加快產品迭代升級，培育新增長點。2023年上半年公司研發費用同比增長124.89%，公司持續加大研發投入，研發團隊規模進一步擴大，同時項目研制進度加快，投入的驗證材料、流片費、試驗驗證費等同比增加。

投資建議

預計公司2023-2025年EPS分別為2.17\3.25\5.04，對應公司8月28日收盤價92.07元，2023-2025年PE分別為42.5\28.3\18.3，維持“增持-A”評級。

風險提示

下游需求增長不及預期；募投項目進展不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國金證券(600109)楊晨研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.63%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.9億，根據現價換算的預測PE為39.97。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為124.54。

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