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格隆匯8月7日丨東吳證券(601555)6日研報指出，東方電纜(603606)(603606.SH)2023H1海纜收入平穩增長、盈利能力維持高位。海纜收入高增主要系2023Q2海風裝機加速所致，毛利率維持較高水平預計主要系青洲一二等高盈利項目逐漸交付所致。

公司在手訂單充足且優質、2023年業績高增無虞。2023H1公司斬獲多個優質訂單，海纜包括三峽岱山1號(220kv)、廣西防城港海風示范項目(220kv)、沃旭-Baltica 2(66kv)項目等，合計約14億元；陸纜包括國網23年第一批采購、成都軌交項目等，合計近18億元。截至2023年7月底，公司在手訂單80.01億元。

基于2023年海風招標加速，維持盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為16/25/30億元，同增89%/58%/21%。基于公司為海纜龍頭，超高壓具備先發優勢、臍帶纜和出口有望持續突破，給予公司2023年25xPE，對應目標價58元，維持“買入”評級。

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