伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)第二季度面臨價格上漲、保險市場陷入困境以及交易匱乏等問題。但加息和擴大對蘋果(AAPL.US)的持股可能會有助于應對這些困境。

沃倫?巴菲特旗下的伯克希爾將于周六公布第二季度業績，讓投資者得以一窺其旗下鐵路、公用事業、能源和保險公司在成本上升、需求下降和災難損失激增的時期表現如何。

繼續買美債

(資料圖)

盡管面臨這些困難，但分析師預計，隨著美聯儲持續加息幫助推高伯克希爾的投資收益，伯克希爾將從中受益。今年5月，巴菲特指出，伯克希爾持有的美債帶來的收益有所增加。截至3月底，該公司積累了超過1300億美元的美債。

巴菲特此前在公司的年度股東大會上表示，“我們今年的投資收益將比去年大得多，這是固有的。”

他在接受采訪時表示，惠譽評級意外下調美國國債評級并沒有阻止伯克希爾哈撒韋購買美國國債。

巴菲特周四稱：“上周一我們購買了100億美元的國庫券，這周一我們也購買了100億美元。”“下周一唯一的問題是，我們將購買100億的三個月還是六個月的國庫券。”伯克希爾在政府每周拍賣3個月和6個月國庫券時進行購買。

這些收益，再加上其最大持倉公司蘋果的強勁股價表現，可能有助于抵消其龐大業務線的下滑。巴菲特在年度會議上警告稱，隨著美國經濟“令人難以置信的時期”即將結束，該公司大部分業務的收益今年可能會下降。由于伯克希爾業務的擴張性，伯克希爾的業績被視為經濟健康狀況的晴雨表，受到密切關注。

Edward Jones分析師Jim Shanahan表示:“利率上升的有利影響抵消了其他一些對利率敏感的公司在某些領域的疲軟表現。”

保險業務遇上自然災害

瑞銀集團分析師Brian Meredith表示，伯克希爾的保險業務經受住了自然災害相關成本的上升，第二季度的災難損失達到了10多年來的最高水平。

但可以向承保人收取更多費用來承擔風險的再保險公司從中受益，這可能轉化為其再保險部門"保費強勁增長，盈利能力穩定改善"，Meredith表示。AIG旗下汽車保險公司Geico的業績也將受到密切關注。該公司承保業務經歷了一段艱難時期，因通脹對原材料和勞動力成本造成影響。在連續六個多季度虧損后，Geico在第一季扭虧為盈。

由于通脹同樣削弱了需求，該公司的其他經營業務——包括制造商、服裝公司和美國最大的商業鐵路——在前幾個季度都受到了打擊。總的來說，伯克希爾第二季度的利潤不太可能比去年同期增長太多，但應該會保持在85億美元左右的強勁水平。

分析師Matthew Palazola 和 Eric Bedell表示，“鐵路運輸量下降，加上薪酬增加，Geico的汽車維修成本上升，零售和建筑材料需求下降，可能會影響同比比較。”“再保險保費應該會上漲，但災難可能會損害保險業。”

蘋果成壓艙石

伯克希爾在選股方面的進展也將受到密切關注。瑞銀分析師Meredith表示，巴菲特的兩位投資副手Todd Combs和Ted Weschler幫助管理的巴菲特的股票投資組合可能增長了約10%，主要原因是它持有蘋果公司的股份。今年以來，這家科技巨頭的股價上漲了約48%，巴菲特稱其為“比我們擁有的任何一家公司都要好”。

數據顯示，伯克希爾持有的蘋果股票可能會使賬面價值增加260億美元。

在大宗商品價格下跌之際，巴菲特還增加了伯克希爾在能源領域的敞口，穩步增持了西方石油(OXY.US)的股票，盡管他曾表示沒有全盤收購該公司的計劃。此外，伯克希爾哈撒韋能源公司7月份同意以33億美元收購Dominion Energy Inc.在馬里蘭州液化天然氣出口項目中的股份。

Smead資本管理公司的首席執行官Cole Smead表示:“他們繼續增加以大宗商品為導向的業務。”Smead管理著54億美元的資產，包括伯克希爾和西方石油公司的股票。“我認為他們正在尋找并說，‘這是最具吸引力的資本配置地點。’”

投資者可能還會關注雪佛龍(CVX.US)的細節，此前伯克希爾一季度減持了約21%的雪佛龍股份。巴菲特還重新調整了公司在金融領域的押注。伯克希爾在第一季度退出了美國合眾銀行(USB.US)和紐約梅隆銀行(BK.US)，此前幾個月該行對這兩家公司進行了減持。

回購

今年第一季度，伯克希爾回購了44億美元的股票，比去年同期有所增加，因為動蕩的市場繼續減少他所熟知的重磅交易。根據計算，伯克希爾在第二季度可能回購了不到10億美元的股票，并指出它可能沒有捕捉到所有的活動。

伯克希爾更頻繁地轉向回購，因為公開市場的估值讓巴菲特更難找到有前景的收購對象。

分析師Jim Shanahan表示，總體而言，伯克希爾作為金融股，在多個行業擁有多元化敞口，這對投資者很有吸引力。這是因為它可能會跑贏其他金融股。

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