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格隆匯5月25日丨民生證券24日研報指出，廣州酒家(603043)(603043.SH)1-4月恢復勢頭明顯，23年業績預期空間打開。看好“線下餐飲業態景氣度提升+門店跨區域布局+新增門店逐步渡過爬坡期”三因素驅動下公司餐飲業務業績快增。

1）短期關注公司餐飲業務恢復與端午/中秋食品銷量提升。公司餐飲業務已邁入恢復通道，營收/利潤表現將逐步回暖；供應鏈支撐+線上線下雙渠道擴張+月餅大年（指中秋/國慶假期連休）+企業商務活動修復將為端午/中秋時令禮盒銷量提升提供助力。2）長期關注公司速凍產品跨區域布局及預制菜業務發展。速凍產品需求端旺盛且產能持續擴張，有望帶動食品制造業務營收持續突破；預制菜業務迅速展開，后續有望成為營收支撐點。

考慮到公司餐飲業務強恢復勢頭及未來高成長空間、線下渠道持續拓展、線上營銷渠道多元化推進，該行上調公司23-25年盈利預期，預計公司23-25年歸母凈利潤7.55/9.09/10.55億元，對應PE值為22X/18X/15X，維持“推薦”評級。

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