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國泰君安(601211)發布研究報告稱，目前地產銷售的絕對數值，以及央企國企8月的率先轉正，均意味著地產銷售已經到了絕對的底部區域，新開工有望在2023H1前觸底。而基建資金面充沛，也有望2023年落地實物工作量，建材板塊有望在2023年迎來復蘇。該行推薦龍頭東方雨虹(002271)(002271.SZ)、偉星新材(002372)(002372.SZ)、北新建材(000786)(000786.SZ)、兔寶寶(002043)(002043.SZ)、蘇博特(603916)(603916.SH)、石英股份(603688)(603688.SH)、上峰水泥(000672)(000672.SZ)、海螺水泥(600585)(600585.SH)、信義光能(00968)、濮耐股份(002225)(002225.SZ)；繼續推薦中復神鷹(688295.SH)、中材科技(002080)(002080.SZ)、中國巨石(600176)(600176.SH)、信義玻璃(00868)、旗濱集團(601636)(601636.SH)。
國泰君安主要觀點如下：
維持行業“增持”評級。我們認為目前地產銷售的絕對數值， 以及央企國企8月的率先轉正，均意味著地產銷售已經到了絕對的底部區域，新開工有望在2023H1前觸底。而基建資金面充沛，也有望2023年落地實物工作量，建材板塊有望在2023年迎來復蘇。我們推薦龍頭東方雨虹、偉星新材、北新建材、兔寶寶、蘇博特、石英股份、上峰水泥、海螺水泥、信義光能、濮耐股份；繼續推薦中復神鷹、中材科技、中國巨石、信義玻璃、旗濱集團。
龍頭建材股2022年四季度國內公募機構整體持倉及滬深股通持倉較2022年第三季度有所上升：建材板塊進入基金前十大重倉股的數量由2022年2季度的28支上升至2022年3季度的30支。建材前5大重倉持股分別為東方雨虹、石英股份、海螺水泥、偉星新材、三棵樹(603737)，持股基金持倉占比分別為 12.19%、10.24%、5.53%、3.13%、2.48%，而對比建材上一輪周期底部2018Q3，當時建材前5大重倉持股分別為海螺水泥、東方雨虹、中國巨石、北新建材、華新水泥(600801)，持股基金持倉占比分別為22.96%、14.57%、9.03%、5.30%、3.62%。隨著2022年11月以來地產政策轉向，東方雨虹重回建材第一大基金重倉持股。
以環比的變動衡量（2022Q4末基金重倉的股數占流通股比例相對2022Q3末）：再升科技(603601)、大亞圣象(000910)、冀東水泥(000401)受到機構減持，分別減持占流通股比例為3.63%、1.63%、0.5%，增持為東方雨虹、兔寶寶、三棵樹，增持占流通股比例分別為3.67%、2.49%、2.22%；4季度整體建材板塊配置較上季度有所下降。
滬深股通4季度集中增持了東方雨虹、北新建材、塔牌集團(002233)、金晶科技(600586)、偉星新材，分別占總股本比例變化為3.76%、1.61%、1.07%、0.84%、0.83%，減持集中在海螺水泥、科順股份(300737)、永高股份(002641)、金圓股份(000546)、旗濱集團，分別占總股本比例變化為0.69%、0.87%、0.63%、0.36%、0.08%。期末滬深股通持股集中在東方雨虹、北新建材、偉星新材、海螺水泥，占總股本比例分別為13.15%、11.38%、9.36%、4.62%；港股通4季度資金集中增持信義玻璃、海螺創業、中國聯盟、洛陽玻璃(600876)，增持占總股本變化比例0.47%、0.89%、0.47%、0.62%。
風險提示：宏觀經濟下滑，原材料價格上升。
