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光大證券(601788)發(fā)布研報稱，中國巨石(600176)(600176.SH)作為行業(yè)龍頭率先嘗試建設(shè)全球首個玻纖零碳制造基地，有利于公司應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險，如海外國家征收碳關(guān)稅等，為公司將來在國內(nèi)、國外保持競爭優(yōu)勢提供有力支撐。公司將新增年產(chǎn)40萬噸高性能玻纖產(chǎn)能。年產(chǎn)40萬噸增強型高性能玻璃纖維生產(chǎn)線將分期建設(shè)，包含4條10萬噸增強型玻璃纖維生產(chǎn)線。
主要觀點如下：
事件：
中國巨石公告，公司將投資新設(shè)新能源子公司，并將在江蘇省淮安市投資建設(shè)零碳智能制造基地年產(chǎn)40萬噸高性能玻璃纖維生產(chǎn)線項目，同時擬由新設(shè)立的浙江巨石新能源(淮安)有限公司建設(shè)200MW風(fēng)力發(fā)電配套工程項目。
點評：
公司首次嘗試零碳制造基地，為將來碳中和大趨勢做試點
公告中提到，本項目為公司建設(shè)的全球首個玻纖零碳智能制造基地，項目符合國家對玻纖行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策要求，積極響應(yīng)碳達峰、碳中和的號召。玻纖是高耗能產(chǎn)業(yè)，在碳中和趨勢下，公司作為行業(yè)龍頭率先嘗試建設(shè)全球首個玻纖零碳制造基地，有利于公司應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險，如海外國家征收碳關(guān)稅等，為公司將來在國內(nèi)、國外保持競爭優(yōu)勢提供有力支撐。該生產(chǎn)基地碳中和的原理是通過開發(fā)可再生能源(對于該項目是風(fēng)電配套工程)，用可再生能源電源側(cè)脫碳來中和玻纖生產(chǎn)產(chǎn)生的碳；風(fēng)電配套工程所發(fā)的電將以一定價格輸送上網(wǎng)，會產(chǎn)生一定發(fā)電收入及項目收益。根據(jù)公司公告，正在籌建的浙江巨石新能源(淮安)有限公司由巨石旗下子公司和運達股份(300772)子公司共同出資成立，其中巨石系股權(quán)占比80%，運達系占比20%；該公司與運達股份采用EPC的模式，由運達股份負責(zé)風(fēng)力配套項目的建設(shè)和運維。強強聯(lián)手有助于公司在該項目的建設(shè)及運維方面進展更加順利。
公司將新增年產(chǎn)40萬噸高性能玻纖產(chǎn)能，首條產(chǎn)線或推出風(fēng)電紗
年產(chǎn)40萬噸增強型高性能玻璃纖維生產(chǎn)線將分期建設(shè)，包含4條10萬噸增強型玻璃纖維生產(chǎn)線。參考公司此前產(chǎn)線，當(dāng)前單條產(chǎn)線年產(chǎn)能規(guī)模已可達20萬噸，此次建設(shè)規(guī)劃分為4條10萬噸主要考慮到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整可更加靈活，由于是高性能玻纖，單條產(chǎn)能規(guī)模過大不利于市場消化。項目建設(shè)地選在江蘇淮安，或主要由于當(dāng)?shù)赜酗L(fēng)電建設(shè)指標(biāo)，并且當(dāng)?shù)靥烊粴獬杀鞠鄬^低，同時距離港口較近，方便運輸。
風(fēng)險提示：玻纖需求不及預(yù)期風(fēng)險;玻纖產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險；原燃料價格上漲風(fēng)險；匯率波動導(dǎo)致匯兌損失風(fēng)險；海外子公司受當(dāng)?shù)卣哂绊戯L(fēng)險等。
