華測導航（300627）2023年半年度董事會經營評述內容如下：
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一、報告期內公司從事的主要業務
（一）公司業務概述上海華測導航技術股份有限公司創建于2003年，公司始終聚焦高精度導航定位相關的核心技術及其產品與解決方案的研發、制造、集成和產業化應用，不斷拓展至多行業領域，為各行業客戶提供高精度定位裝備和系統解決方案，是國內高精度衛星導航定位產業的領先企業之一。公司秉承“用精準時空信息構建智能世界”的愿景，圍繞高精度導航定位技術核心，逐步構建起高精度定位芯片技術平臺、全球星地一體增強網絡服務平臺兩大核心技術護城河，實現公司各類高精度定位導航智能裝備和系統解決方案在建筑與基建、地理空間信息、資源與公共事業、機器人與自動駕駛等領域的產品競爭力。（二）公司的主要產品及服務1、高精度導航定位核心技術公司以高精度定位技術為核心，經過多年的研發投入和探索，已經形成有技術壁壘的核心算法能力，具備高精度GNSS算法、三維點云與航測、GNSS信號處理與芯片化、自動駕駛感知與決策控制等完整算法技術能力。公司注重打造技術競爭力，堅持走創新驅動的發展道路，高度重視硬核技術的研究和開發，迄今榮獲國家技術發明獎1項，國家科技進步獎3項，上海市科技進步獎7項，擁有已授權自主知識產權700余項，是國家企業技術中心，設有國家模范院士專家工作站，公司被認定為“工信部工業企業知識產權運用試點企業”、“工信部制造業單項冠軍企業”等，并建立了上海市北斗智能網絡與裝備技術創新中心。迄今，公司榮獲了“全國五一勞動獎狀”1次，公司參與的項目收獲了衛星導航定位科技進步獎特等獎1項、二等獎1項，衛星導航定位創新應用獎白金獎1項。公司還承接了國家發改委北斗產業化重大工程關鍵核心技術產品攻關項目《北斗三號工業級高集成度增強SoC芯片技術攻關及產業化工程》等。2、兩大基礎平臺1）高精度定位芯片技術平臺公司以高精度導航定位算法核心技術為基礎，經過多年探索，已經形成了較完備的、以高精度GNSS芯片、板卡、模組、天線等基礎器件為主的高精度定位芯片技術平臺。公司擁有數萬個典型用戶場景的實測數據，不斷打磨核心算法的適用性和先進性，構筑核心技術壁壘，同時打造基礎器件的低成本、低功耗、高性能，持續保持產品競爭力。截至目前，公司已經研發并量產了高精度GNSS基帶芯片“璇璣”、多款高精度GNSS板卡、模組、天線等基礎器件，實現了核心技術自主可控。公司將進一步投入高精度GNSS核心芯片的研發，增強核心技術競爭力。2）全球星地一體增強網絡服務平臺衛星導航定位在無增強系統的輔助下，定位精度通常為米級，需要使用增強系統實現毫米/厘米級高精度定位。星基增強系統和地基增強系統都是對衛星導航定位的增強手段，目的都是提高定位、導航、授時的精度。公司攻堅SWAS廣域增強系統核心算法和打造全球星地一體增強網絡服務的基礎設施，構建全球衛星導航定位解算平臺，面向全球客戶提供精準可靠安全的位置增強服務和解決方案。公司已取得大地測量甲級測繪資質證書，通過自有的國內高密度基準站網，搭配CORS服務算法，實現“云端同源”、“硬件設備+軟件賬號服務”的深度結合，大大提升終端產品的使用體驗，同時也面向行業其他用戶提供CORS賬號服務。全球星地一體增強網絡服務平臺，除滿足測量測繪、位移監測、精準農業、國土資源調查、智慧城市管理等對高精度定位需求的服務外，還能覆蓋海洋、沙漠等地基增強系統難以覆蓋的區域，實現空地一體化增強服務，未來，全球星地一體增強網絡服務平臺還將為自動駕駛車、各類機器人等提供高精度位置信息，打造行業生態鏈。3、行業應用板塊公司多源融合的高精度定位技術目前主要應用在建筑與基建、地理空間信息、資源與公共事業、機器人與自動駕駛四大板塊。隨著人工智能、物聯網、大數據等技術逐漸落地，同時高精度定位技術隨著應用推廣也愈發成熟，產品化成本越來越低，高精度位置信息的需求也將逐步起量，未來，公司將不斷探索高精度導航定位技術在更多行業和場景的應用。1）建筑與基建板塊建筑與基建歷來是國民經濟支柱產業，近年來進行了持續改革，產業結構不斷優化。在環境要求、科技發展、人力成本上漲等因素的驅動下，建筑施工開始產業轉型升級，逐步走向數字化、精細化、智能化的可持續發展新時代。高精度導航定位技術的商業化應用，也為建筑施工產業升級帶來新的方向。公司基于多種高精度導航定位裝備和系統應用及解決方案，為建筑、工程、施工等行業客戶的勘測、設計、施工、運維環節的工作，提供高精度位置信息。基于高精度衛星導航定位技術，融合慣性導航、視覺、AI、AR、圖像識別等技術，公司開發了高精度接收機智能裝備，搭配以系列作業軟件、云服務等平臺，實現更高效率、更高精度的單點測量與定位，為建筑施工的全流程提供精準的單點定位。針對施工自動化，公司研發了平地機自動控制系統、路面信息化管理系統、智能壓實系統、挖機引導系統等解決方案，采用衛慣組合高精度導航定位技術及自動控制技術，對施工機械進行精準引導和控制，提高施工效率和施工質量，同時采集施工過程數據并實時上傳智慧施工管理平臺，結合數據分析技術，全面、真實、動態地反映施工過程的每個環節，對施工過程進行引導、管理和預警。同時，公司還利用激光掃描技術，開發了效率更高的三維數據采集智能裝備，可以深入到復雜的現場環境進行掃描，實現各種大型的、復雜的、不規則、標準或非標準的實體或實景三維數據完整的采集，進而快速構建出實體目標的三維模型及線、面、體、空間等各種數據，保障工程施工質量。報告期內，公司在建筑與基建領域的優勢持續提升：(i)向市場推廣“視覺RTK”等高精度接收機智能裝備，慣性導航與衛星定位融合解算，提升了數據質量，突破了在復雜測量場景、無網絡場景下的作業問題，同時，公司還面向市場持續推廣“測地通軟件Landstar8.0”，采用公司自研圖形引擎，進一步滿足用戶需求，大大提升作業效率，產品及解決方案競爭力行業領先。報告期內，公司高精度接收機智能裝備業務實現穩定增長，其中國際市場仍持續保持較快增長，全球市場占有率持續提升。(ii)向市場推廣“TCF900樁基施工質量管理系統”，在多個鐵路項目上得以應用；推出了“TX63挖掘機3D引導系統”，幫助礦山、公路、鐵路、機場、水利及市政等工程客戶實時計算出挖掘機鏟斗的三維坐標，并根據三維設計圖紙進行引導挖掘，幫助施工客戶更好地把控施工進度和施工質量、降低施工成本、提高施工效率。公司將在國際市場上加強施工自動化產品推廣，在建筑與基建行業覆蓋更多業務領域。公司主要通過經銷商網絡及施工業務合作伙伴在全球范圍內推廣高精度智能裝備和系統應用及解決方案，通過領先市場的創新產品、差異化功能、覆蓋全球的專業服務網絡等逐步構建獨特競爭力。2）地理空間信息板塊地理空間信息產業，是現代測繪技術、信息技術、計算機技術、通訊技術和網絡技術相結合而發展起來的綜合性產業，包括傳統測量測繪產業、GIS（地理信息系統）產業、衛星定位與導航產業、航空航天遙感產業的專業應用，還包括LBS（基于位置服務）、地理信息服務和各類相關技術及其應用。公司通過測量裝備組合，為測量測繪工作的客戶提供了高效的解決方案。基于高精度GNSS+INS+激光雷達+無人飛控技術，公司開發了搭載于移動載體之上集成多源傳感器用以獲取空間三維信息的設備，包括多平臺激光雷達、點云預處理軟件、點云后處理軟件等及航測無人機產品，可以獲取不同大小場景的空間全要素信息，強化對各類模擬狀況的分析及三維可視化管理，有效提升運維水平和效率，實現數據采集從“二維”到“三維”的跨越。公司的三維智能產品廣泛應用于智慧城市空間數字底座的建設、自動駕駛高精度地圖數據獲取，以及國土調查、勘測等應用領域所需空間數據智能化獲取。基于高精度GNSS+INS+無人船控技術，結合了通信、雷達避障、視覺測距等技術，開發了以無人船為載體，搭載測深儀、聲納、多波束、激光掃描儀等傳感器設備的水下、水上測繪解決方案，成為水文測驗、洪水應急監測的市場首選，廣泛應用于全國各大水文站的流量監測，水上水下地形測繪等項目，致力于“讓水域探測走向無人化”。報告期內，公司在地理空間信息領域取得了良好的產品開發和市場推廣成果：(i)公司持續堅定地對高精度激光雷達、組合導航、SLAM、攝影測量、無人飛控相關技術投入，掌握完全自主可控的實景三維數據采集及處理技術；對獲取的多源數據，研發實現海量點云多層次信息提取、數據渲染封裝、三維空間信息提取與標準化，達到三維全景數據全流程半自動化處理，提升現有人工作業的工作效率。公司在自主研發突破激光雷達技術的基礎上，持續推廣長距離高精度多平臺激光雷達系統AU20，差異化推出全新一代航測旗艦產品AA10，實現了高精度激光雷達和可見光相機的深度融合，顛覆傳統航測作業技術路線，大幅提升航測作業效率，為地理信息多源數據采集、處理和多種成果輸出提供了全新解決方案，獲得業內一致好評，目前已取得了良好的市場推廣效果。公司參與共建的智慧城市信息模型與服務工程技術創新中心通過自然資源部組織的綜合論證，該創新中心定位智慧城市多模態感知技術和設備研發，致力于聚焦行業信息化和智能化的內在機理，提高多元場景認知能力；創新共性技術，解決智慧城市信息模型的構建、分析與應用難題；打造智慧城市時空底座，實現智慧城市CIM+持續跨越等。(ii)憑借無人船產品領先的性能優勢，公司的無人船等海洋測繪產品、解決方案在各大水文局、水利水電單位、涉水測繪單位等完成快速推廣。公司持續推廣智能測繪無人船“華微3號Pro”，搭載測深儀等多種傳感器，實現安全、智能的水域測繪。公司的華微3號及華微6號無人船分別參與了第38次及第39次南極科考、華微3號無人船還參與了第二次青藏科考項目，所測水下地形數據為南極冰川、高原冰湖科考等項目提供高精度的數據支撐，輔助決策。近年來，隨著5G、云計算、大數據、AR、人工智能、物聯網等為代表的新技術快速發展和北斗三代的全球組網完成，我國地理信息產業發展已經進入一個新的歷史時期，“+北斗”的產業生態體系進一步豐富完善，催生了更多的新技術、新產品、新應用，這些新技術、新產品、新應用與地理信息產業一同構成了數字經濟發展的重要基礎，大力推進地理信息產業與新產業（300832）融合發展是地理信息產業升級的內在需求，也是新時代社會經濟高質量發展的客觀要求。近幾年，公司的無人船測繪、三維智能測繪業務保持著良好的發展態勢，公司將不斷提升其產品競爭力，同時加大其在國內、國際市場的推廣，把握測量測繪轉向數字化、智能化的市場機遇，進一步提升公司的全球市場地位。公司也在積極探索地理空間信息領域新的技術應用，將高精度智能裝備與視覺識別、AR、云計算等技術有機結合，深挖用戶痛點，推出華測云服務、廣域增強服務等，使時空信息資源與新技術更好地融合，促進地理空間信息產業發展。3）資源與公共事業板塊資源與公共事業主要系公司為農業、林業和公共事業的客戶提供高精度導航定位服務。公司依托機械自動控制技術、高精度組合導航算法等核心技術，基于GNSS組合導航定位技術，針對農業機械高精度導航及自動控制專業市場領域應用環境設計，滿足農機作業的通用性要求，開發出北斗農機自動導航控制系統、衛星平地系統、農機生產信息化管理平臺、土地整平解決方案、智能噴霧控制解決方案等，實現智能作業機械集成和多機作業遠程交互與共享，提升農業作業效率、降低成本、提高產量以及提供作業決策支持等。憑借在精準農業領域的深厚積累，“領航員NX100”產品獲第十七屆中國國際工業博覽會首屆空間信息產業暨北斗導航技術應用展產品金獎，“領航員NX510”產品獲得2021年中國農業機械年度市場領先獎，迄今為止“領航員NX510”產品在農機自動駕駛領域銷量領先。基于物聯網+北斗高精度定位的核心技術，公司開發了針對不同行業應用的位移監測系統解決方案，可全天候、全天時獲取被監測對象的三維形變、裂縫、降雨量等感知數據，基于信息化平臺、監測物聯網平臺進行科學化、信息化、標準化和可視化管理。產品融合了無線通信技術、計算機技術、巖土傳感器技術等，集成綜合供電、避雷等輔助系統，廣泛應用于地質災害、礦山安全、交通邊坡監測、水利水電監測、應急監測和建筑形變監測等。隨著資源與公共事業的市場增長，公司在該領域取得了良好進展：(i)公司的農機自動駕駛產品以性能好、價格優、技術持續領先等優勢獲得了大量用戶好評，并在市場上實現了快速推廣，鞏固了公司在市場上的優勢地位。同時，公司也參與了無人農場實踐項目，融合北斗衛星定位、自動控制、人工智能、云計算等先進技術手段，通過對傳統農機具的智能化升級改造，實現農業生產的耕、種、管、收等關鍵作業流程的少人化、無人化作業，同時配套云平臺的監管調度、統計分析和實時遙控。近年來，農業自動化市場快速增長起量，公司識別和把握市場機會，實現了農機自動駕駛業務的快速增長。未來，公司也將不斷布局探索農業行業的發展趨勢，構建以導航控制和數據為核心的精準農業生態鏈系統，實現“讓農民少一滴汗水、讓土地多一份價值”的愿景。(ii)自2020年以來，公司大力投入普適型地質災害監測設備研發創新，取得了一系列應用成果。截至目前，已有數萬臺設備在全國重點地質災害防治省份得到規?；瘧茫哺采w地質災害隱患點1萬余處。公司參與共建的地質災害智能監測與風險預警工程技術創新中心通過自然資源部組織的綜合論證，作為創新中心共建單位，公司未來將繼續發揮好自身產業化能力，通過產學研深度融合，推動地質災害監測預警自主創新與成果轉移轉化，更好地踐行“讓災害來得不再突然，用精準監測服務守護每一個家庭”的愿景。公司積極布局水利監測領域，截至目前，公司已累計在全國千余座水庫安裝了萬套監測設備，為水庫的管理人員提供決策信息，對水庫的安全運行保駕護航。4）機器人與自動駕駛公司依托組合導航算法的核心技術優勢，開發出了高精度、高動態定位測向測姿接收機等終端，能夠為自動駕駛乘用車、無人礦卡、無人集卡、無人接駁、物流機器人、清掃機器人等提供高精度組合導航模組、組合導航板卡、定位測向接收機、便攜式組合導航終端、抗震型測量天線等產品，滿足自動駕駛、車輛智能監控管理、智能物流等應用對高精度導航定位的需求。公司已在低速機器人、礦車、港口、物流自動駕駛等領域與阿里巴巴、踏歌智行、西井等公司達成合作。同時，公司開發的全球星地一體增強網絡服務平臺未來將為各類高精度移動智能裝備提供差分信息服務，打造一體化解決方案。公司在乘用車自動駕駛業務上取得了良好的突破，截至目前，公司已經被指定為多家車企的自動駕駛位置單元業務定點供應商，并已進行批量交付。項目車型量產上市后，每年收入根據當年實際訂單情況進行確認，預計將對公司的經營業績產生一定的積極影響。未來，公司將積極布局車規級芯片、全球SWAS廣域增強系統及持續投入優化核心算法，為客戶提供更有競爭力的產品與解決方案。二、核心競爭力分析（一）核心技術及產品、解決方案優勢公司始終堅持研發投入，圍繞高精度定位技術核心，經過多年的研發投入和探索，已經形成有技術壁壘的核心算法能力，具備高精度GNSS算法、三維點云與航測、GNSS信號處理與芯片化、自動駕駛感知與決策控制等完整算法技術能力，打造了物聯網與云服務平臺、空間信息應用軟件、各類解決方案與系統集成等。公司重點布局了GNSS芯片、OEM板卡、天線等核心基礎部件，進一步提升了高精度GNSS算法、組合導航、SWAS廣域增強、精密定軌等核心技術優勢，強化技術實力、夯實技術壁壘。公司已申請900余項知識產權，其中專利700余項，發明專利400余項，擁有已授權自主知識產權700余項，其中專利400余項，發明專利百余項，知識產權處于行業前列，形成了一定的領先優勢，為公司的長遠發展奠定了堅實的技術基礎。由公司研制的北斗高精度定位設備圓滿完成2020珠峰高程測量，彰顯了公司國際領先的產品技術實力。公司注重研發體系規劃和建設，在優勢知識密集區域吸引人才團隊，在國內建立上海、武漢、南京及北京四個研發基地，在海外建立英國研發基地，充分發揮地區的院校人才優勢，逐步強化公司在高精度定位導航領域的核心競爭力。（二）公司品牌優勢公司作為高精度衛星導航定位產業的領先企業，是國內少數能夠為客戶提供豐富的高精度衛星導航定位應用解決方案的企業之一。截至目前，公司已獲得一次“國家技術發明二等獎”、三次“國家科技進步二等獎”、一次“全國五一勞動獎狀”,公司被認定為“國家企業技術中心”、“工信部制造業單項冠軍企業”、“2018年度模范院士專家工作站”、“工信部工業企業知識產權運用試點企業”、“2022年度青浦區百強優秀企業”、“2023年度地理信息產業百強企業”等，并建立了上海市北斗智能網絡與裝備技術創新中心。公司參與的項目收獲了衛星導航定位科技進步獎特等獎一項、二等獎一項，衛星導航定位創新應用獎白金獎一項。公司在科研實力、產品及解決方案競爭力、市場經驗及行業排名等方面已形成明顯的品牌優勢。（三）企業文化與企業管理優勢公司自成立至今，專注于高精度衛星導航定位相關軟硬件產品的研發、生產和銷售，秉承“聚焦客戶關注的挑戰和壓力，提供有競爭力的精準時空信息解決方案和服務，持續為客戶創造最大價值”的企業使命，倡導“成就客戶、艱苦奮斗、自我批判、開放進取、至誠守信、團隊合作”的核心價值觀，服務于行業客戶。公司堅持“以奮斗者為本”，團隊領導以身作則，帶動整個團隊自上而下，持續艱苦奮斗，也讓每一個奮斗者都能充分發揮價值，體現價值，實現夢想。同時，公司也堅持“分享”的文化，多次對核心骨干實施股權激勵，讓每一個奮斗者得到合理的回報。公司擁有相對完善的研發、生產、市場、運營企業管理體系，并且根據不同的企業發展階段和市場情況，不斷優化調整公司管理運營模式，建立高效的組織體系，更好地支撐公司業務發展。（四）營銷及服務優勢公司已建立了直銷與經銷并重的全國營銷體系，并在海外建立了強大的經銷商網絡。目前，公司在全國主要省份均擁有銷售子公司，并在美國、東南亞等8個國家/地區設有分支機構。公司擁有業務能力強、拼搏進取的營銷團隊，靈活調動資源搭建專業團隊為客戶提供系統應用及解決方案，為公司市場拓展打下了堅實的基礎。三、公司面臨的風險和應對措施1、市場和經營性風險隨著衛星導航系統應用領域不斷拓展，衛星導航產業不斷完善，高精度衛星導航應用日益廣泛，在測量測繪、交通、電力、應急減災、精準農業、工程施工等眾多領域都發揮了巨大的作用。由于其技術的先進性且對其他行業具有巨大帶動作用，北斗高精度衛星導航產業的發展受到了國家高度重視，國家先后出臺了眾多政策鼓勵產業的發展。未來，若國家政策扶持力度降低，將會對高精度衛星導航相關產業產生不利影響，從而影響到公司的盈利能力。同時，國內衛星導航測繪儀器市場集中度較高，市場規模增長趨緩，市場競爭日趨激烈。如果公司未能保持原有高精度GNSS接收機業務國內市場占有率，未能發展好精準農業、三維智能、無人船測繪、安全監測等新興業務、未能及時抓住自動駕駛、物聯網等新市場機會，公司將可能面臨經營業績增速放緩的風險。公司將持續進行戰略規劃，把握市場機會，持續進行經營體系優化，識別經營風險。公司將繼續強化“高精度定位裝備+系統應用及解決方案”的經營模式，并大力開拓迅速發展的下游應用市場，不斷鞏固和提升公司的競爭力和盈利能力。2、技術創新和行業變化的風險隨著行業應用范圍的不斷拓寬，高精度衛星導航定位技術與自動駕駛、物聯網等新興行業的技術融合度不斷加強，產品性能的提升對持續研發投入的依賴性增強。如果公司不能準確預測技術發展趨勢，及時研究開發新技術，不能持續進行產品性能升級和產品結構更新，或者科研與產業化不能同步跟進，公司的技術和產品將逐漸喪失市場競爭力，影響公司盈利能力。公司存在研發策略與行業及技術演進趨勢不相符、研發計劃不能達到預期目標的風險。公司一方面將持續研發投入，持續跟進行業技術的發展，不斷提升公司在主營業務領域的核心技術實力，另一方面推動產業和資本相結合，做好產業鏈上下游的投資并購，及時補充公司發展所需核心技術，提高核心競爭力。3、核心技術人員流失的風險高精度衛星導航定位行業為技術密集型行業，核心技術及專業人員對公司業務發展起著關鍵作用。公司雖然在內部制度、激勵措施上制定了一系列防止核心技術人員流失的有力措施，但仍無法避免核心人才流失的風險。公司將堅持把人才戰略視為企業長久發展的核心戰略，采取上市公司股權激勵管理等辦法吸引人才、留住人才，同時持續優化公司人力資源管理體系，不斷完善、改進“選用育留”人力資源管理機制，讓核心人才與企業共同成長。同時，公司也將積極加強知識產權保護。4、管理內控風險隨著募投項目的落實，公司經營規模的擴張，將對公司經營管理能力提出更高的要求。雖然公司已經建立了規范的現代企業制度管理體系并且運營良好，但隨著公司經營規模的迅速擴大，公司管理層也將面臨更多的管理風險、內控風險。公司將持續優化運營管理體系，實現管理升級，不斷完善科學決策機制，提高公司運營效率。5、投資并購風險除內生發展外，公司也在不斷探索和打造產業生態，實現外延增長。截至目前，公司已完成了多起投資并購，投資控股和參股了多家公司。公司未來仍可能會實施新的投資并購，以補充核心技術和提高業務拓展效率，完善產業鏈布局，實現公司的跨越式發展。如果未來存在投資標的選擇不當、并購過程中存在的法律、政策、經營、人才等風險未及時有效解決，或投資完成后未能做好資源和業務整合，都有可能影響公司經營目標的實現。公司作為國內高精度衛星導航定位產業的領先企業之一，對產業和行業有充分的理解和認知，且具有一定的技術、產品、渠道、品牌等優勢資源，可與投資標的實現優勢互補。同時公司也將不斷提升內控水平，完善治理結構，向投資標的輸出管理體系，有效化解投資并購的風險。6、宏觀經濟波動風險近年，受地緣政治、能源危機等多方面影響，全球經濟下行壓力增大。若未來全球經濟衰退，國內外經濟增速減緩，將直接影響國內外市場對于高精度導航定位產品的需求，對公司未來的業績可能造成不利影響。同時，國際上多方勢力在政治軍事、經濟文化等方面還存在較多爭議，整個國際形勢還處于嚴峻復雜的態勢，公司仍可能面臨國際形勢的諸多不確定性帶來的影響。7、匯率波動造成的產品出口與匯兌損失風險國際業務目前在公司整體業務中的占比接近30%，匯率波動有可能給出口帶來不確定性影響，使得公司產生部分匯兌損失。為有效規避外匯市場的風險，提高外匯資金使用效率，公司開展外匯衍生品交易，合理調整結算幣種，以減少匯率波動對公司業績的影響。8、募集資金投資項目風險公司2020年向特定對象發行A股股票事項中的募集資金投資項目涉及產能擴張以及新技術研發，是一項涉及戰略布局、資源配置、運營管理、細節把控等方面的全方位挑戰，已經過慎重、充分的可行性研究論證，具有良好的技術和產品積累以及客戶基礎，符合公司的戰略布局。但募集資金投資項目的可行性分析是結合當前市場環境、現有技術基礎、對市場和技術發展趨勢的判斷等因素作出的，在項目實施過程中，可能出現項目延期、投資超支、市場環境變化等情況，從而導致投資項目無法正常實施或者無法實現預期目標。若公司未來的整體經營業績未有明顯增長且募集資金投資項目產生的經濟效益明顯低于預期，則募投項目實施完成后，公司面臨固定資產折舊、無形資產攤銷增加導致經營業績產生不利影響的風險。關鍵詞：
