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嘉化能源（600273）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明：

公司主要制造和銷售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯堿、磺化醫藥以及硫酸（精制硫酸）等系列產品，子公司經營新能源發電業務及氫能應用相關裝備的研發、系統集成開發等、港口碼頭裝卸、倉儲業務。報告期內，公司的主營業務未發生重大變化。

經營模式：公司是中國化工新材料（嘉興）園區的核心企業，在園區建立了以化工新材料為主導，輻射區內主要企業相關產業鏈，形成了上下游互利互補的循環經濟運營模式。公司通過熱電聯產裝置生產蒸汽和電，用于公司自身及園區供熱，公司擁有聚氯乙烯(氯乙烯)、脂肪醇（酸）、氯堿、磺化醫藥系列產品、硫酸（精制硫酸）等化工裝置，以上裝置生產的產品和物料與園區內企業構成循環供應鏈。

公司主要產品輻射在長江三角洲區域，園區內客戶企業通過管道輸送實現銷售；對于園區外企業，主要產品通過車、船運輸實現銷售；境外銷售主要通過港口出口到歐洲、美國、印度等市場。

美福碼頭利用海河聯運及區域液體最大化工碼頭與企業管道相連的優勢，通過便捷的陸運和水運運輸，為園區企業提供液體化工和相關原材料的碼頭裝卸及倉儲服務。

清潔能源方面，公司主要開展地面光伏電站及分布式光伏電站的建設及運營。氫能源產業利用公司自有產業氫資源優勢，開展加氫、儲氫、氫能發電應用等業務。目前公司持續推進氫氣儲運、氫能發電等相關應用，以及通過提純加壓產出高純度氫氣，滿足下游加氫站及其他客戶的需求。

二、報告期內核心競爭力分析

1、依托園區循環經濟，創造核心企業優勢

公司以熱電聯產為核心和源頭，所構建的從能源到基礎無機化工、再到油脂化工延伸的產業鏈；公司同時擁有國內技術領先、具有規模優勢的磺化醫藥系列產品產業鏈，能源和化工的高度互補帶來了明顯的配套優勢。公司熱電聯產裝置所產生的電力可供氯堿裝置生產使用，由于氯堿生產的主要成本之一是電解電，公司有先進的熱電聯產自產電裝置，成本優勢明顯。公司的磺化醫藥系列產品和脂肪醇（酸）、聚氯乙烯（氯乙烯）等化工新材料不僅能夠充分利用水、電、汽等配套資源，而且基礎化工產品為其提供了成本更低、輸送便捷的配套原料，大幅降低了生產的成本，為公司延伸產業鏈、擴產增建打下了堅實的基礎。完善的循環經濟產業鏈使公司每一系列的單項產品都能通過配套優勢增強各自的市場競爭力，又能通過產品的聚合效應提升公司整體效益和綜合實力。

公司所處的中國化工新材料（嘉興）園區是全國循環經濟工作先進單位，園區先后榮獲國家新型工業化產業示范基地、“全國循環經濟工作先進單位”、全國智慧化工園區試點示范單位，以及全省塊狀經濟向現代產業集群轉型升級示范區、浙江省兩化深度融合試驗區、循環經濟示范區、清潔生產示范區、外商投資新興產業示范基地等多項榮譽，至今已連續多年進入中國化工園區30強前十名。

從公司的外循環經濟表現模式來看，園區從2001年設立至今已吸引了帝人、殼牌、巴斯夫、德山化工等眾多國際知名企業落戶，化工新材料產業已成為嘉興港區第一大支柱產業，已構建形成了以環氧乙烷、聚碳酸酯、丁基橡膠、PTA及下游產品、硅材料領域產業鏈等五大具有行業競爭力的循環經濟產業鏈。園區通過公共管廊、集中供熱管網等基礎設施將區內所有化工企業串成一個生態有機體和園區循環圈。而在這個環環相扣、“有來有往”的循環經濟產業鏈中，公司作為園區蒸汽供熱和基礎化工產品供應商發揮著基礎和核心的作用。公司依托化工園區內產業鏈配套優勢，與園區眾多知名化工企業產生緊密聯系，形成了“資源—產品—再生資源”的良性循環產業鏈，實現了公用設施、物流運輸、環境保護的“一體化”循環經濟發展模式。

公司以熱電聯產為核心的循環經濟產業鏈實現了資源、能源的綜合開發和高效利用，降低產品的能耗和物料成本，提高設備的運行效率，增強公司各項業務的競爭力和企業的綜合實力。

從公司的內循環經濟表現模式來看，公司自設立以來一直致力于循環經濟的產業鏈構建，主要產品包括脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯堿、磺化醫藥以及硫酸（精制硫酸）等系列產品。其中，熱電聯產是嘉化能源的業務核心裝置，蒸汽是嘉化能源的主要產品之一。脂肪醇（酸）以天然的棕櫚仁油作為主要原料。乙烯法氯乙烯（VCM）的主要原材料為氯氣和乙烯，公司現有燒堿裝置聯產氯氣，可為生產氯乙烯（VCM）提供原料氯氣，并將氯乙烯（VCM）單體進一步加工生產聚氯乙烯；同時燒堿裝置副產氫，為公司延伸并探索氫能產業鏈提供有力支撐?；腔t藥系列是目前國內行業技術領先、具有規模優勢的醫藥中間體系列產品。

2、穩定的核心團隊，穩健的企業發展之路

長期以來，公司的核心管理團隊結構穩定、風格穩健。注重公司循環經濟的開拓提升，強調公司可持續發展之路，注重核心競爭力的提升，并結合企業特點，形成了系統的、行之有效的經營管理模式，公司在成本控制能力和安全生產管理等方面都處于行業先進水平，有效提高了公司的綜合盈利能力，公司擁有經驗豐富的管理團隊、深耕行業多年的技術研發團隊、精益求精的生產管理團隊以及以合作共贏為理念的自有直銷團隊，為公司長遠發展打下了堅實的基礎。

3、重視技術創新，加大新技術，新裝備應用，產業實現高質量發展

公司多年的發展形成了穩定的核心技術人才，為各產業的持續創新和發展奠定了堅實的基礎。圍繞主業，公司持續進行技術進步，建立了嘉興市重點技術創新團隊——綠色合成技術創新團隊，擁有了3個省級創新平臺——省級企業研究院、省級研發中心和浙江省芳烴磺酸工程技術研究中心。同時依托公司所建的“嘉興市氫能源材料與技術重點實驗室”被列為嘉興市A類重點實驗室。通過構建創新平臺，公司的創新體系不斷得到提升，為產業持續高質量發展增加核心競爭力。通過多年的研發以及投入，截至本報告期末，公司已累計申請專利138項、已獲授權專利95項（其中發明專利20項），確保了核心產業的技術優勢。

公司牽頭制定了《天然脂肪醇》、《工業對甲苯磺酰氯》等國家標準及行業標準；參與制定了《工業硬脂酸》、《工業氯磺酸》、《工業用液氯》、《乙烯法工業用氯乙烯》等國家標準及行業標準，《對甲苯磺酰氯》取得了浙江制造團體標準和浙江制造“品字標”認證證書，目前正在申報2023年度嘉興市標準創新貢獻獎，使公司產品在市場上贏取了更高口碑。

國家碳達峰、碳中和的“3060”目標將會對未來能源帶來新的變革。公司將繼續完善優化循環經濟產業結構，同時積極布局未來清潔能源技術的研發。2023年，公司與氫能源燃料電池企業合作開展兆瓦級氫燃料電池分布式發電項目，應用后，示范效益良好，將有效緩解用電、限電、高價電問題，進一步推動公司節能增效。

4、完善環保管理體系，提升環保綠色發展優勢

國家發改委等部門先后出臺多項產業政策，從產業布局、規模及工藝、能源消耗、安全環保等方面對行業予以規范，抑制低水平重復建設，鼓勵行業內優勢企業通過規?；?、集約化經營，大力發展循環經濟。公司以“建設綠色智慧工廠，探索多領域節能降耗”為目標，有序開展環保工作，公司現有產品符合國家產業政策對產業布局、裝置規模與工藝、能源消耗、環境保護、安全生產等方面的要求；另一方面，公司已積極采取環保措施減少“三廢”排放，在現有的環保要求之上，進一步完善了環保管理體系。嘉興港區在全省率先大膽提出爭創“無異味企業”行動，公司積極響應，從源頭控制、進行綜合治理，持續保持“無異味企業”創建成果。

公司熱電聯產裝置在完成了對現有鍋爐超低排放技術改造的基礎上進一步優化處置工藝，進一步確保污染物達標排放的基礎上減少運行原料消耗；磺化醫藥系列產品不僅具有規模優勢，同時由于采用了連續化反應核心技術并且配套了廢酸裂解裝置，環保優勢明顯；脂肪醇裝置作為國內單套規模最大的生產系統，隨著后續項目的完善，產業優勢愈加突出；公司引進美國OxyVinyls和法國KEMONE公司的工藝技術，采用乙烯法生產聚氯乙烯產品，上述生產工藝屬于國際先進技術；公司利用低成本的工業副產氫，在氫能源領域進行氫能一體化布局，結合公司已布局的光伏發電項目，優化低碳、循環發展生態，實現企業的綠色可持續發展。

公司擁有專業?；诽幚砟芰Φ膽毕狸?，開展安全環保應急演練，多次參與省、市突發事件的應急救援，在實戰中提升了應急救援能力。

5、受益長三角一體化國家戰略，物流和區位優勢更加明顯

公司所在的嘉興港區地處上海南翼、杭州灣北岸，區位交通條件優越，是“長三角”滬、蘇、杭、甬地區的一個重要交通樞紐，同時嘉興港具有海河聯運的獨特優勢，海河聯運可把外海大噸位運輸優勢和內河水運成本低、能耗小的優勢有機結合起來。公司擁有專業液體化工碼頭，為園區企業提供裝卸及倉儲服務，提高公司的盈利能力。便捷的陸路和水路運輸不僅有助于公司整個銷售網絡的穩定供應，而且響應時間快，物流運輸成本也比同行具有明顯優勢。浙江省積極推動舟山港-嘉興港第二海運航道建設，嘉興港未來海運更加便捷高效。

“長三角一體化”已經上升為國家戰略，嘉興作為G60科技創新走廊的核心區位優勢更加明顯，多項交通建設項目、產業合作項目快速推進。隨著通蘇嘉甬高鐵及海鹽平湖與上海金山的跨市鐵路建設，更加有利于突出嘉興港區的區域優勢，能吸引更多的資源集聚。上下游產業鏈的集聚可以有效降低生產成本、保證物料供應，以及更快捷的面向市場。

嘉興作為長三角一體化的參與者和直接受益者，也將給公司的發展帶來機遇。

三、經營情況的討論與分析

2023年上半年，公司所處能源化工行業景氣度不及預期。受大宗原材料價格大幅波動、行業競爭加劇及下游需求不足影響，公司主要產品售價均出現明顯下滑。在此環境下，公司管理層在董事會的領導下，以安全生產、節能降費增效為抓手，持續推動技術創新與工藝優化，有條不紊推進年初各項既定目標。

（一）2023年上半年主要經營指標完成情況

報告期內，公司實現營業總收入44.99億元，比上年同期下降27.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.26億元，比上年同期下降39.02%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5.90億元，比上年同期下降41.90%；實現每股收益為0.45元，比上年同期下降38.55%。截至2023年6月30日，歸屬于上市公司股東的凈資產96.97億元，比上年末下降0.68%。

（二）報告期內公司開展的各項重點工作：

1、依托循環經濟，鞏固主營業務發展

公司是一家致力于構建循環經濟為核心發展模式的高新技術企業，公司圍繞主營業務上下游進行產業布局，通過循環經濟實現資源、能源的綜合開發和高效利用。通過構建循環經濟模式生態產業鏈，降低產品的能耗和物料成本，提高設備的運行效率，增強公司各項業務的競爭力和企業的綜合實力。

報告期內，公司主要產業及產品經營情況如下：

受原材料價格大幅波動及產品價格回落影響，上半年公司脂肪醇（酸）系列產品實現銷售收入13.36億元，較上年同期下降40.96%。

受宏觀產業形勢及競爭加劇影響，聚氯乙烯（氯乙烯）產品價格持續下行，產品銷售及毛利水平均受影響顯著，上半年公司聚氯乙烯（氯乙烯）產品實現銷售收入8.49億元，較上年同期下降33.66%。

氯堿業務板塊，產品價格受下游需求、出口影響及競爭加劇影響產品價格持續走低，上半年公司氯堿業務實現銷售收入5.34億元，較上年同期下降26.04%。

上半年公司所處園區內化工企業用汽總量受開工率影響略有下滑。蒸汽業務與煤價聯動，上半年公司調整采購模式，從北方港口直采，有效降低了成本。上半年公司蒸汽業務實現銷售收入10.18億元，較上年同期下降11.18%。

上半年，磺化醫藥系列產品及其下游產業持續受下游需求不足及行業競爭加劇影響，產品價格維持低位運行。公司磺化醫藥系列產品上半年實現銷售收入2.14億元，較上年同期下降30.76%。

清潔能源產業方面，報告期內，公司累計完成分布式光伏并網發電容量21.4MW，上半年光伏產業發電量9,944.41萬千瓦時，較上年同期增加18.86%。

2、控風險抓機遇，多措并舉降本增效

報告期內，公司上游原材料大宗商品行情波動幅度較大，給生產經營帶來一定的不確定性，公司整體運營壓力較大。公司積極加強內部管理、細化責任，明確分工，生產、采購、銷售協同配合，通過快速反應與產供銷密切協同來提升決策效率與質量；面對大幅波動的原料行情，通過公司緊跟市場動態及時調整采銷策略，控風險抓機遇；根據市場變化及時調整原料結構，節約采購成本；同時向產業鏈上游延伸，靈活改變采購模式，豐富原料供應渠道，進一步降低成本。

3、穩質增效，提升品牌知名度，助力公司持續競爭力

報告期內，公司管理層在董事會的領導下，圍繞產品品質、品牌影響力和新產品研發等方面開展各項工作，持續提升公司的競爭力，有力促進了公司的可持續發展。

公司聚氯乙烯產品自投放市場以來，以良好穩定的品質獲得了下游客戶的一致認可。報告期內，經公司向大連商品交易所積極主動申請，成功將“嘉化”牌聚氯乙烯注冊成為大連商品交易所期貨交割品牌；公司同時被大連商品交易所指定為聚氯乙烯現貨交割倉庫。

公司脂肪醇（酸）系列產品以穩定可靠的品質和供應量在業內取得良好的聲譽。報告期內，公司積極參與上下游舉辦的行業活動，包括參加吉隆坡第34屆棕櫚油價格展望會議暨展覽會（POC2023）；獲得RSPO證書并持續通過年度認證（RSPO為全球棕櫚油可持續發展圓桌會議，是一個倡導可持續發展棕櫚油的全球性組織），持續推進產品的知名度與競爭力。

4、持續推進氫能與光伏業務發展，大力發展綠色能源經濟

公司積極響應國家碳中和、碳達峰目標，持續深入探索負碳經濟，加強低碳科技創新，大力發展光伏產業；利用工業副產氫，加快氫能源領域儲、運、加氫一體化布局，逐步推進氫能儲能裝備、氫電融合及制氫等相關產業的建設，構建低碳產業體系一體化建設。公司2臺1MW級氫燃料電池固定式發電站采用“削峰填谷”的科學模式，已進入試運行階段，將進一步推動公司節能增效，減少碳排放并取得一定的經濟效益。

同時，公司繼續布局光伏產業，持續推動地面電站及消納便捷的分布式電站建設。報告期內，公司累計完成分布式光伏并網發電容量21.4MW，上半年光伏產業發電量9,944.41萬千瓦時，較上年同期增加18.86%。

5、強化安全環保風險意識，筑牢安全生產紅線

公司一貫注重安全生產運營的底線思維、紅線意識，始終牢固樹立“一失萬無”的安全生產理念，時刻繃緊安全生產這根弦，確保安全再生產；嚴格落實安全環保法律法規，公司內部落實各項制度、規章、規程；利用智慧工廠、信息化等新技術手段，提升內部安全生產運行監測監控的質量和效率。

報告期內，不斷利用各學習日開展“干部帶班、防范安全風險、杜絕違章作業”為主題的安全專項培訓。強調了干部要立足于現場，提早發現問題、及時解決問題；要求全體員工進一步提高安全生產意識，做到“四不傷害”，杜絕“人的不安全行為”、消除“物的不安全因素”、杜絕違章作業；加強風險辨識和評判，從管理和現場技術措施上細化制定各項安全措施。

報告期內，公司按政府應急部門和生態環境部門的要求開展多輪次自查，接受政府部門多輪隱患排查指導服務，進一步夯實安全環保管理基礎，提升裝置本質安全環保水平。節能降耗方面，公司減污降碳（節水）項目成功入選全省第二批減污降碳協同標桿項目；公司不斷增加在環保節能等方面的投入，并依據《企業所得稅法》及其配套政策規定，獲得安全環保、節能降耗專用設備投資額稅額抵免，彰顯公司綠色發展理念。

四、可能面對的風險

1.安全生產風險

公司的部分原材料和產品為危險化學品。自設立以來，公司一直高度重視安全生產，建立了OHSAS18000職業安全衛生管理體系。公司每年全員簽訂《安全、環保、職業衛生、消防、設備綜治安保目標管理責任書》逐級落實安全生產責任到人；對公司重大危險源實施三級管控；聘請第三方專業團隊對照《危險化學品企業安全風險隱患排查治理導則》，以化工過程安全管理要素為主線，從安全領導能力、安全生產責任制、崗位安全教育和操作技能培訓、設計管理、試生產管理、裝置運行安全管理、作業許可管理、變更管理等14部分內容逐項進行隱患排查治理，從而提高化工過程安全性；對設備實行全生命周期管理，定期進行評估、檢測，對不符合使用條件的設備執行淘汰更換，提升化工裝置的本質安全水平。

公司持有安全生產許可證且獲得了危險化學品經營許可證，公司整個生產過程處于受控狀態，發生安全事故的可能性很小，但不排除因生產操作不當或設備故障，導致事故發生的可能，不排除在生產、運輸、儲存和使用過程中發生腐蝕和泄漏等事故可能導致的環境污染和人員傷亡等風險。另外，在公司規模擴大、業務擴張、產品多元化過程中，可能存在落實安全管理措施不到位，員工違章作業等現象，如果發生重大安全事故，可能對公司的經營造成負面影響并帶來經濟和聲譽損失。

美福碼頭裝卸貨種為危險化學品，公司一直高度重視安全生產和危險化學品接卸管理安全，整個生產作業過程處于受控狀態，發生安全事故的可能性很小，但不排除因生產操作不當或設備故障，導致事故發生的可能，不排除在裝卸、倉儲和輸送過程中發生火災、爆炸和泄漏等事故可能導致的環境污染、人員傷亡、財產損失等風險。另外，可能存在安全管理措施不到位，員工違章作業，安全生產得不到有力保障的現象，如果發生重大安全事故，可能對美福碼頭的經營造成負面影響并帶來經濟和聲譽損失。

此外，如果政府進一步完善安全法規，加強安全生產的檢查和監督力度，在安全生產上對企業提出更高要求，公司將可能投入更多財力和其它經濟資源。

2.生產經營中的環保風險

公司目前產生的污染物主要有廢氣、廢水和固體廢物，公司已積極采取環保措施控制“三廢”，按環保要求建設了環保設施，建立了環保管理體系。公司污染物排放執行《燃煤電廠大氣污染物排放標準》（DB332147-2018）、《燒堿、聚氯乙烯工業污染物排放標準》（GB15581-2016）、《揮發性有機物無組織排放控制標準》（GB37822-2019）、《大氣污染物綜合排放標準》（GB16297-1996）、《惡臭污染物排放標準》（GB14554-93）、《污水綜合排放標準》（GB8978-1996）等標準，污染治理設施均采用可行技術，廢水廢氣等污染物因子可以長期高效、穩定滿足相關排放標準要求；危險固廢委托嘉興市固體廢物處置有限公司等有資質單位進行處置；廢水采用酸堿中和、生化處理等方式集中處理達標后，排入嘉興港區工業污水處理有限公司處理；公司“三廢”排放完全符合國家排放標準。

但隨著我國對“綠水青山就是金山銀山”生態發展理念的宣貫，相關生態環保政策趨嚴，公司在環保方面的投入可能進一步增加，有關環境保護政策的變化與調整將對公司生產經營帶來一定影響。

公司在生產經營中環保設施如突發故障，可能導致污染物排放超標，可能產生環境污染風險，環保違法風險，進而受到環保行政處罰或產生環境損害賠償。

3.產業政策風險

隨著國家高質量發展持續推動，目前產業會面臨產業布局、規模及工藝、能源消耗、安全環保等方面的政策調整。未來鼓勵行業內優勢企業通過規?；?、集約化經營，大力發展循環經濟。公司現有產品完全符合國家產業政策對產業布局、裝置規模與工藝、能源消耗、環境保護、安全生產等方面的要求，但如果國家產業、環保政策出現較大調整，將會給公司的生產經營帶來風險。

4.化工行業生產周期和原材料價格的波動及匯率波動風險

公司所生產的基礎化工產品的消費量與國民經濟運行密切相關，行業發展與我國國民經濟的景氣程度有較大相關性，因而具有一定的周期性。在宏觀經濟尤其是固定投資增速較高的狀況下，該行業可實現快速的擴張速度和利潤增長速度，但是一旦宏觀經濟增速放緩，外加環保以及原材料上漲等壓力，可能步入周期性下降趨勢中。擴張帶來的支出加大、融資成本的上升、產品毛利率下滑以及銷售增長的放緩等因素在增速下降的宏觀經濟下將可能加倍放大，企業在成本不斷上升和產品供求面臨平衡拐點的雙重壓力下，短期將面臨較大的壓力。目前受宏觀經濟、原材料、產業政策、環保等因素影響，以及國家從高速發展到高質量發展的轉型，帶來宏觀經濟的下行趨勢加劇，行業有步入周期性下降趨勢的預期和潛在風險，行業洗牌中技術低端企業將面臨巨大的生存壓力，但優勢企業也可通過產品優化升級進一步發展強大。

由于公司存在大量原材料進口采購業務，如果匯率出現較大的波動，則公司將面臨一定的匯率風險。

5.商譽減值風險

截至2023年6月30日公司商譽賬面價值為503,431,800.46元，全部為非同一控制下企業合并對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額的確認，公司在每半年度及每年年度終了時對商譽進行減值測試。非同一控制下企業并購有利于拓展公司相關業務的規模，提高公司整體資產質量及盈利能力，但是若被合并資產未來經營狀況不達預期，則交易形成的商譽將存在減值風險。

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