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天目湖（603136）2022年年度董事會經營評述內容如下：

一、經營情況討論與分析報告期內，宏觀形勢復雜多變、經濟下行壓力加大，受外部市場環境及政策影響，公司上半年度業績出現虧損。隨著

政策持續優化，公司把握階段性市場復蘇機遇，積極開拓渠道并深挖業務潛力，經營管理成效較為明顯，下半年度實現扭虧為盈，有效拉動全年業績。2022年全年，公司實現營業收入36,857.18萬元，同比下降11.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2,030.69萬元，持續保持盈利。

（一）經營：加速營銷創新，搶占客源市場

1.以移動互聯網思維，快速捕捉流量入口。

第一、活動策劃賦能節點流量，全年持續通過流量活動及體驗活動的創新，帶動節點活動的流量提升，提升企業影響力，通過高端度假氛圍活動的強化，提升公司產品競爭力。

第二、在集團現有自媒體傳播矩陣基礎上，強化度假板塊賬號的部署，實現矩陣布局優化，加強發聲量，內容生產再發力，實現量質并舉，以高專業水準突破自媒體內容輸出瓶頸，為用戶呈現不一樣的天目湖綜合旅游形象。第三、發揮已有渠道，拓展新媒體渠道，定制化游客需求，通過微信、淘寶、抖音等，靈活運用裂變工具，積極推陳出新，擴大影響增加營收。

2.審時度勢，實施一城一策客源地引流。

第一、根據外環境變化，保持一級市場有節奏的宣傳及品牌露出。

第二、重點突破主客源市場，主動出擊渠道，線上精準引入流量。

第三、強化外圍市場的開拓，對長三角輻射區進行鋪面引流。

3.洞察客戶市場需求，持續特色產品研發。

第一、借助公司高端酒店及新品項目，結合兩山一水特色文化，圍繞細分市場創新主題，包括天目湖夜游、夏令營、冬令營以及結合教育性、實踐性、安全性、公益性的研學產品等。

第二、各主體通過客戶調研、網評分析及各服務觸點，圍繞最初、最高、低谷、最終四個黃金時刻，運用五感工具，科學篩選出最佳MOT，完成游客峰值體驗設計與落地執行工作。

（二）管理：運用信息化工具，建立集團統籌收益管理體系

1.推動綜合收益管理。

以集團收益管理優化提升為核心，明確工作機制，借助信息化工具，建立收入模型，對公司旗下景區、酒店、餐飲等各業態收益進行綜合監測、分析與動態管理開展。

2.落實重點成本管控。

針對外部環境變化，明確除全力保障有利于公司未來發展的項目建設及有利于員工美好生活的人力成本兩項支出外，其余成本費用的支出嚴格管控。

3.持續開展安全風險分級管控機制與隱患排查治理工作。

在外部專家指導下，完成景區安全生產標準化體系建設并持續優化工作。同時，堅持“寫我所做、做我所寫”原則，將各項工作落到實處，提高了安全工作的系統性與科學性。

（三）發展：持續推動產品升級迭代，積極謀劃新區域發展1.景區產品提檔升級，項目改造推動產品業態轉型。

重點圍繞山水園景區游客線路，將大門、中心區域沿線重新規劃設計并改造建設，海洋世界結合科普知識及科技元素進行提檔煥新，水世界區域增加親子、童玩產品，同步結合暑期夜游項目打造，全面提亮美化夜間氛圍效果。

2.豐富度假類產品，推動產品轉型。

公司旗下“御水溫泉”及“遇”品牌系列酒店再添新成員，進一步布局度假產品及打造酒店特色。一是基于湖、林、山自然資源特色打造并投運的遇·碧波園、遇·湖林里酒店項目，二是定位親子客群的御水溫泉·森酒店全新投運。

3.新區域新項目策劃，助力公司戰略發展。

第一、與政府分工合作成立天目湖動物王國項目公司，并按計劃全面推進動物王國項目的前期工作。公司主要負責策劃設計工作已全面開展，目前概念性總體規劃已初步完成。第二、參與并完成華天、水悅山莊地塊項目設計投標工作。

第三、積極策劃天目湖度假區內新項目的勘測、設計及銜接推動落地工作。

二、報告期內公司所處行業情況近年來旅游市場供需兩端呈現明顯變化趨勢，龐大的中國消費市場中，文旅消費者層次梯度豐富，消費理念差異化較大。

整體來看，人們的出行需求潛力巨大，對產業新業態的渴望十分迫切。國家及地方政策積極扶持文旅行業，引導文旅市場規范化、專業化發展，促進文旅融合高質量發展。

（一）文旅融合下的泛旅游效應

1.文旅融合。

黨的二十大明確提出，“堅持以文塑旅、以旅彰文，推進文化和旅游深度融合發展”。文旅融合邊界不斷拓展，通過產業升級和空間構建，拉長文旅產業鏈，打造新消費綜合體，催生新型消費業態。文旅消費的融合也促進了文化和旅游產業的組織與市場融合。

2.跨界融合。

跨界文旅產品服務市場是一個高速增長的新興市場。通過商業、工業、農業、林業、交通、水利、體育、建筑等眾多領域的產品跨界正頻頻出新，各種獨特的空間場景也打通了產業壁壘，形成了豐富多彩的文旅體驗和消費場景。

3.功能融合。

文旅行業既有社會屬性，又有經濟屬性。文旅行業經濟綜合效益帶動明顯，對固定資產投資、稅收、就業率有巨大提升作用，是區域經濟發展的引擎產業。文旅行業的產業價值吸引了各方投資，發展文旅產業既具經營、資產和品牌方面的價值，又有教育、文化、政治和社會等方面的價值。

（二）科技賦能下的數字文旅

人工智能、虛擬現實與增強現實等數字技術的廣泛應用，加速了文旅產業在線化、數字化及智能化發展，重構了文旅商業模式、組織模式和運營模式。在科技賦能文旅產業的推動下，數字文旅類的新型消費得到蓬勃發展，幫助文旅項目在虛擬世界全面實現空間價值、文化價值、流量價值、品牌價值。

一是數字化產品，云展覽、云娛樂、云旅游、AI智能、VR/AR體驗等新興業態正在崛起，智慧景區、智慧酒店、數字文博院館等項目正在生長。

二是數字化服務，智慧旅游的打造，提供線上銷售、在線分時預約、電子票務、智慧導覽等智慧化服務，文旅綜合服務能力進一步增強。

三是數字化管理，搭建智慧旅游綜合平臺、文化旅游產業運行監測與安全監管平臺，提供智能監控、流量預警等各項功能，解決目的地旅游痛點，洞察游客需求，優化游客出行體驗，進一步提高旅游治理現代化水平。

（三）高質量發展的文旅產業

“十四五”時期，我國將全面進入大眾旅游時代，人民群眾旅游消費需求將從低層次向高品質和多樣化轉變，由注重觀光向兼顧觀光與休閑度假轉變。大眾旅游出行和消費偏好發生深刻變化，線上線下（300959）旅游產品和服務加速融合。

文化和旅游產業轉型升級的重要目標，就是實現高質量發展，創造更有品質的旅游體驗，打造全新的內容和運營模式，豐富人民群眾精神文化生活。一是旅游產品的高質量，“有意思”且“有意義”。

三、報告期內公司從事的業務情況2022年，是我國“十四五規劃”實施的第二年，受外部市場環境變化因素影響，文旅行業經歷了最嚴峻的挑戰。公司堅持“一站式旅游”模式，持續提檔升級一站式目的地產品質量，豐富產品與活動序列，推進文旅產業價值鏈延伸。作為公司第二大股東的溧陽市政府國資平臺，積極通過品牌宣傳和政策支持等，有效助力于公司經營與發展，幫助公司進一步整合資源，提升了市場競爭力。報告期內，公司榮獲了“江蘇省省長質量獎”、“江蘇省體育產業示范單位”、“常州市五星企業”等榮譽和獎項。

天目湖已形成旅游目的地集聚區效應，逐步成為以兩日游、三日游為主的休閑度假型旅游目的地。公司產品對游客的黏性較高，逐步培養了重復消費的忠實客戶群體，形成了可持續旅游經營模式。目前，公司已成為文旅項目策劃與運營、營銷策劃、管理咨詢等業務于一體的綜合型旅游服務商，業務涵蓋景區、溫泉、主題樂園、酒店餐飲、商業、旅行社等全方位旅游產業鏈。

四、報告期內核心競爭力分析

公司依托天目湖旅游度假區良好的自然生態環境與資源，結合地方區域文化，圍繞用戶市場需求策劃、開發并運營旅游產品項目，打造了業態豐富的旅游產業鏈。公司核心競爭力如下：

（一）精確定位且系統打造“一站式旅游”的發展模式優勢

公司較早定位了一站式旅游的戰略發展模式，其核心要義在于“產品復合、市場多元、服務系統”。公司一站式模式強調產品必須具備獨立個性發展特色，同時強調產品和產品之間相輔相成，協同發展。一站式旅游模式在外部環境影響下驗證了其優勢，公司有著更多的市場通道和更快速的恢復能力。

1.產品復合：每個產品獨具個性特色與競爭力。產品與產品之間共生共榮，相互支撐。復合型產品開發，有所為有所不為。通過系統性規劃與差異性產品的持續投資，體驗性、活動性內容的持續優化，以點帶面，打破淡旺季明顯與差異化需求的限制，進一步豐富區域內產品厚度，增強目的地效應。

2.市場多元：依托復合型產品開發多元化市場渠道，并定制開發細分市場客戶需求業務，重視品牌建設和多元化市場營銷工作的開展，適應國內觀光、休閑、度假、療養等豐富梯度的市場客群。

多元化市場使企業不局限于單一區域和結構的客源，在激勵競爭環境和極端情況下，具有較強的反脆弱性，持續推動天目湖品牌及經營效益提升。

一站式旅游模式給予游客更多選擇，延長停留時間，做到全時空覆蓋，四季皆旺，老少皆宜，從而使天目湖擺脫一日游競爭紅海，進入兩日及以上周邊休閑度假目的地市場序列。

3.服務系統：既有適合大眾旅游的標準化服務，又有適合細分市場的特色與個性服務。

天目湖依托游客中心、智慧平臺與服務管家，構建一站式管家服務，為游客提供行程規劃、線路定制、游覽安排、餐飲住宿、購物體驗等系統服務，實現一站式旅游無縫對接。

天目湖的顧客滿意系統經歷了三次認知實踐迭代。通過MOT峰值體驗設計，創造服務產品。實現客戶反向驅動天目湖的組織設計，商業模式打造和戰略實現。

（二）全產業鏈文旅項目的策劃、建設和運營能力優勢

經過多年摸索，公司已具有強大的旅游資源開發和運營能力。這也是公司能夠解決其他旅游企業拓展難、擴張難、持續發展難的關鍵所在，從而真正實現持續長期的發展。公司所開發的旅游項目均成功投運并保持盈利，彰顯公司優秀的專業運營能力優勢。

1.因地制宜、適度超前的綜合產品策劃能力。

旅游業主要包括“吃、住、行、游、購、娛”六大要素，構成旅游業務鏈的基本節點，其具體經營單位有景區、酒店、旅游客運公司、旅行社、旅游商品及電子商務、網絡營銷、休閑娛樂場所等。創始股東帶領公司始終專注于走文旅行業專業化發展的道路。公司核心管理團隊高度穩定，旅游管理經驗豐富，熟悉景區及綜合體的規劃建設與經營管理，涉獵了景區、溫泉、酒店、商業、旅行社等文旅全產業鏈業務。

不同于一般的旅游類企業多依托于獨特的自然資源、深厚的歷史文化和優越的地理環境等開展旅游業務的特點，公司擅長圍繞有限的自然資源，根據其不同的特點，因地制宜的開發建設，從無到有量身打造旅游產品。這些產品項目的設計、開發和建設對公司的整體規劃能力、資源整合能力、旅游產品文化定位能力、客戶和市場需求的把握能力以及產品細節設計能力都有很高的專業要求。

2.強總部運營模式下合力打造文旅項目。

公司集團總部職能部門細分，高效承接戰略。多年來運作下，職能專業條線產品設計建設與業務主體運營效果高度結合，成功開發了不同類型的產品項目、活動內容等，不斷進行知識萃取和經驗積累，打造專業化人才隊伍，更好更深的介入全產業鏈項目的持續打造工作。

文旅產品的建設周期和投資回報周期偏長，而游客需求和市場環境變化瞬息萬變，因此產品打造必須有清晰的商業模式，同時項目的設計建設必須與未來運營高度結合，才能更好適應市場變化。公司在長期實踐過程中，在項目落地全過程中持續推進項目、業務與管理的融合，是保障旗下所有文旅項目開發一個成功一個的根本因素。

3.優秀的旅游項目運營能力。

公司高級管理人員較為穩定，具有豐富的市場經驗和較強的業務能力，對本行業的技能及業務發展歷程、未來趨勢具有深刻理解。公司主要管理人員擁有豐富的旅游管理經驗，熟悉景區規劃建設、經營管理、特種設備、旅行社等相關業務。公司成立三十余年來，開發了不同的旅游項目并成功運營，管理團隊積累了豐富的文旅項目運營經驗。公司與時俱進，結合戰略持續變革組織，團隊成員有著高度的凝聚力，持續的學習和創新能力，持續提升旅游運營能力。文旅行業的核心要素是產品服務質量，公司在景區管理制度建設、員工行為規范、服務質量監督、游客滿意度維護等方面積累了成熟的經驗，并在跨景區管理、景區聯動經營和多品種混合經營等各種旅游管理方面擁有成功的經驗。這些經驗和管理能力是公司在同行業旅游企業中保持競爭優勢的重要因素，也是確保公司未來持續擴張，進一步拓展產品和業務的有力保障。

（三）天目湖品牌建設和市場營銷優勢

公司1992年成立至今，政府和企業多年來緊緊圍繞“天目湖”核心品牌來開展品牌宣傳、產品開發完善等工作。公司充分借助天目湖砂鍋魚頭、啤酒、白茶等系列農產品等外圍資源優勢，使“天目湖”品牌印象深入人心。

1.長期的品牌規劃、實施與宣傳。

地方政府和企業對“天目湖”品牌投入了大量宣傳資源，通過專業的品牌規劃，制定了覆蓋全媒體的媒體宣傳策略。通過重量級電視臺黃金時間播出天目湖旅游形象廣告。在各個區域內，與地級市以上的報紙、電臺、電視、戶外等主流媒體建立密切的合作關系。與各大旅游電商保持長期戰略合作伙伴關系，并與大型門戶網站、主流OTA以及新媒體建立了長期推廣合作。

2.舉辦豐富多彩的活動。

天目湖積極舉辦各類文旅活動如天目湖春節游園會、天目湖夜公園、天目湖水世界音樂節、春季漢服國風盛典、皇家大馬戲、南山竹海登山節、御水溫泉冰雪溫泉節等活動涵蓋了旅游的各個季節，借此充分與各方展開互動，擴大品牌影響力，提升品牌美譽度。

3.積極參與行業交流活動。

天目湖通過參與全國乃至國際性行業交流會議、高端論壇等，加大宣傳，奠定天目湖在國內的行業地位，推進在國際上的知名度，促進天目湖旅游度假區成為全國頂尖旅游度假區。

4.持續鋪建全國市場渠道。

此外，公司較早介入旅游市場，組建市場營銷團隊，鋪建營銷渠道并持續發力于全國市場。在外部環境深度擾動經濟市場，加速文旅行業變革的當下，公司積極維護傳統渠道并向新渠道拓展轉型。

天目湖的地標知名度和旅游影響力已經大幅提高，從之前的長三角范圍擴展到全國范圍，公司的景區知名度和品牌優勢日益明顯：以公司景區為核心景區的天目湖旅游度假區是國內最早具備“國家5A級旅游景區”、“國家級旅游度假區”和“國家生態旅游示范區”的三個國家級認定的旅游景區之一。天目湖還成為全國研學旅行基地和江蘇省職工療休養基地。

（四）與國資強強聯合的綜合優勢自上市以來，公司在文旅行業中優秀的表現深受市場認可，吸引多方資本關注。溧陽市政府基于溧陽市未來發展規劃及對公司價值的認可，與公司創始人溝通未來合作之路。而公司實際控制人基于外部環境變化和上市公司未來發展前景等因素綜合考慮，希望引入強有力的合作伙伴。雙方經友好協商，公司通過協議轉讓股份的方式引入溧陽市政府國資平臺成為公司重要股東。雙方進一步友好深度合作，掀開天目湖發展的新篇章。

1.保持上市公司靈活的機制體制不變，保障促進公司戰略的實現。

一方面，政府高度認可公司相對完善的法人治理體制機制，以及快速應對市場變化的靈活與靈敏機制，強調保持公司治理不變，核心管理團隊高度穩定，政府不干涉公司運營，充分賦能企業，充分發揮現有管理團隊的專業性，保障上市公司靈活性的機制與高效率的運營。公司持續完善現代企業制度，推進公司治理體系與治理能力現代化，形成市場化、專業化、法治化的市場經營和管理決策機制。

另一方面，政府充分聽取企業未來發展戰略和目標，相關內容與政府未來規劃高度匹配，因此，政府不但認可公司未來發展戰略，且將助力于企業加快跨出外延發展步伐，有利于公司未來擴張戰略的實現。

2.雙方強強聯合，發揮優勢，合作共贏。

政企深度合作有利于增強產業協同效應，有利于公司進行產業布局，符合公司“鞏固根據地、深耕長三角”的未來發展戰略規劃。同時，項目的實施有助于提升溧陽旅游業在長三角區域的競爭力，形成一個鮮明、獨特、響亮的城市旅游品牌，打造溧陽全域旅游品牌的新標桿，樹立具有國際影響力的旅游度假目的地城市形象。

資源優勢：綠水青山資源為國家和集體所有，但優質資源并不等同于優質文旅產業項目。如何激活自然資源，將生態優勢轉化為發展動能，使生態資產轉化為生態資本，激發轉換活力是企業優勢。政府與企業進行多輪深度溝通，雙方基于未來發展規劃，充分發揮資源效應，推動綠色生態產業化發展、產業結構綠色化升級和文化旅游生態化融合。

資金優勢：綜合體項目所需資金量大，政府資金來源充分，上市公司有多元化融資平臺，雙方有利于集中精力做重大項目。

目前，政府與公司合資的新公司己經成立，天目湖動物王國項目全面啟動，已列為溧陽市重大發展項目。

專業性優勢：公司具備全文旅產業鏈策劃設計和建設能力，強在高效運營。而政府強在整體規劃與社會資源協調。政企合作分工明確，共享社會和企業發展的成果。雙方合作將有利于成功打造文旅項目，進一步豐富目的地旅游產品類型，有利于開拓客源市場，形成旅游目的地集聚區效應，帶動地方經濟發展。

五、報告期內主要經營情況

（一）主營業務分析

其他收益變動原因說明：主要系收到的政府補助增加所致；投資收益變動原因說明：主要系公司減少理財產品投資所致；信用減值損失變動原因說明：主要系應收賬款計提壞賬準備增加所致；資產處置收益變動原因說明：主要系固定資產處置的收益減少所致；營業外收入變動原因說明：主要系收到的賠償款增加所致；營業外支出變動原因說明：主要系長期資產報廢及捐贈所致。

六、公司關于公司未來發展的討論與分析

（一）行業格局和趨勢

1.文旅復蘇勢頭迅猛。2023年，文旅市場快速復蘇甚至超越歷史正常水平，行業上下游生態鏈整體活躍度不斷提升。文旅市場綜合聯動效應包括交通出行、住宿、餐飲、娛樂、購物、快遞乃至醫療、市政等整個旅游生態的同步復蘇。

2.游客出游信心快速恢復。從國家政策面的積極引導，游客出游的心理障礙逐漸消除。游客出游半徑逐漸擴大，國內短線出游市場活躍，同時中長線游重新迎來機遇。旅游市場恢復呈現以周邊游帶動長線游，國內游逐漸拉動出境游的趨勢。

3.旅游市場細分化、品質化、多樣化發展。產品細分主要體現在旅居、老年、親子、研學、會務、拓展等業務的不斷細分，長尾需求的不斷延伸；品質化主要體現在高端、奢華度假需求的增長，交通、餐飲、導服等品質要求的不斷提升，低價流量型產品逐漸退出市場；產品多樣化體現在產品與體驗內容方面的多樣化，如旅拍、手作、露營、演藝等定制內容的豐富度增強。

4.旅游渠道結構優化。渠道結構跟隨用戶需求變化、產品供給及信息化發展等因素而不斷優化。線下渠道中，擁有會務、療休養、培訓等垂直業務的旅行社率先恢復。同時，旅行社等傳統渠道破局通過新媒體轉型汲取發展潛力，部分傳統業務渠道加速淘汰。渠道逐漸向線上化、C端化發展，直播、短視頻、會銷帶貨等營銷方式不斷出圈。

（二）公司發展戰略

公司愿景為“中國一站式旅游模式的實踐者”，未來仍將專注于文旅行業，堅持“鞏固根據地，深耕長三角，聚焦城市群”的發展戰略。公司將以企業良好的基本面發展支撐資本擴張步伐，以戰略性的投融資策略帶動基本面提升，實現結構性業績和運營性業績的雙增長，保障公司穩健提升且可持續性發展。

1.鞏固根據地。

公司通過積極持續的投資以及對旅游要素資源的整合等方式，打造優質旅游平臺，增強旅游龍頭企業地位，促進天目湖旅游度假區未來成為“世界級旅游度假區”。

第一、深挖潛力，進一步擴大規模，豐富差異化產品項目與特色體驗型內容，形成游客集聚中心及夜間娛樂集聚地，打造一站式旅游目的地。

第二、圍繞特色發展、錯位發展，以豐富產品供給、完善綜合服務、提升游客滿意度為目標，配合推進全域旅游發展，構建大旅游格局。

2.深耕長三角。

長三角區域仍是公司未來加強旅游產品和服務布局重點考慮的區域。

公司將充分利用該區位、市場優勢及自身核心競爭力優勢等，充分發揮協同效應，以點帶面，以多樣化產品項目，深度滿足長三角地區優質客群的旅游需求，打造區內最具影響力的旅游品牌。

3.聚焦城市群。

在全國范圍內，以五大經濟圈都市群為戰略布局區域，輕重資產并舉，落實資本擴張步伐，提高公司盈利水平和抗風險能力。

第一、通過并購重組，品牌創新引領，快速跨出外延步伐，切入市場，進行天目湖一站式旅游模式的復制。

第二、以投資新建的方式，因地制宜開發與管理優質旅游資源，打造一站式旅游目的地。

（三）經營計劃

2023年，針對宏觀經濟發展階段的消費新需求和行業發展新趨勢，在文旅市場快速復蘇的情況下，公司將直面挑戰，迅速反應，貼近市場、貼近一線、貼近客戶，經營工作圍繞創新求變，管理工作突出問題導向與價值導向，發展工作秉持穩妥求進的思路，有效配置資源開展各項工作，確保實現年度工作目標與任務。

1.拉流量與增收益雙輪驅動，促進經營高質量增長

（1）拉流量：產品運營疊加渠道開拓，拉動流量增長。

（3）持續服務品質提升，打造游客體驗口碑。

（4）以效率提升為目的推動職能部門專業化發展。

3.持續推動產品升級迭代，策劃推進戰略儲備項目發展

（1）實施現有產品升級迭代，強化一站式旅游目的地產品打造①持續推進山水園景區提檔升級和產品業態轉型升級，并持續擴充夜游時間與內容。

②推進南山小寨二期項目開工建設工作。

③積極推進平橋漂流項目的策劃與實施。

④推進御水溫泉三期項目前期準備工作。

（2）圍繞公司戰略發展要求，實施儲備項目策劃與設計準備工作①重點保障與推進“動物王國”項目的設計工作，跟進相關配套開工前期準備工作。

②深化天目湖核心區高端度假產品的設計服務工作。

（3）持續調研分析外部投資項目信息，積極推進商業談判，促進項目落地。

（四）可能面對的風險

（1）經濟周期風險

從長期看，旅游業受國家宏觀經濟的發展水平和發展周期的制約較為明顯；從短期看，旅游業受國民可支配收入變化的影響較大，而可支配收入的變化則主要來自于國民經濟和分配格局的變化。因此，旅游業與國家宏觀經濟呈現顯著的正相關性，經濟形勢的變化直接影響國民的旅游需求，進而影響到本公司的客源市場，使本公司的業務有可能出現周期性變化，引起主營業務的波動，影響本公司的盈利狀況。

（2）旅游項目開發的風險

旅游項目的開發對旅游企業的經營業績和持續經營能力具有重要的影響，一方面，如果旅游項目過于單一陳舊，不能推陳出新，可能會導致游客日益減少，旅游吸引力下降；另一方面，如果旅游項目開發過度，可能會造成自然環境和旅游資源惡化，也會降低對游客的吸引力。旅游項目對游客吸引力的下降將會直接影響到旅游企業的經營狀況。本公司依托天目湖旅游度假區的優質生態自然資源，自成立以來相繼成功過開發了山水園景區、南山竹海景區、御水溫泉、天目湖水世界、南山小寨、竹溪谷等旅游產品，致力于打造“一站式旅游”目的地。盡管如此，本公司在后續旅游項目的開發上如果不能很好的把握客戶需求和市場熱點，可能會面臨旅游項目開發風險。

（3）旅游行業市場競爭風險

天目湖旅游度假區所處的長三角地區旅游資源十分豐富，且該地區經濟發達，各旅游景點對客源的競爭非常激烈。區內外交通的快速發展極大縮短了各大型景區間的時空距離，游客出游選擇增多，區域性景區競爭加劇。同時在周邊城市，大型企業集團同樣借助良好的政策環境新建、擴建大型休閑度假類目的地，產業資本的迅速涌入提高了景區估值，加劇了優質旅游資源的競爭態勢，提升了外延擴張的成本和難度。

天目湖地區擁有長三角地區較為稀缺的集山、水、竹、溫泉于一體的獨特自然景觀資源；同時本公司致力于發展成為“一站式旅游目的地”，圍繞客戶體驗開發完善的產品鏈。公司多樣化的旅游產品將滿足不同游客的觀光旅游與休閑度假需求，成為其他旅游企業難以復制的核心競爭力，但公司還是面臨著行業競爭風險。

2.經營風險

（1）重大疫情、自然災害、天氣等不可抗力對公司經營的影響風險

旅游業是高敏感度行業，具有“含羞草”特征，一旦發生重大自然災害和疫情類的不可抗力事件，將會導致游客量減少，從而對公司的業務造成較大不利影響。公司景區類經營產品受天氣情況影響較明顯。若雙休日、節假日出現雷雨、高溫、嚴寒等情形，將導致游客數量減少，從而影響公司相關產品的收入。

（2）公司經營業績季節性波動的風險

由于本公司景區資源的季節性特征和游客的消費習慣，每年3月至11月為公司經營旺季，12月至次年2月相對為淡季。

公司經營業績存在一定程度的季節性波動。

公司御水溫泉產品和新推出水世界產品與公司原有觀光型產品形成良好的季節性互補，形成協同效應，平滑公司季節性收入，促進多樣化旅游產品之間的優勢互補。盡管如此，公司經營業績在一定程度上還是存在季節性波動的風險。

（3）特許經營許可續期風險

的，采礦許可證自行廢止。索道需由國家客運架空索道安全監督檢驗中心每年根據《客運索道監督檢驗和定期檢驗規則（TSGS7001）》對公司索道、纜車進行檢驗，若合格則頒發《安全檢驗合格證》；若不合格，則將要求索道停業整頓。

水世界項目需由江蘇省特種設備安全監督檢驗研究院每年根據國質檢鍋[2002]124號《游樂設施監督檢驗規程（試行）》對水世界各項水上游樂設備進行檢驗，若合格則頒發《游樂設施安全檢驗合格證》；若不合格，將則要求水世界整頓，整頓到位才能正常營業。

雖然，多年來公司堅持合法、合規經營，均按要求辦理證照，未出現未及時辦理證照，到期未及時續期或檢驗不合格等情況，且合法、合規、安全管理一直是公司的工作重點，但仍存在影響公司正常經營的風險。

3.政策風險旅游業的產業關聯度很強，受國內宏觀經濟形勢、人民生活水平的影響較大。因此，國家有關旅游政策及相關經濟政策的調整（如稅率、利率等政策調整），都會影響人民群眾的旅游消費水平，從而在一定程度上影響本公司業績。公司將密切關注國家宏觀經濟形勢和各種與旅游業相關的政策變化，適時制定或改變公司發展計劃，從而避免或減少政策風險給公司帶來的影響。

4.安全性風險

本公司所屬的旅游業對安全經營要求很高，游客在旅游景區發生重大人身安全事故將有可能嚴重影響景區聲譽及對游客的吸引力，甚至影響到公司正常經營的相關資質。公司經營的索道、滑道、高空飛降等相關娛樂設備屬于特種運輸工具，水世界相關娛樂設施也屬于特種設備，這些都與游客的人身安全密切相關。如果一些不可預測、不確定因素發生，導致造成人身傷亡或設備損壞，將會給游客和公司生產經營帶來損失，從而影響公司的持續經營能力。

5.股市風險股票市場收益與風險共存。股票的市場價格不僅受到公司盈利水平和發展前景的影響，而且受投資者的心理預期、國家宏觀經濟狀況及政治、經濟政策等因素影響。本公司股票的市場價格可能因此而背離其內在價值，直接或間接造成投資者的損失，投資者對此應有充分認識。

（五）其他

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