家鴻口腔醫療創業板IPO將于24日上會，保薦機構為國信證券，公司擬募資2.98億元。然而，招股書顯示出公司存在諸多問題：境外業務收入占比超五成，與境外客戶未簽銷售合同，未上市商譽金額已高達6483萬元，令人對其未來經營發展產生擔憂。記者就上述事宜向公司發送采訪提綱，但截至發稿時，未能得到公司回復。

資料顯示，家鴻口腔主要從事固定義齒、活動義齒和正畸產品的研發、生產及銷售，以及口腔修復類醫療器械產品經營銷售等業務。

從毛利率來看，口腔行業確實堪稱暴利。2018年-2020年，家鴻口腔主營業務毛利率分別為49.74%、47.58%和43.21%，整體呈下滑趨勢。

不過，招股書顯示，上半年公司的固定義齒、活動義齒等種類產品銷售均價在下滑，幅度分別在1%至5%之間。對此，公司解釋稱，產品主要為定制化產品，細分類型較多，銷售均價受產品結構、客戶結構、產品成本等影響。

記者注意到，家鴻口腔境外收入占比頗高。招股書顯示，公司2018年、2019年、2020年和2021年上半年境外收入占公司合并營業收入的比例分別為68.15%、61.08%、55.93%和51.76%。

家鴻口腔境外收入主要集中在美國、歐洲等國家和地區。然而，目前歐美新冠肺炎疫情仍在蔓延。對此，公司也坦言：“美國和歐洲新冠肺炎疫情起伏情況可能會對公司訂單獲取和未來的經營業績造成不利影響。”

由于公司外銷收入占比較大，且主要以美元、歐元計價和結算，因此匯兌損失對公司影響不小。受美元貶值影響，去年公司發生了較大的匯兌損失，導致去年財務費用較2019年增加了790.41萬元。

值得一提的是，境外客戶并未與公司簽訂銷售合同或框架性銷售協議，而是通過與牙模一同郵寄的方式下達訂單，家鴻口腔在收到訂單后進行生產。采用這樣的合作方式，就意味著境外客戶隨時有可能與公司終止合作。

深交所在對此合作方式的穩定性和可持續性曾提出質疑。對此，家鴻口腔只是表示，其與境外客戶合作和磨合時間較長，比較有經驗，與境外主要客戶的合作穩定，雙方合作關系可持續性強。

一般來說，IPO公司在上市前很少存在大額商譽。然而，截至去年末，家鴻口腔商譽金額就高達6482.84萬元，占資產總額的比例為11.8%，這主要系收購Acer和珠海新茂100%股權時所形成。如果未來上述兩家公司經營狀況惡化，則將計提商譽減值，減少公司利潤，直接影響經營業績。

截至上半年末，公司原材料和種植類產品前五大供應商采購額3561萬元，占比高達68.08%。其中，包括登士柏西諾德牙科產品(上海)、登士柏(天津)國際貿易、義獲嘉偉瓦登特(上海)商貿等。不過，上述幾家供應商卻存在違法、違規行為。由于家鴻口腔產品原材料主要供應商曾發生過多次違規行為，不得不令人擔憂公司的產品質量。

值得注意的是，家鴻口腔在信息披露上曾存在違規“前科”。2015年12月，家鴻口腔在新三板掛牌上市。然而，公司未在2016年會計年度結束之日起四個月內編制并披露年報，構成信披違規。為此，股轉公司對公司及董事長、董秘采取出具警示函的自律監管措施。 (記者 陳燕青)