保證金制度是什么?
保證金制度(Margin System)，也稱押金制度，指清算所規(guī)定的達成期貨交易的買方或賣方，應交納履約保證金的制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價格的一定比例(通常為5%～10%)繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格確定是否追加資金，這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。
保證金有哪些類別?
保證金分為結算準備金和交易保證金。結算準備金是指會員為了交易結算在交易所專用結算賬戶中預先準備的資金，是未被占用的保證金。結算準備金的最低余額由交易所決定。交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。當買賣雙方成交后，交易所按持倉合約價值的一定比例向雙方收取交易保證金。根據(jù)監(jiān)管部門的批準，交易所可根據(jù)期貨市場的具體情況調(diào)整交易保證金水平。
我國《期貨交易所管理辦法》第三十三條規(guī)定：會員結算準備金最低余額為50萬元。會員必須在下一個交易日開市前補足至結算準備金最低余額。未補足的，若結算準備金余額大于零而低于結算準備金最低余額，禁止開新倉;若結算準備金余額小于零，則交易所將按有關規(guī)定對該會員強行平倉。
根據(jù)第三十五條規(guī)定：交易所按買入和賣出的持倉分別收取交易保證金。經(jīng)交易所同意，會員可用權利憑證質(zhì)押交易保證金。
保證金的收取是分級進行的，因此保證金又可分為會員保證金和客戶保證金。會員保證金是期貨交易所向會員收取的，收取標準由期貨結算所規(guī)定，屬于會員所有，用于會員的交易結算，嚴禁將保證金挪作他用。客戶保證金是期貨經(jīng)紀公司向客戶收取的，收取比例由期貨經(jīng)紀公司規(guī)定，但要高于期貨結算所對會員收取保證金的水平，屬于客戶所有，用于客戶繳存保證金并進行交易結算，嚴禁挪作他用。
在我國保證金應當以貨幣資金繳納，以上市流通國庫券、標準倉單折抵期貨保證金，應當符合有關規(guī)定，不得使用銀行保函、銀行存單、國庫券代保管憑證等折抵期貨保證金。
清算所要求每一位會員都必須在清算所開立一個保證金帳戶，對每筆交易，會員都要按規(guī)定交納一定數(shù)額的保證金。為防止出現(xiàn)違規(guī)，非會員也要向清算所交納一定的保證金。
在期貨交易中，交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金。保證金分為結算準備金(未被占用的資金)和交易保證金(已被占用的資金)。保證金制度既體現(xiàn)了期貨交易特有的杠桿效應，同時也成為交易所控制期貨交易風險的一種重要手段。
在《中國金融期貨交易所結算細則》(征求意見稿)中，中金所將采用分級結算制度，即中金所對結算會員進行結算，結算會員對非結算會員和投資者進行結算，非結算會員對投資者進行結算。結算會員向非結算會員和投資者收取的交易保證金不得低于中金所向結算會員收取的交易保證金，非結算會員向投資者收取的交易保證金不得低于結算會員向非結算會員收取的交易保證金。結算會員的自營業(yè)務只能通過其專用自營結算賬戶進行，其保證金必須與其經(jīng)紀業(yè)務分賬結算。
在期權交易中，常見的保證金制度包括：傳統(tǒng)制度、Delta制度、SPAN制度。
