據不完全統計，已有十多家P2P平臺籌劃赴海外上市

趣店投資人高調狂歡惹是非，拍拍貸十年沉浮終“上岸”，和信貸如“黑馬”從斜刺里殺出——去年中國互金企業上演了一場赴美上市的大戲，僅在第四季度就相繼有趣店、和信貸、拍拍貸、簡普科技、樂信5家互金企業扎堆登陸紐交所或納斯達克，其中3家是網貸企業。

然而，歡宴是如此的短暫，伴隨監管部門重拳整治現金貸，互金企業上市戛然而止，一些正在籌劃赴海外上市的也暫避風頭，而針對網貸行業的“備案令”更是讓P2P平臺IPO的雄心壯志冷卻下來。開鑫金服總經理周治翰對《證券日報》記者表示，“目前，網貸備案進入沖刺階段，平臺的工作重心可能都放在了備案準備方面，尚無更多精力考慮合規后的發展問題。首批備案完成后，通過備案的平臺可能會對公司進一步發展作出戰略部署，在資金、品牌營銷方面產生新的需求;同時，公司估值或許也將有所提升。屆時可能會有平臺再尋求上市契機。”

這與本報記者對多家網貸平臺采訪的結果相吻合。一家頭部網貸平臺負責人表示，“現在已經暫停推進公司的上市事宜，全力以赴爭取通過備案，目前正在對整治小組提出的問題進行整改。下半年再考慮上市，并且完成備案也相當于有了背書，估值當然也會水漲船高。”

網貸企業國內IPO窗口未開，赴海外上市依然是其最佳選擇。此前，團貸網、點融、微貸網等都曾傳出欲赴海外IPO的消息，據本報記者了解，目前籌劃赴海外上市的網貸平臺已有10多家，堪稱“暗流涌動，靜待時機”。 蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言對本報記者說：“頭部平臺上市意愿和條件達標都不是問題，何時上市更多的是時機選擇問題，互金行業整改結束會提供一個很好的機遇窗口，預計今年下半年會再次迎來一波上市潮。”

人人聚財創始人兼CEO許建文認為，由于監管部門對互金行業的合規整改仍在進行中，短期內不存在A股上市的可能。從估值、股價的穩定性、對上市企業的業務模式認知或者對市場潛力的認知來看，港股都要優于美股，對于平臺上市有更多吸引力。美股已有平臺上市的成功案例，在上市路徑上有一定的借鑒優勢，但也面臨估值被看低、用戶認知度低、后期市場表現不確定性等風險。總而言之，在國內上市的通道并不明朗的情況下，如果本不適合在國外上市的平臺強行出海上市，將面臨比較大的挑戰。

欲上市

先過備案“生死關”

2015年12月18日，宜人貸在紐交所上市，成為中國網貸IPO第一股，時隔一年四個月后才迎來了信而富登陸紐交所。隨后，中國互金企業赴美上市集中爆發。

2017年10月18日，趣店上市;11月3日，和信貸在納斯達克上市;11月11日，運營10年的老平臺拍拍貸成功登陸紐交所;11月16日，簡普科技上市;12月12日，樂信亮相納斯達克。其中，趣店、和信貸、拍拍貸均為P2P平臺。此外，9月28日，眾安在線在港交所掛牌，融資規模達115.31億港元?？傮w來看，去年赴海外上市的7家互金公司融資規模合計約205億元人民幣。然而，從監管部門出手整治現金貸、特別是“57號文”發布之后，互金公司特別是受波及最大的網貸平臺上市開始偃旗息鼓，那些曾高調宣稱欲赴海外上市的企業也三緘其口。

以2015年12月份《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(征求意見稿)落地為標志，網貸行業“一個辦法三個指引”的制度框架已搭建完成。目前，網貸行業的專項整治工作進入關鍵時刻。去年12月13日，網貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發了《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》(即“57號文”)，明確要求各地在2018年4月底之前完成轄內主要P2P機構的備案登記工作、6月底之前全部完成。

因此，完成備案成為網貸平臺的首要任務。一家籌備赴香港上市的平臺對本報記者表示，“備案和上市仍在同步進行，具體進度要看備案的進展情況?，F在主要精力還是放在按整治小組要求配合整改、達到合規上，因為這關乎平臺的生死存亡。如果不出意外的話，我們將會首批通過備案。”

目前已經出臺備案細則的地區有11個，包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、深圳市等，除了廈門、新疆以外，其他省市地區備案登記管理辦法均為征求意見稿。整改備案已經成為P2P網貸平臺今年的頭等大事，曾經不少心存僥幸的平臺現在不得不腳踏實地的進行整改。從大額標的、債權轉讓、現金貸等業務的清理整頓，到信息披露的完善，P2P網貸平臺各項整改速度都在加快。

涌暗流

上市靜待“窗口期”

在去年的上市潮中，爆出多家互金企業籌劃赴海外IPO，包括團貸網、點融、微貸網、挖財、愛錢進等等，如今這份名單還在不斷擴大，凡普金科、借貸寶、紅嶺創投、小牛在線及科技公司量化派、智融集團等也傳出欲赴海外IPO的消息。而麥子金服在經歷B輪融資風波、高管流失、借殼鱸鄉小貸失敗后，將會在合適時間重啟IPO。業內人士預計，在網貸平臺完成備案后，將有很多平臺籌劃赴海外上市。

薛洪言認為，預計今年下半年會再次迎來一波上市潮。一方面，備案之后，平臺面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺還能享受一波合規紅利，此時上市有助于做大估值;另一方面，整改結束后，行業進入加速分化期，也會產生大量的并購重組機會，頭部平臺會面臨較大的資金缺口，具有內在的融資需求。“網貸整改情況屬于影響平臺發展前景的重大事項，美國紐交所、納斯達克，中國香港等資本市場監管機構雖然不會將此作為公司上市的硬約束條款，但肯定是要考慮在內的。”

許建文對本報記者表示，網貸備案后上市確實是一個新的窗口期，一方面平臺整改完成，有精力與成本準備上市事宜，另一方面備案成功將拉高行業估值水平，對于部分平臺上市來說是有利的。但是否是一個好的窗口期，需要結合平臺自身綜合實力與發展前景來看，由于備案后行業將加速分化，洗牌期尚未結束，誰能在未來激烈競爭留存或者擔綱“領頭羊”結果未知。此時上市，對于一些平臺而言，其價值可能會被低估。

不可否認的是，整改驗收之后通過備案的平臺猶如獲得“通行證”，上市的底氣也足了。網貸平臺一場赴海外上市的暗流悄然涌動，“窗口期”已經愈來愈近。