據集合集合資金信托市場11月份數據，不同于此前持續下滑走勢，市場發行、成立狀況均有所回暖。其中，細分市場地產類逆勢反彈，金融類規模持續上漲，都成為促使市場短期向好重要因素。

翹尾因素帶動市場小幅回暖

據用益信托不完全統計，11月共計發行集合信托產品1940款，環比增加13.32%，發行規模2504.10億元，環比增加38.44%。產品成立方面，11月共計成立集合信托產品1751款，環比增加28.65%，成立規模1685.36億元，環比增加27.23%。通過上述數據11月集合信托產品募集規模反彈，使自下半年以來因監管收緊而持續萎縮頹勢得以終結。

對此用益研究員喻智表示，11月集合信托產品的發行規模顯著增長，或因季節性因素的影響，信托公司年末沖規模對集合信托市場有較大作用。從往年數據來看，年末的確是集合信托市場發行和成立的高峰時間點，但這樣發行成立爆發并不能持續。

11月，投資類產品環比上升4.76個百分點，規模占比48.88%，占據首位。這也推動浮動收益型產品規模占比繼續增長，統計期內浮動型集合信托產品規模占比22.13%，環比上升2.31個百分點。

同時，信托公司融資類業務壓降情況成為監管考量關鍵指標。非標業務不斷壓縮、業績壓力陡然提升、信托資產風險率持續上行、標品業務起步困難重重。這些都促使部分信托公司為完成年初預定目標，會主動讓利給投資者，從而引起收益率短暫上行。

收益率小幅反彈，股權投資類拔得頭籌

11月集合信托產品的平均收益率為6.64%，環比增加0.08個百分點;此次回升，是2020年首次出現平均預期收益率上行情況。對此喻智表示，從歷史數據來看，年末都具有一定翹尾因素，從而促使平均預期收益率反彈。

其中，收益率6%-7%之間產品數量占比增長最為顯著，占比為32.51%，環比增加4.29個百分點;預期收益率在8%以上集合產品數量占比為10.70%，環比增加0.10個百分點;收益在7%-8%之間集合產品數量占比為33.91%，環比減少1.33個百分點;6%及以下的集合產品的數量占比為22.88%，環比減少3.06個百分點。

從期限來看，僅二年期產品平均預期年化收益率環比減少0.11個百分點，為7.23%，;一年期、二年以上期限產品平均預期年化收益率去出現環比上漲，分別增加0.09個百分點及0.29個百分點。

另據用益信托按投資方式口徑統計，貸款類和組合運用類產品收益上升較為顯著。11月，貸款類產品平均預期收益率為7.14%，環比增加0.16個百分點;組合運用類產品平均預期收益為5.90%，環比增加0.22個百分點;貸款類產品平均預期收益率為7.14%，環比增加0.16個百分點;僅有證券投資類產品平均預期收益出現下跌，環比減少0.27個百分點。而投資方式收益率變化情況，也在一定程度上影響到集合資金信托產品在不同投向領域表現。

地產類產品逆勢反彈，金融類規模延續漲勢

統計數據顯示，11月除金融領域產品依舊延續此前良好表現外，之前連續數月表現頹勢的地產類產品出現逆勢反彈。房地產類信托募集資金561.53億元，環比增加102.35%;從成立規模看，房地產類信托規模占比33.32%，環比增加12.37個百分點。

對此喻智表示，房地產類產品募集規模增長顯著，一方面是年末信托公司沖量，有額度信托公司推出較多該類產品;另一方面或因優質非標產品募集情況依舊火爆，房地產類產品依舊受投資者歡迎。

金融類信托募集規模及占比仍占據首位。11月金融類信托募集資金750.96億元，環比增加34.68%;成立方面，金融類信托規模占比44.56%，環比增加2.46個百分點。金融類信托的成立規模和規模比重持續攀高，一方面是監管壓力下非標類產品收緊，另一方面是信托公司積極轉型證券投資類產品，標品信托的成立數量和規模顯著增加影響。

相較于地產類及金融類產品，基礎產業類、工商企業類產品均表現不佳。其中，基礎產業類信托產品陳麗占比7.02%，環比減少8.11個百分點;募集資金118.39億元，與上月同時點相比下滑40.94%。工商企業類信托規模占比9.32%，環比減少9.17個百分點;募集資金157.00億元，環比減少35.89%。同期，其他類產品也僅取得微弱漲幅。

截至發稿前，2020年中國信托業年會剛剛落下帷幕，會議認為，信托業發展歷史一再表明，堅守受托人根本定位，堅決回歸信托本源，堅持信托法律關系，做精做細信托主業，是信托業根本出路，也是實現信托業高質量發展關鍵。未來，在回歸本源明確監管要求下，信托業發展進程，以及受此影響集合資金信托市場將如何演化，中國網財經將持續關注。(記者 鹿凱)