進入11月份，紅棗期貨最終運行在萬元關口下方。11月17日，紅棗期貨主力合約2101報收于9635元/噸，下跌215點，跌幅為2.18%，成交3.33萬手，持倉1.87萬手。

多位分析人士告訴《證券日報》記者，紅棗期貨于近日失守萬元關口，主要在于減產預期的落空。此前預期將減產30%，期價一度穩定在萬元關口上方，此外，庫存和托市政策也是紅棗期價下滑的部分因素。進入年末，也是紅棗的消費旺季，期價或有震蕩偏強之勢，但隨著新棗的供應，中長期來看，紅棗期價仍難有較大改觀。

供過于求價格易跌難漲

今年以來，紅棗期貨階段性行情明顯，但整體保持在萬元關口上方運行，進入11月份，期價在減產預期落空的背景下，主力合約2101不斷走軟，近日更是失守萬元關口。

徽商期貨農產品分析師洪敏告訴《證券日報》記者，紅棗期價失守萬元關口，主要原因在于新季紅棗下樹量持續增加，市場總體供應充足，此前預期30%減產落空。而部分產區集散地和市場公共衛生事件影響持續，集中交易受限，暫無明顯好轉跡象;同時，庫存棗依舊是往年新高，對于新棗價格也有一定壓制。最后，托市政策無法改變紅棗供過于求產業結構，短期或有價格支撐，但長期而言，供求結構不改，價格難有起色。

五礦經易期貨農產品研究員張正向《證券日報》記者表示，10月底，紅棗主力合約便有所轉弱，進入11月份，期價接連下滑，目前在10000元/噸下方震蕩，跌破萬元關口的原因主要有幾點：一是進入紅棗收獲季，現貨供應充足;今年庫存量預計將高于去年同期30%-50%，市場拋壓較大，中長期紅棗現貨價格難改低迷局面;二是新疆喀什地區疫情再起，紅棗出庫不暢，加之今年受疫情影響，消費較去年同期有所下滑;三是市場關注度大幅下降。總的來看，目前為紅棗集中供應季，庫存居年內較高水平，消費因疫情影響較為低迷，加之市場關注度低，導致期價跌破10000元/噸關口。

據了解，紅棗常年處于供過于求的產業結構中，棗樹又稱“鐵桿莊稼”，沒有極端天氣出現，紅棗供應不會出現大幅下滑。紅棗產業鏈短，深加工也不活躍，鮮食消費又不是必需品，整體需求對于紅棗價格的支撐遠不及供應對于價格的壓制，這也意味著，在紅棗供求結構不變的情況下，價格易跌難漲。

洪敏指出，托市政策僅僅是作為輔助的“另一只手”，紅棗價格最終仍由市場決定。新季度紅棗產量預計小幅減少，質量好于去年，但是庫存棗仍然較多且各市場待售貨源仍占據高位，其中，部分庫存棗的干度相對比新棗還要好，而庫存棗價格持續在低位，加上拿貨客商對高價也不認可，導致新棗行情難提升。

后期走勢仍不樂觀

記者獲悉，今年新季紅棗產量小幅降低，主要因為阿克蘇、喀什等主產地區改種和棄種影響，整體種植面積下降。其中，阿拉爾地區提倡提質增效，單產有所下降，預計全國產量小幅下降2%-3%，至850萬噸左右。同時，雖然產量下降，但新季紅棗質量好于去年，特別是阿克蘇和阿拉爾地區，今年商品率達80%以上，顯著高于去年。

而在消費端，喀什疫情突發，受其影響，客商多持觀望態度，拿貨減緩，交易活躍度不斷降低，成交多以質論價，走貨困難，新疆產區去庫難度非常大，紅棗產業鏈壓力凸顯，整體消費預計全年小幅下滑3%左右。張正認為，短期來看，新季紅棗交易氛圍一般，農戶賣貨積極，收貨客商有所減少，目前交易價格有所下滑;同時，內地銷區客商一般按需采購，以質論價，整體價格弱勢明顯。

洪敏分析稱，年末作為紅棗消費旺季，價格穩中微漲或許還能維持走貨速度。就目前來看，市場整體未有其他重大利空，下方有支撐壓力，后市仍以震蕩觀點對待，但明年一季度，價格上漲與降庫存則難以同時進行，紅棗又比較耐儲，若過分惜售，庫存的壓力又會壓制盤面，行情要偏空對待。

張正認為，未來隨著產區紅棗大量下樹，庫存預計將快速增加，市場拋壓較大，短期現貨價格將承壓下行;中長期來看，紅棗現貨價格低迷格局難改。目前市場普遍預期托市政策即將公布，短期對紅棗期價支撐較強，但最終走勢仍將回歸基本面，在整體供大于求格局下，期價難改偏弱走勢。(王寧)