資本市場改革開放有序推進 中長期資金加速入市

穩金融底氣足 “股債匯”表現穩健

新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球金融市場波動加劇，我國金融市場運行情況也引人關注。央行、銀保監會、證監會以及外匯局的相關負責人22日出席國新辦發布會，回應市場熱點，釋放穩定金融市場的強烈政策信號。

根據發布會上的信息，未來，相關部門將會繼續推進改革開放，通過放寬險企權益類投資比重、有序推進創業板改革等一系列舉措，引導中長期資金流入，有效穩定金融市場。與此同時，“穩金融”也將和“穩經濟”、“穩實體”深度結合，在金融支持實體、引導銀行體系適當讓利實體方面，更多政策將落到實處。

“股、債、匯”表現相對穩健

伴隨疫情在全球蔓延，全球金融市場陷入動蕩，股市、匯市波動加劇，歐美和許多新興市場經濟體的股市平均下跌了30%左右。與之相對的是，我國金融和資本市場整體表現則相對穩健，人民幣資產呈現出較強韌性。

證監會副主席李超表示，與境外市場相比，我國的金融市場總體比較平穩，A股市場展現出了比較強的韌性和抗風險能力，A股市場的波動幅度相對比較小，投資者的行為更加理性。同時他也強調，現在A股市場的估值較低，投資價值顯現，境外市場的劇烈波動對A股的影響是可控的、有限的、階段性的，外資流動對A股市場有擾動，但不是顛覆性、根本性的沖擊。

A股市場的主要風險指標也呈現好轉趨勢。李超表示，證監會針對股票質押風險采取了降存量、控增量等一系列措施，高比例質押上市公司數量較高峰時期已經下降了1/3。另外，當前股票市場的杠桿資金總量與2015年高峰時相比已經下降了80%。

債券市場運行亦保持總體平穩。據中國人民銀行副行長陳雨露介紹，2月份以來，債券市場的違約規模維持在正常水平，其中首次違約企業的家數比去年同期明顯減少。

近期人民幣匯率的波動也成為市場關注焦點。伴隨近期美元指數持續走強，全球非美貨幣普遍下行，人民幣兌美元匯率也貶至7.1附近。

對此，國家外匯局副局長宣昌能表示，近期美元上漲是受美元流動性趨緊影響，是技術性上漲而非經濟基本面驅動。他指出，2月21日至3月20日，境內人民幣即期交易價貶值0.7%，而同期新興市場貨幣指數下跌10%，其中3月下旬人民幣貶值幅度也明顯小于同期的歐元和英鎊等貨幣的貶值幅度。“以上這些數據充分顯示人民幣匯率在全球外匯市場，尤其是在新興市場中的表現相對穩健。”宣昌能強調。陳雨露預計，未來人民幣對美元還會在“7”元左右上下波動，有貶有升，雙向波動，匯率預期穩定。

穩定金融市場促更多資金流入

相較當前全球其他主要發達國家，中國“穩金融”政策彈藥更為充足。新聞發布會上相關部門負責人表示，將根據疫情發展把握好政策出臺的力度、節奏和重點，通過放寬險企權益類投資比重、有序推進創業板改革等一系列舉措，加大中長期資金流入，有效穩定金融市場，減少外界波動影響，從而提振經濟。

“資本市場改革開放不會受疫情影響。”李超表示，面對當前一些薄弱環節，需要繼續加大改革開放力度。他表示，在創業板改革方面，證監會將按照已經公布的12項重點工作，從推進注冊制改革、提升上市公司質量、投資者保護權益、創造有利于中長期資金入市環境等方面，繼續加大推進改革力度。

資本市場開放則將從“市場”和“準入”兩方面發力。在市場開放上，證監會在推進相應制度規則，下一步會穩妥擴大可投資的范圍和品種。

銀保監會副主席周亮表示，將深化保險資金市場化改革，允許償付能力充足率較高的、資產匹配度較好的保險公司適度提高權益類資產投資比重，突破30%上限。此外，銀保監會還將適當增設理財子公司，建立完善養老保障第三支柱，積極支持直接融資，為促進中國的資本市場長期穩定健康發展而努力。

陳雨露表示，央行將在國務院金融委的領導下做好兩方面工作，一是按照既定的方針和既有的政策框架來做好自己的事情。二是積極參與宏觀經濟政策的國際協調。加強對國際金融市場運行的監測，深入分析和研判本輪國際金融動蕩的內在規律，結合前期中國在應對疫情方面的政策經驗，及時為經濟政策的國際協調提供建設性意見。

“穩經濟”“穩金融”實現共贏

業內人士表示，“穩金融”除了要穩定金融市場，還必須和“穩經濟”、“穩實體”相結合。疫情發生以來，多個金融監管部門針對金融支持實體經濟發展已經出臺了一系列組合拳，均旨在支持企業復工復產，緩解企業融資難、融資貴。

銀保監會連續落地多項政策，包括支持疫情防控的企業恢復和擴大產能;對受疫情影響還款困難的信用卡、汽車貸款、住房按揭貸款等個人消費貸款靈活調整了還款安排以及通過臨時性的延期還本付息安排，幫助符合條件、暫時遇到困難的企業渡過難關等。“目前，銀行機構為抗擊疫情提供的信貸支持已經超過了1.8萬億元人民幣，自1月25日以來，20%左右的中小微企業到期貸款本息已經享受到了延期還款的安排。1至2月份，新增制造業貸款2500億元，明顯高于上年同期增幅。”周亮說。

日前，中國人民銀行和外匯局也調整了全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數，以進一步擴大實體企業借用外債空間，降低融資成本。“目前，中小企業主要通過境外銀行、境外關聯公司等渠道借用外債，借款成本因企業個體財務和經營狀況及發展前景等情況有所不同。參數調整后，企業跨境融資風險加權余額上限由原來凈資產的2倍提高到2.5倍，向境外融資的空間較之前擴大了25%，預計對企業支持力度可能達到幾百億美元的規模。”宣昌能說。

展望未來，更多有針對性的政策將進一步落實。周亮說，要從“增量、降價、提質、擴面”等方面對小微企業和民營企業進一步強化服務，特別是要對民營制造業加強服務。

陳雨露也表示，充分發揮好結構性貨幣政策獨特作用。引導金融機構特別對產業鏈的核心企業以及上下游的中小微、民營企業加大信貸支持力度。