金力永磁近日發(fā)布2019年度業(yè)績快報，數(shù)據(jù)顯示，公司營收與凈利潤均實現(xiàn)正增長，表現(xiàn)亮眼。不過，就在業(yè)績向好的同時，金力永磁卻出現(xiàn)了股東、高管接力減持的情況;此外，金力永磁與股東之間的關聯(lián)交易也頗受市場關注。

業(yè)績增長質(zhì)量存疑 難振低迷股價

2019年業(yè)績快報顯示，金力永磁報告期內(nèi)實現(xiàn)營收16.97億元，同比增長32.62%;凈利潤1.57億元，同比增長6.54%。金力永磁在公告中表示，公司業(yè)績增長主要受益于國內(nèi)風電行業(yè)需求增長以及公司海外風電業(yè)務增長所致，風電領域收入較上年大幅增長逾120%。

不過，業(yè)績的向好與其多項財務指標卻發(fā)出不同的信號。金力永磁2019年三季報顯示，截至報告期末，公司流動負債與非流動負債分別達到9.05億和1.89億元，合計達到10.94億元。而其貨幣資金僅3.26億元，尚無法覆蓋其約4億元的短期借款。數(shù)據(jù)顯示，金力永磁資產(chǎn)負債率達到50%，而同期其可比公司中科三環(huán)資產(chǎn)負債率為17.8%，寧波韻升為25%，正海磁材則為27.8%。

除資產(chǎn)負債率顯著高于同業(yè)，金力永磁應收賬款、存貨等也存在數(shù)額巨大并面臨計提風險。截至2019年9月末，金力永磁應收帳款為6.4億元，較期初大幅增加73.14%;存貨價值也達到6.27億元。按照當期22.59億元的總資產(chǎn)計算，金力永磁應收帳款與存貨所占總資產(chǎn)比例合計達到了56.09%。

另外，在業(yè)績向好的同時，金力永磁也出現(xiàn)了股價持續(xù)下行、股東接連減持的情況。截至今日，金力永磁報收29.95元/股，較去年年中75.89元/股的歷史高點相比跌去逾6成。彼時，中信建投深圳深南中路營業(yè)部等知名游資頻繁現(xiàn)身龍虎榜，為其股價煽風點火。但自去年9月起，金力永磁股價進入下行通道，更一度創(chuàng)下5個一字跌停。

一位投資人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，金力永磁彼時股價下跌最直接的原因即IPO限售股巨額解禁以及股東減持。公告顯示，金力永磁IPO解除限售股份數(shù)量占金力永磁總股本的51.4975%，實際可上市流通的股份數(shù)量占公司總股本的44.241%。

除巨額解禁打壓股價外，金力永磁股東及高管紛紛減持也令市場質(zhì)疑其是否對公司抱有信心。公告顯示，金力永磁股東第二大股東金風投控減持640.42萬股，減持比例達到1.55%，套現(xiàn)約2.5億元;第五大股東遠致富海減持413.43萬股，減持比例為1%，套現(xiàn)約1.45億元。此外，金力永磁董事及高管毛華云、呂鋒和鹿明等也紛紛選擇減持。

大額關聯(lián)交易引獨立性質(zhì)疑

除財務問題引人關注外，金力永磁與股東之間的關聯(lián)交易則更受外界矚目。去年11月，金力永磁發(fā)布了關于2020年度日常關聯(lián)交易預計的公告。公告顯示，金力永磁在2019年1至9月與金風科技框架合同實際發(fā)生金額7.09億元，預計2020年發(fā)生金額將達到12億元。資料顯示，金力永磁第二大股東金風投控為金風科技全資子公司。

根據(jù)金力永磁與金風科技簽訂的框架合同，金力永磁向后者及其附屬企業(yè)供應磁鋼產(chǎn)品;后者則根據(jù)其自身與中國中車下屬企業(yè)和南京汽輪的風力發(fā)電機采購合同，將相應的磁鋼采購總數(shù)量的部分劃給二者采購。公告顯示，在金風科技指定采購模式下，在與其簽訂的框架協(xié)議范圍內(nèi)，金力永磁對中國中車下屬企業(yè)和南京汽輪的銷售額在2019年前三季度為4.39億元;預計2020年這一數(shù)值將達到11.52億元。

以金力永磁2019年前三季度約11.7億元的營收計算，其僅在金風科技指定采購模式下產(chǎn)生的4.39億元銷售額就占到其營收的37.52%，顯示其對金風科技的依賴性。公告顯示，金力永磁向金風科技及其附屬公司銷售商品合同金額達到4759萬元，向其接受或提供服務合同金額為500萬元。

此外，金力永磁還與贛州稀土集團、江銅稀土磁材公司等關聯(lián)方存在自原料采購、委托加工、銷售產(chǎn)品和接受及提供服務等幾乎全部環(huán)節(jié)交易。上述關聯(lián)交易預計金額達到5.63億元，2019年前三季度已完成1.35億元。上述投資人士表示，金力永磁關聯(lián)交易集中在幾個主要股東，且貫穿幾乎整個業(yè)務流程，顯示其對相關方已有一定的依賴性，并對自身的獨立性造成負面影響。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，早在上市之前，金力永磁已與金風科技進行有大額關聯(lián)交易。招股書顯示，2015至2017年，金力永磁對金風科技的關聯(lián)銷售金額分別為542.63萬、3319.59萬和5627.95萬元;此項數(shù)據(jù)2016年的同比增速高達511.76%，但金風科技業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，其主營業(yè)務收入當年同比下降12.2%。也就是說，金風科技在主營業(yè)務收縮、采購需求降低之際仍大幅增加對金力永磁的采購金額。對此，外界有聲音質(zhì)疑金風科技系利用自身的體量優(yōu)勢，通過關聯(lián)交易，調(diào)節(jié)金力永磁業(yè)績表現(xiàn)，助力其上市過會。

直至今日，金力永磁仍保持有與金風科技之間的大額關聯(lián)交易，這也令外界對其獨立性以及是否對后者形成依賴格外關注。中國網(wǎng)財經(jīng)記者就上述問題先后致電致函金力永磁，但截至發(fā)稿，對方尚未作出回復。