央行17日下調MLF(中期借貸便利)利率，這被業內一致解讀是為20日LPR(貸款市場報價利率)的下調鋪路。多家機構研報指出，2月20日LPR將大概率下調10個基點。屆時，居民購房成本有望繼續下降。同時，本月或再迎來一次定向降準。

LPR 20日大概率下調

2月17日，央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作，并下調MLF利率10個基點。多家機構認為，這預示著20日LPR的下調已成定局，并至少下調10個基點。

據方正證券首席經濟學家、北京大學經濟政策研究所副所長顏色介紹，MLF是LPR改革之后新的、實質上的貸款利率的錨。其他政策性利率會伴隨MLF調整而同步調整，包括逆回購和LPR。因此，他預計20日一年期和5年期LPR都會同步下調。

事實上，市場對于 20日下調LPR早有預期。在2月7日的發布會上，央行副行長、外匯局局長潘功勝曾對此進行提及。

潘功勝說：“金融市場、貨幣市場利率變化會影響LPR預期，現在市場預期下次中期借貸便利操作的中標利率和2月20日公布的LPR，也會有較大概率下行。”分析認為，這是在對市場預期進行肯定。

下調LPR如何影響房貸利率？

LPR是指金融機構對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。以房貸為例，房貸利率=LPR+基點。

2019年11月20日，央行曾將一年期及五年期LPR下調5個基點，據易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進測算，下調后百萬房貸月供減少31元。

嚴躍進表示：“中長期貸款中，房地產貸款包括房地產開發貸款和個人購房貸款的比重相對大，所以LPR下調會使得后續房貸利率進一步下調，對于當前房企度過特殊時期、以優惠利率來促進項目銷售等，都具有積極的作用。”

LPR后定向降準或已不遠

自2月3日復工以來，央行進行了巨量的逆回購操作。

顏色認為，央行的目的主要在于緩解疫情短期對經濟和市場的沖擊，穩定市場，保證金融機構有充裕的流動性。

顏色同時預計，“隨著疫情好轉，農復工需求加大，貨幣政策的思路會從短期逆回購操作轉變為MLF+LPR操作，同時伴隨定向降準。目的在于支持企業中長期信貸需求，而非短期維穩。”

“未來我認為總量的貨幣政策受限于通脹，依然是適時適度，但是定向結構性貨幣政策精準支持疫區經濟和受疫情影響的小微民營企業將是貨幣政策的重點。因此我預計月底之前大概率會有定向降準的措施。”

“以往央行在一季度也曾進行過定向降準，主要目的在于定向提供流動性，支持復工。” 顏色補充說。