1月16日晚間，安靠智電披露滬深兩市首份2019財(cái)年年報(bào)。2019年年度報(bào)告顯示，安靠智電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.18億元，較去年同比下滑0.64%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6361.64萬(wàn)元，同比下滑15.49%。

而與下滑的業(yè)績(jī)不同，今日開盤安靠智電股價(jià)一字漲停，收盤報(bào)29.99元/股。要知道15日安靠智電股價(jià)還大跌7.94%，盤中一度近乎跌停。為什么業(yè)績(jī)下滑，二級(jí)市場(chǎng)反饋卻相對(duì)積極?

業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?分紅與一季度業(yè)績(jī)預(yù)增帶動(dòng)股價(jià)上漲?

安靠智電主要致力于高壓及超高壓電纜連接件、GIL及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，并以上述產(chǎn)品為基礎(chǔ)，為客戶提供地下智能輸電系統(tǒng)整體解決方案、城市電力架空線遷改與入地、電力工程勘察設(shè)計(jì)及施工服務(wù)，以及生產(chǎn)智能接地箱、巡檢機(jī)器人等泛在電力物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品。

自上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)整體增長(zhǎng)相對(duì)乏力。2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.18億元、3.2億元、3.6億元，同比增速分別為11.06%、-11.01%、-0.64%;歸母凈利潤(rùn)分別為0.8億元、0.75億元、0.64億元，同比增速分別為9.95%、-5.67%、-15.49%。

來(lái)源：wind

連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑，二級(jí)市場(chǎng)的反饋為何相對(duì)積極?

首先，從股東回報(bào)角度看，一般情況下，對(duì)于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)相對(duì)乏力的公司，如果股東回報(bào)率相對(duì)“友好”二級(jí)市場(chǎng)反饋則相對(duì)積極。

2019年度利潤(rùn)分配方案，安靠智電擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)，每10股轉(zhuǎn)增3股。2017年至2019年，安靠智電現(xiàn)金分紅(含稅)分別為3333.5萬(wàn)元、4889.77萬(wàn)元、4889.77萬(wàn)元，分紅率(占?xì)w母凈利潤(rùn)之比)分別為41.77%、64.96%、76.86%。

來(lái)源：年報(bào)

其次，公司2020年一季度業(yè)績(jī)大幅上漲。預(yù)告顯示，2020年一季度預(yù)計(jì)盈利4000萬(wàn)元—4500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)90.40%-114.2%。

募投項(xiàng)目投入趨緩 理財(cái)收益占凈利之比超三成

對(duì)于公司未來(lái)戰(zhàn)略展望，安靠智電稱，以電纜連接件及GIL為基礎(chǔ)，為客戶提供咨詢、設(shè)計(jì)、融資建設(shè)、運(yùn)維、能效管理等電力生態(tài)鏈系統(tǒng)解決方案，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)裝備制造型企業(yè)向現(xiàn)代先進(jìn)制造服務(wù)型企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。GIL方面，公司稱主要圍繞 “110-1100kV三相共箱”等關(guān)鍵技術(shù)，著重部件、工藝、工程計(jì)算、安裝工裝的論證與研發(fā)，與電網(wǎng)、院校開展數(shù)據(jù)、條件、運(yùn)行環(huán)境等基礎(chǔ)研究，力求在GIL部件上進(jìn)行進(jìn)一步創(chuàng)新，確保GIL 輸電的安全可靠。

值得一提的是，公司曾通過公開發(fā)行募集資金用于GIL擴(kuò)建項(xiàng)目等，但從資金投入看，公司投資進(jìn)度相對(duì)緩慢。

2017通過公開發(fā)行股票上市，安靠智電最終募得3.54億元的凈額，其中擬使用2.94億元用于電力電纜連接件和GIL擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)，6000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)性。按照2019年募集資金使用報(bào)告發(fā)現(xiàn)，截止報(bào)告期末，項(xiàng)目資金累計(jì)使用1.49億元，投資進(jìn)度僅為50.57%。2019年該項(xiàng)目投入僅為854.55萬(wàn)元。

來(lái)源：年報(bào)

對(duì)于募投閑置資金，公司主要用于理財(cái)。報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益為2053.43萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)之比約為33%，主要系公司利用閑置募集資金和自有資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品所致。截止報(bào)告期內(nèi)，公司交易性金融資產(chǎn)約為2.03億元。

此外，盡管安靠智電每年均實(shí)現(xiàn)相關(guān)盈利，但是其凈現(xiàn)比持續(xù)低于1。2017年至2019年，公司凈現(xiàn)比分別為-0.26、0.76、0.56。2019年報(bào)告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入比值約為57%。

與此同時(shí)，公司客戶占比進(jìn)一步集中，2019年前五大客戶占比高達(dá)65.05%。需要注意的是，在安靠智電所處的行業(yè)中，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及五大發(fā)電集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位，如果下游客戶發(fā)生變化，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大。