2016—2018年，該行手續費及傭金凈收入分別為29.76億元、22.91億元和15.48億元，占營業收入比重分別為19.58%、16.99%、7.58%

去年是廣州農商行(1551.HK)改制完成十周年。

身處經濟發達地區，和很多同類型銀行比起來，廣州農商行所處位置可謂得天獨厚，其改制十年發展的確迅速，2017年該行實現在香港上市，是廣東省首家上市的地方性銀行，也是全國第三家上市的農商銀行。

盈利狀況看起來尚可。廣州農商行上半年集團實現營收108億元，同比增長32.11%;凈利潤36.73億元，同比增長 8.30%，2016年至2018年，廣州農商行分別實現營業收入152.03億、134.87億、204.03億，逐年增長。

但是近年來，廣州農商行手續費及傭金凈收入持續降低，在營業收入比重更是大幅下滑。2016—2018年，該行手續費及傭金凈收入分別為29.76億元、22.91億元和15.48億元，占營業收入比重分別為19.58%、16.99%、7.58%;2019年1—6月，該行手續費及及傭金凈收入為8.17億元，占營業收入比重為7.55%，占比繼續下降。該項目的下降主要還是因為監管加強及資產新規影響，造成該行咨詢顧問業務手續費收入、理財產品手續費及管理費收入以及代理及托管業務手續費收入下降的影響。

廣州農商行放貸風格較為激進，后續帶來不少問題和困擾，如不良攀升、催收案件高發、員工為了放貸不惜以身試法等。

房地產貸款占比最高

雖然是一家農商行，但其行事風格“很豪氣”。

其放貸增速甚至高于本地區平均水平。數據顯示，2017年至2019年上半年末，該行發放貸款及墊款增速分別為20.08%、27.74%、18.68%，而廣州市金融機構本外幣貸款年復合增長率2017年和2018年分別為15.06%、19.37%，廣州農商行發放貸款增速明顯高于地區情況。

另外值得注意的是，在貸款投向方面，房地產貸款在廣州農商行占比最高。根據招股書，廣州農商行貸款主要投向房地產業、租賃和商務服務業、批發和零售業以及制造業四個行業，截至2019年6月30日、2018年、2017年、2016年，該行在前述四個行業的貸款總額合計占公司貸款總額的比例分別為67.89%、67.4%、65.93%和64.51%。而房地產貸款在這四個行業中占比又是最高的，2019年上半年公司貸款中的房地產貸款占比高達20.92%。同時還注意到，該公司股東中房地產類公司股東不少。

一家農商行將房地產業務作為主業是否合乎監管定位?截至發稿，廣州農商行也未對《投資時報》的問詢做出回應。

激進容易引發問題，去年中國裁判文書網披露一則廣州農商行員工違規放貸的案例。判決文書顯示，2014年3月至2015年5月期間，廣州農商行原奧園微小貸中心業務主管李曉明及其下屬三名業務經理為完成銀行放貸業務，共同違反《商業銀行法》《貸款通則》及相關業務管理的規定，未對其所經辦或審批貸款的借款人身份信息、借款用途、償還能力、還款方式等情況進行嚴格審查，使190名借款人獲得貸款近1.9億元，但有1.3億元逾期無法還款。后經終審裁定，三名被告人犯違法發放貸款罪，分別被處以不同程度的有期徒刑及罰款。

激進放貸也給廣州農商行帶來了回收難題，為了催收，該行啟動了大量訴訟和仲裁。截至2019年6月30日，廣州農商行及其控股子公司存在單筆爭議標的本金金額在1000萬以上、作為原告且尚未了結的重大訴訟案件及作為申請人且尚未了結的重大仲裁案件共122件，訴訟金額(按本金計算)約81.16億元。

此外，廣州農商行2019年還經歷了高管震蕩。去年8月23日，廣州市紀監委發布消息，廣州農商行原黨委書記、董事長王繼康涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受調查。早在一個月前，該行就已公告稱王繼康因工作調動原因辭任該行執行董事、董事長等職務，目前由副董事長兼行長易雪飛暫為履行董事長和授權代表職務。據悉，王繼康自2009年擔任廣州農商行副董事長、行長，2013年出任董事長，管理該行超過十年。

重組貸款半年暴增78.65%

激進放貸也造成了廣州農商行資產質量風險進一步加大，2019年上半年不良出現“雙升”。

不良貸款率在經歷了2017、2018年的短暫下降后，2019年上半年不良再次抬頭。數據顯示，2016、2017、2018、2019年6月30日，廣州農商行的不良貸款率分別為1.81%、1.51%、1.27%、1.4%。

不良貸款余額2018年同比雖然也上升，但幅度沒有2019年上半年大。2018年廣州農商行不良貸款余額同比上升7.95%，2019年上半年較2018年末大幅上升了30.26%。

對于不良“雙升”，廣州農商行解釋稱，主要是由于受潮州農商銀行并表及收購不良資產包等因素影響。

與此同時，廣州農商行2019年上半年撥備覆蓋率反而有所下滑。數據顯示，其撥備覆蓋率在經歷了2017、2018年的短暫上升后又再次下滑，2016年至2018及2019年6月30日，廣州農商行的撥備覆蓋率分別是178.58%、186.75%、276.64%、234.34%。

貸款方面，廣州農商行單一客戶貸款集中度進一步升高，2019年上半年從前一年末的6.19%上升到6.36%，風險進一步加大。

貸款五級分類數據也不樂觀。廣州農商行關注類貸款、次級類貸款和可疑類貸款2019年上半年較2018年末均出現上行，關注類貸款增長了33.42%，次級類貸款增長了50.76%，可疑類貸款增長了22.49%。

逾期貸款方面，廣州農商行中期貸款逾期增加較多。2019年上半年逾期90天至一年(含)的貸款較2018年末增長了59%，逾期1年至3年(含)增長了27.7%。另外值得注意的是，2016年至2019年上半年末，廣州農商行逾期貸款率分別為3.56%、2.03%、2.24%、2.16%，一直處于2%以上。對此，在證監會對廣州農商行首次公開發行股票申請文件反饋意見書中提出疑問：“是否存在逾期貸款未劃分為不良貸款的情況”。

《投資時報》研究員還注意到，廣州農商行自2018年起重組貸款增長加快。招股書顯示，2018年該行重組貸款增長了15.25%，2019年上半年較2018年末又暴增78.65%。從具體三種重組方式來看，借新還舊2018年同比增長了3.68%，2019年上半年較2018年末激增86.61%;貸款展期2018年同比大增116%，2019年上半年較2018年末有所下滑，但還是明顯高于2016年、2017年;貸款重組2018年同比微增3.03%，但2019年上半年較2018年飆升120.12%。