開票受限導致應收賬款激增;不足4000萬轉讓總估值超10億的子公司耀世星輝51%股權。

霍爾果斯財稅政策調整沖擊波正在波及遠在千里之外辦公的上市公司當代東方。

11月8日，債務逾期，且子公司賬戶被凍結的當代東方公布了出讓子公司股權的最新進展：當代東方已經收到交易方的部分收購款。根據當代東方此前公告，將所持有的控股子公司霍爾果斯耀世星輝文化傳媒有限公司(以下簡稱：耀世星輝)51%的股權以3939萬元的價格轉讓給公司的核心員工張兵、張冉、陸伽。而記者注意到，耀世星輝是當代東方旗下業績較好的子公司之一，今年4月耀世星輝計劃進行A輪融資時，100%股權的總估值超過了10億元。這樣算下來，其在以不到一折出售子公司。

在轉讓耀世星輝股權的背后，當代東方的資金鏈緊張。公司及子公司截至10月27日有8000萬元的借款逾期未歸還。此外，公司在2017年借用募集資金1.3億元，卻未在規定的2018年10月歸戶，還在不久前收到了證監會山西監管局的關注函。

值得注意的是，當代東方的公告中透露，無法歸還募集資金是因為，部分子公司受到了無法開票的影響，導致部分收入暫時無法回款。

新京報記者注意到，當代東方大部分子公司注冊地址在霍爾果斯。今年以來，霍爾果斯“整改”，對當地注冊企業開具增值稅發票有了實體辦公等要求，導致部分企業無法開具增值稅發票。

原價值逾5億股權現不足4000萬轉讓

2018年10月25日，當代東方與自然人張兵、張冉、陸伽簽署協議，將所持耀世星輝全部股權(即耀世星輝的51%股權)以人民幣3939萬元轉讓給張兵等受讓方。11月8日，當代東方發布最新進展公告，耀世星輝的工商變更登記手續已經完成。

值得注意的是，按照當代東方公司官網信息，今年4月耀世星輝曾計劃引入戰略投資者共計投資2.1億，并表示“根據此次A輪增資擴股耀世星輝投前估值已達10億元。”

今年4月，當代東方宣布為耀世星輝引入A輪戰略投資者，其中包括上海中匯金玖投資、中盛京華資產、上海子茹投資，增資合計2.1億元。按照當時戰略投資者進入的價格計算，上述3家戰略投資者分別出資了1億元、6000萬元、5000萬元，最終持股耀世星輝8.26%、4.96%、4.13%的股權。

以此計算，耀世星輝在A輪融資時的總估值已經達到了12億元。

資料顯示，2017年1月，當代東方以255萬元的價格收購耀世星輝51%的股權，星璀璨國際傳媒(北京)有限公司(以下簡稱：星璀璨)持有耀世星輝49%的股權。當時，耀世星輝成立不過3個月的時間，公司的凈資產為529萬元，2016年11月至12月的營業收入為61萬元。

在2017年年度報告中，耀世星輝為當代東方旗下最賺錢的子公司。數據顯示，當代東方2017年度的營業收入為1.94億元，凈利潤7194萬元，資產負債率61.77%。

那么，為何當代東方要以差異如此大的價格轉讓手中所有的耀世星輝股權呢?

當代東方稱，“本次交易完成后，有助于提高公司資金流動性，精簡公司業務板塊，集中力量做強影視渠道運營和內容投資的主業，有利于公司在當下市場波動期增強抗風險能力，長久健康發展，符合全體股東和公司的利益。”

借款逾期8000萬，1.3億募資補充流動資金未歸賬

在當代東方希望轉讓子公司股權提高公司資金流動性的背后，是其債務已經出現逾期。截至10月27日，當代東方及子公司還有借款已經出現逾期。根據公司公告，當代東方及子公司逾期借款本金共計8000萬元，導致目前公司流動資金緊張，“而公司出售資產進展緩慢，無法及時回收現金流。”

出售資產，成為當代東方自救的一項選擇。今年3月，當代東方就將公司持有的北京華彩天地18.982%股權轉讓，股權轉讓價款為人民幣7500萬元。轉讓前，當代東方持有北京華彩天地51.126%股權，為華彩天地控股股東。

此外，其去年曾“暫時”把1.3億募集資金用來補充流動資金，如今1.3億也未能按時歸賬。

10月31日，當代東方公告稱，公司收到證監會山西監管局的關注函。據公告，2017年10月26日，公司披露將使用閑置募集資金1.3億元暫時補充流動資金，其資金用途主要為償還短期向股東單位及子公司的借款、與子公司往來款及對外投資，使用期間不超過12個月。截至2018年10月26日，當代東方卻未能按期歸還上述資金。

山西證監局要求，當代東方補充說明此次暫時補充流動資金的用途明細、公司歸還暫時補充流動資金的具體方案等、公司目前經營現狀、可能存在的風險及公司擬采取的措施等問題。截至11月10日，當代東方尚未回復相關關注函。

值得注意的是，當代東方銀行賬戶遭凍結也對其資金鏈產生影響。根據公司11月3日公告，因與北京盛世驕陽就著作權許可使用合同糾紛案件，當代東方全資子公司東陽盟將威影視文化有限公司(以下簡稱“盟將威”)的15個銀行賬號已被司法凍結，被凍結銀行賬戶內存款共計3114萬元。

部分子公司“開票受限”，應收款激增

值得注意的是，在當代東方公布的原因中，注冊地政策調整影響導致子公司無法正常開具發票，成資金鏈緊張原因之一。

當代東方在10月27日的公告中表示，“2018年年初起，由于注冊地財稅政策調整，公司部分子公司受到了限開發票、停開發票等暫時性政策的影響，無法及時向客戶提供增值稅專用發票，導致部分收入暫時無法回款。”

新京報記者發現，當代東方2018年披露的主要控股參股公司中，只有霍爾果斯耀世星輝、東陽盟將威、霍爾果斯當代陸玖文化3家公司，其中收入最高的霍爾果斯耀世星輝上半年收入1.45億元，凈利潤為4111萬元;東陽盟將威上半年收入1.37億元，凈利潤9022萬元;霍爾果斯當代陸玖上半年收入7089萬元，凈利潤1556萬元。

新京報記者自霍爾果斯當地從業者處了解到，今年以來，新疆霍爾果斯開始整改，對在當地沒有實際經營的企業，或未滿足實地經營配備辦公人員等要求的企業，無法開具增值稅發票。

在一些代理公司的官網上，就對霍爾果斯長期納稅申報為零、無實際辦公地址、企業注冊不經營、未配備辦公人員的公司，提出了注銷的建議。

新京報記者注意到，2017年度當代東方在霍爾果斯新設多家子公司。根據當代東方年度報告，公司2017年度納入合并范圍的子公司共有62家，較2016年新增22家。其中，新增納入報表的子公司中有6家位于霍爾果斯，其中包括2017年新設的霍爾果斯當代東方院線管理有限公司、霍爾果斯當代互動文化傳媒有限公司等。

2018年半年度報告中，當代東方的應收賬款超過7億元，應收賬款較上期增加46.75%。當代東方稱，主要是由于本期公司部分全資子公司所在地政策調整的原因，暫時無法開具增值稅專用發票，造成一部分本期確認的收入無法收款所致。

以耀世星輝的應收賬款情況來看，耀世星輝截至2017年年底的應收賬款為7043萬元。截至2018年9月30日，耀世星輝的應收賬款已經增長至1.58億元。

面對大量的應收賬款無法收回，當代東方在10月27日表示，“公司目前正在積極解決應收賬款開票問題”。11月9日，新京報記者向當代東方宣傳負責人了解子公司在霍爾果斯開具發票的具體情況，其表示不方便回復。

資產重組超1年無進展，或引入國資做控股股東人

當代東方自去年年初就開始計劃12億現金收購永樂影視，但至今沒有完成。在收購尚未成功的情況下，公司又宣布以現金方式收購實際控制人持股首匯焦點(北京)科技有限公司100%股權。交易中，首匯焦點的估值為12億元。

在接連的擴張下，今年6月，當代東方再次宣布，計劃進行增發募集資金不超過15億元，主要用于影院建設項目、優質影視劇版權購買項目、補充流動資金上。其中僅在具體的影院建設項目中，當代東方就預計在3年中建設完成40家影院。

此外，當代東方的控股股東還在今年7月籌劃股權交易，可能導致當代東方的實際控制人變更為有國資背景的山東高速投資。

根據當代東方2018年7月公告,公司控股股東的股東單位廈門當代控股集團與山東高速投資簽署協議,約定的合作事項可能涉及公司控制權變更。截至11月11日，當代東方尚未披露山東高速對公司進行股權投資的最新進展。