新能源車光環背后，資金危機、技術危機、量產危機、控制權危機輪番上演

國慶節最后一天，恒大和賈躍亭“談崩了”。10月7日晚間，恒大健康發布公告稱，賈躍亭欲撕毀合約踢恒大出局。賈躍亭旗下FF公司在10月8日發布公告稱，恒大在協議有效期內未履行其支付款項的承諾。恒大和賈躍亭“互撕”，使得FF的造車夢被蒙上陰影。

10月9日，已在美股上市的蔚來汽車獲得特斯拉股東投資，當天股價大漲22.35%。蔚來汽車作為中國新能源汽車第一股，也成為繼特斯拉之后，全球第二家在美國上市的電動汽車企業。不過此前蔚來汽車因出現各種故障報道股價一度大跌，創始人李斌面臨著現實難題。

與此同時，新能源汽車的開山鼻祖特斯拉，卻因創始人埃隆·馬斯克在8月的“私有化烏龍”而導致股價大跌。馬斯克面臨涉嫌證券欺詐等指控，并遭多家空頭做空，股價大跌。

十一期間，何小鵬的小鵬汽車則在紐約時代廣場大打廣告。在國內，小鵬汽車亮相上海浦東國際汽車展覽會。風光背后，何小鵬在一個論壇上公開談到了焦慮。

馬斯克訴訟在即，賈躍亭遠赴美國，李斌高開高打，何小鵬低調前行。四個新能源車的吃螃蟹者面臨相似境遇，他們是夢想家?還是賭徒?

創業人生

四個造車的70后男人

新能源汽車是場豪賭，其中最著名的賭徒，毫無疑問是特斯拉CEO馬斯克。

出生于1971年的馬斯克，掀開了賭局的第一幕。此后，70后中國門徒們緊隨其后，展開了燒錢大戰。

1971年，馬斯克出生在南非政治行政決策中心比勒陀利亞城郊富人區。兩年后的1973年，賈躍亭出生于呂梁山腳下的小村子，1974年李斌在安徽大別山農村出生，1977年的何小鵬出生于湖北黃石。

賈躍亭、李斌與何小鵬很難想象，在地球的另一邊，馬斯克10歲就擁有了自己的第一臺電腦，12歲就發表了自己開發的游戲代碼，閑時馬斯克和兄弟姐妹們乘著外公的私人飛機旅行。

山西呂梁山腳下、山西省臨汾市襄汾縣的一個小村子，賈躍亭經常被親戚們叫做“亭娃子”、“牛娃”，他和玩伴們湊在一起，喜歡打打撲克、下下象棋、逃個學。

17歲那年，馬斯克離開南非，至加拿大就讀于皇后大學，隨后輾轉來到美國獲得賓夕法尼亞大學學位，在這里馬斯克獲得了自己的科技商業啟蒙。

在李斌自小生活的安徽大別山區，牛是當地重要的生產資料。小學五年級之前，李斌經常要幫外公放牛。外公是四里八鄉販牛的好手，最拿手的是知道貨源，在牛不太好的狀態下用低價買過來，之后回家養好了再賣出去。而少年李斌是外公的勞動力，負責“包裝”找到最肥沃的草場，帶著牛去吃個飽，再一頭不落地趕回來。

外公給李斌最為樸素的商業啟蒙：低買高賣，用最少的錢賺最多的錢。

2010年6月29日，馬斯克帶著一路跌跌撞撞，還未大規模量產的特斯拉走進了紐約證券交易所，并獲得了戴姆勒和豐田各自5000萬美元的融資。5個月之后，李斌也帶著易車網敲響了納斯達克的鐘聲，大學起就連續創業的李斌，熬過了負債400萬的寒冬，成為了億萬富豪。

和從大學時期就連續創業的馬斯克和李斌相比，1977年出生的何小鵬創業動機更為簡單，南下廣州打工的他，為了多掙錢而創業，按他自己的說法就是出于“貧下中農”的“嫉妒”。

翻開何小鵬的履歷，他是UCWEB的技術創始人，互聯網圈內最優秀的產品經理之一。他聯合創立的UCWEB，在2014年被阿里巴巴用超過40億美元的現金加股票宣布正式并購整合。而這宗交易，創造了當時中國互聯網史上最大的并購紀錄。

前赴后繼

馬斯克的“中國門徒”

為了一個瘋狂的造車夢想，有人選擇All in。

2003年成立、2010年上市的特斯拉開創了新能源汽車的豪車時代。2017年，特斯拉在中國賣出的汽車中，每四輛就有一輛在北京。馬斯克的中國門徒們，都是特斯拉的第一代車主。他們All in電動汽車的夢想都離不開特斯拉。

“它把全世界的汽車行業都帶入了電動時代。”賈躍亭曾這樣說過。2016年4月，賈躍亭在當時名為樂視中心的五棵松體育館，宣布造車，要“為夢想窒息”。

一年后的2017年12月16日，北京五棵松體育館，在同樣的位置，李斌帶著蔚來的首款量產車NIO ES8來到現場。對李斌而言，特斯拉打開了一扇門，“讓我們看到了電動智能車的發展方向。”

2014年底，因在自家陽臺拍了一張霧霾極為嚴重的照片，李斌決定創辦蔚來汽車，定位國際化智能汽車公司，對標美國的特斯拉。

2014年11月，李斌注冊了上海蔚來科技有限公司;次年，上海蔚來汽車有限公司成立。隨后，資本進場，共計五輪，融資過百億……蔚來乘風起，其擴張速度比起當年的特斯拉，有過之而無不及，李斌也因此被稱為“中國馬斯克。”

何小鵬的造車夢，同樣受到了馬斯克的啟蒙。

2014年6月，特斯拉對外開放所有專利，鼓勵其他企業開發電動汽車。特斯拉的開源讓何小鵬看到了進軍電動汽車領域的可能性。那時UC剛被阿里收購，何小鵬在經驗與財富上都獲得了豐厚的積累，加入到了投資人隊伍中，正在積極尋找新的投資方向。

在馬斯克訪問阿里的一次活動上，何小鵬問馬斯克關于專利使用的問題，馬斯克說了一句“你們可以拿去用，但是怎么用就和我們沒有關系了。”從那以后，何小鵬就開始著手創辦小鵬汽車。

馬斯克的每一個中國門徒，都期待自己能夠超過他。在接受采訪的時候，何小鵬曾說，埃隆·馬斯克現在比我厲害，但是未來我可能比他厲害。

接受路透社采訪時，賈躍亭說，“我要超越特斯拉，雖然會被嘲笑。”

資金黑洞

200億起步的“超級賭局”

四個出身截然不同的人，卻有著相似的經歷，也因新能源汽車的行業變幻，正在面臨相似的問題。每家公司都在以自己的速度急速擴張：很缺錢，很缺人。

汽車行業百年歷史，在造車的環節上做顛覆幾乎是不可能的，但在研發和用戶體驗方面，新型的電動汽車創業公司有自己不一樣的道路。

2017年3月17日，特斯拉獲得騰訊17.78億美元的投資后，市值達到452億美元。當天，年僅14歲的車企特斯拉離百年車企福特的市值僅差12億美元。但特斯拉負債水平始終高企，截至2018年6月30日，特斯拉總負債達226.4億美元，總資產負債率81%。馬斯克也幾度瀕臨破產。

在2017年6月28日的樂視股東大會上，賈躍亭表示，“非上市體系的資金問題遠比我們想象的要嚴重”，正式將樂視的資金危機公諸于眾。7月，賈躍亭出走美國，“下周回國賈躍亭”成為大家對于這個曾經倡導“蒙眼狂奔”和All in的創業者的嘲諷。

在短短一年中，孫宏斌的150億就打了水漂，賈躍亭及其姐姐賈躍芳已經被列為失信被執行人。

6月6日，浙江吉利控股集團董事長李書福在一次演講中提出了“造車新門檻”：“過去我說造汽車沒有幾十億、幾百億的投入，很難形成可持續發展能力。但是今天，我認為這個數字，沒有幾百億、幾千億的投入，要在汽車領域有所作為幾乎是不可能的。”

前有特斯拉，后有蔚來，都被華爾街看空，上市后的股價坐上了過山車。苦于頻頻被做空的馬斯克，想退市而不得。好不容易上市的蔚來，上市之初暴漲80%成中概股“妖股”，不久就暴跌“破發”。

9月12日，蔚來在紐交所上市由6.84元開盤，迅速攀升至9.23美元高位，蔚來市值則飆升至92.3億美元，到第三天則飆升至12.35美元，到第四天則上漲至13.8美元，讓蔚來總市值超過120億美元，其上漲幅度超過80%。

上市之前，蔚來汽車的擬募資額經歷了從最高18億美元到15億美元，最終10億美元的連連下跌。截至10月7日，蔚來股價“破發”至6.26美元，市值64.23億美元，而10月2日曾跌出最低5.92美元。

其招股說明書顯示，從2016年至2018年6月30日，蔚來的總收入為4599萬元，總營業費用達到了107.42億元，凈虧損109.2億元。截至6月30日，蔚來汽車現金及現金等價物和限制性現金共計44.80億元，不足45億美元。

股價的波動，讓特斯拉和蔚來的資金壓力均持續加大。數據統計，特斯拉每天要花費7500萬美元，到如今尚未盈利。對于蔚來汽車的盈利規劃，李斌也坦言，“蔚來還是一家年輕的公司，盈利依然需要時間，但是團隊對未來的財務發展有很好的規劃和信心。”

從2015年到2018年，新造車企業掀起了融資大戰，目前威馬、蔚來、小鵬居于前三。小鵬汽車在完成A+輪融資之后，何小鵬曾感嘆：“以前看別人做車覺得100億太夸張了，現在自己跳進去才知道200億都不夠花。”

威馬汽車創始人沈暉在接受媒體采訪時表示，新造車企業融到200億元的啟動資金僅僅是拿到了上半場的入場券。沈暉說，新造車企業未來的總投資可能要達到四百億元。如果在花光兩百億之后，還不能做到維持自身的現金周轉，那么新造車企業將陷入危境中。

造車游戲，確實是一個資金黑洞，而盈利，尚無具體時間表。

豪賭代價

押上身家拿控制權做賭注

無論是馬斯克還是他的中國門徒們，都非常焦慮。只建立技術壁壘、實現量產、如期交付，才有可能做平資本游戲的杠桿，保證自己對公司的控制權，在智能汽車行業站住腳。

每一個賭徒都在這場賭局中下了重注，押上身價拿控制權做賭注。

今年1月，馬斯克曾表示在特斯拉市值1000億之前自己不會接受任何形式的報酬。在8月8日宣布考慮啟動私有化之后，特斯拉的股價從389美元跌至261美元，市值蒸發超過200億美元。距離1000億美元市值，馬斯克還差五百多個“小目標”。雖然由于此前的創業經歷中，馬斯克多次被排擠至外，在此后幾家公司中，馬斯克格外注意公司的控制權。因私有化烏龍而惹上麻煩的馬斯克，在美國證監會的壓力下，馬斯克卸任董事長，被外界認為特斯拉的馬斯克時代告終。

為造車遠走美國的賈躍亭，讓孫宏斌失去了165億，自己和家人都成了“老賴”。一度被曝光造車是騙局，卻在6月25日獲得恒大集團間接投資，許家印以67億港元，成為FF的第一大股東。同時，在此次交易中，賈躍亭提出的條件是鎖定FF的CEO15年。

同時，賈躍亭作為創始人和CEO，則享有“1股10票”的權力。對賭的條件是FF要在2018年底之前兌現首批電動車量產交付的承諾，否則賈躍亭將失去上述投票權和實際控制權。

恒大之于賈躍亭，就像阿拉伯主權基金(PIF)之于馬斯克。對賈躍亭來說，這卻是一場豪賭：簽訂對賭協議的老賈，如果半年后不能量產，那他可能就會失去FF的實際控制權。

在蔚來、小鵬所有造車新勢力都還沒有批量交付的情況下，讓公眾相信FF做好量產的準備并不容易。

“蜜月期”還沒過，10月7日晚間，恒大健康的一則公告卻將雙方的“不睦”公之于眾。根據公告，恒大支付給賈躍亭實際控制的法拉第未來(下稱“FF”)8億美元已基本用完，并要求恒大再提前支付7億美元。同時，賈躍亭方面已于2018年10月3日在香港國際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關融資的同意權，并解除所有協議。

新京報記者此前報道，8億美元用完之后，賈躍亭方面有再融資的需求，或有新的接盤方，賈躍亭方面不希望恒大一家獨大，意欲通過融資稀釋恒大控股權。至于提出仲裁，則可能涉及控制權爭奪，不排除是賈躍亭在難以如期兌現量產承諾、可能失去控制權的背景下走的一步險棋。

交付博弈

產能危機下誰能續命最久？

“我們是‘真交付’，這次全都是私人用戶。”

這是9月18日，在距離威馬汽車EX5產品上市交付大會還有10天的時候，威馬汽車創始人沈暉接受媒體采訪時著重強調的一句話。

大批量交付對新能源汽車行業仍然是一個難題，無論是大洋彼岸的馬斯克和賈躍亭，還是李斌和何小鵬，都在為產能和交付頭疼。

在不久之前，蔚來汽車宣布首批交付500輛產品時，沈暉曾不客氣地指出其交付“摻水”，并不是真正意義上的交付，“交付給自己的員工有什么意義?”沈暉此前在公開場合這樣說道。

而這個質疑也引起了業內的軒然大波。與蔚來宣稱的訂單數幾乎相當，威馬現在收獲了超過一萬個訂單。

交付關系著每一個新能源汽車公司的命運。產能決定交付，交付才有現金流，否則就得一直靠融資抵債。

特斯拉近年一直處于“產能地獄”，目前還有幾十萬Model3沒有交付。2018年6月，特斯拉單周產量突破5000輛，7月各周產量保持在這一水平。特斯拉希望8月底能達到單周6000輛。

此前特斯拉發布財報顯示，第三季度總共交付83500輛電動汽車：55840輛Model 314470輛Model S，以及13190輛Model X。換個角度說，僅在第三季度，交付量就超過2017年全年交付量的80%，并且所交付的Model 3幾乎是之前幾個季度總和的兩倍。

但是，如果2018年全年銷量將突破20萬輛，其中Model 3占一半。2018年保質保量交付10萬輛Model 3，2019年交付其余40萬輛訂單中的大部分，特斯拉才能渡過此劫，在2020年才有希望實現盈利。

蔚來預計在今年年底交付1萬輛，而就在美東時間10月8日，蔚來汽車股價進一步下跌，跌幅為3.51%，收盤價為6.04美元，相比9月13日的11.6美元，股價距離高點幾近腰斬。

目前蔚來汽車的主要競爭對手小鵬汽車、威馬汽車等今年年底才能交車，另有很大一部分仍停留在“PPT造車”階段。而截至2018年8月28日，蔚來ES8已經生產了2200輛，交付了1381輛給用戶，其中ES8的8月份交付量為900輛，7月份交付381輛，6月份交付100輛。

之前的賭約中，小鵬汽車表示今年不可能有新勢力交付10000輛。而眼看2018年即將進入最后一個季度，能不能交卷儼然已經成了優差生的分水嶺。

有消息稱，FF首款高端車型FF91已運抵北京。但事實上，在造車新勢力的多款產品已經紛紛上市的時代背景下，這輛FF91已經很難吸引足夠的注意力，大家更關心的是，FF年底前能量產嗎?

“賭徒”們不能停下來，即便知道這個模式很難長期維持，即便其盈利模式還無法確定，他們也必須撐起這個故事。因為如果沒有這個故事，這些“造車新勢力”就馬上變得不那么吸引人了，不吸引人就意味著，融不到資，而這才是最致命的。

2018年只剩2個多月，留給他們的時間，已經不多了。