證監會昨日晚間發布的《第十七屆發審委2018年第154次會議審核結果公告》顯示，新希望乳業股份有限公司(以下簡稱“新希望乳業”)首發獲通過，保薦機構為中金公司。

如果新希望乳業順利上市，這將是劉永好家族繼新希望、華創陽安之后的第三家上市公司。

據披露，新希望乳業計劃通過本次IPO募集資金約5.04億元，投向安徽新希望白帝乳業有限公司搬遷擴建、營銷網絡建設及品牌推廣、研發中心建設和企業信息化建設項目，其中投向營銷網絡建設及品牌推廣的募資金額約9860.28萬元。

發審委會議對新希望乳業提出詢問的主要問題有以下幾個：

1、報告期，新希望乳業實施了一系列的同一控制下的資產收購與處置活動。請說明：(1)控股股東、實際控制人控制的實際從事乳業生產、銷售的公司，是否已經全部整合入發行人范圍內，是否存在海外協議控制、信托持股的公司未予以整合進入的情形;(2)報告期處置給關聯方的企業，原成立或收購的原因、商業目的、業務規劃以及與乳業的協同性，后又分別處置給關聯方的原因及合理性;(3)實際控制人對其所控制的公司，是否具有清晰、明確的現時和未來的產業布局規劃，新希望乳業的產業定位是否僅局限于乳制品行業;(4)新希望乳業實際控制人控制的該等公司從事預包裝食品、乳制品業務，是否實質上構成了與公司的同業競爭。

2、新希望乳業銷售主要分為直銷和經銷，占比均在50%左右。請說明：(1)報告期銷售模式及收入占比與同行業可比公司存在差異的原因及合理性;(2)經銷是否屬于買斷式銷售，報告期各期末經銷商對發行人產品的庫存情況及對外銷售情況，是否實現最終銷售;(3)經銷模式下收入確認及返點返利政策是否符合行業慣例，相關會計處理是否恰當;(4)對商超的銷售是否實際采用代銷模式，相關業務模式是否符合行業特點;(5)不同銷售模式下的產品毛利率是否存在顯著差異，主要客戶及其關聯方與發行人是否存在關聯關系或其他利益安排。

3、報告期內，新希望乳業與關聯方存在大額經常性關聯采購和關聯銷售以及其他非經常性關聯交易。請說明：(1)相關關聯交易的發生原因及必要性，關聯方及關聯交易披露是否完整，關聯交易是否履行了必要的決策程序;(2)關聯交易定價是否公允，是否存在關聯方替發行人承擔成本、費用以及向發行人輸送利益的情形;(3)關聯方銷售毛利率的情況，與非關聯方是否存在差異及原因。

4、請說明：(1)2017年營業收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因及合理性，變動趨勢與行業可比公司是否一致;(2)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤逐年大幅增加的原因及合理性;(3)報告期流動比率與速動比率均較低且逐年下降的原因，是否與同行業可比公司一致。

5、2015年度、2016年度、2017年度新希望乳業的綜合毛利率分別為32.22%、32.48%、34.72%。請說明：(1)毛利率與同行業可比上市公司均值存在差異且變動趨勢不一致的原因及合理性;(2)2017年度毛利率較高的原因及合理性;(3)低溫產品毛利率高于常溫產品毛利率的原因及合理性。