從出售英國老字號百貨HouseofFraser(下稱“HOF”)的股權(quán)開始，一度頻繁收購以擴(kuò)張業(yè)務(wù)的三胞集團(tuán)逐步瘦身。

第一財經(jīng)記者8月28日獨(dú)家獲悉，如今三胞集團(tuán)擬出售地產(chǎn)、樂語手機(jī)和電影院線等業(yè)務(wù)，淡化零售和金融板塊，集中火力主攻大健康產(chǎn)業(yè)，未來，其大健康產(chǎn)業(yè)計劃加速資本運(yùn)作。

而在這一系列“斷臂”的背后，是在銀行貸款縮緊，去杠桿作用下，三胞集團(tuán)遭遇一系列資本問題，尤其是短貸長投給其帶來巨大壓力。

短貸壓力大

三胞集團(tuán)是南京區(qū)域零售龍頭企業(yè)之一，而且隨著這幾年頻繁進(jìn)行收購，布局非常多元化。多年前其從控股宏圖高科(600122.SH)、南京新百(600682.SH)開始，隨后三胞集團(tuán)戰(zhàn)略合作伙伴千百度收購了200多年歷史的英國玩具品牌Hamleys，三胞集團(tuán)還將HOF也收入囊中，當(dāng)時的競購可謂驚心動魄，而三胞集團(tuán)創(chuàng)始人袁亞非淡定從容地以高價收購了HOF。

“最輝煌的時刻應(yīng)該在2016年左右，當(dāng)時的融資環(huán)境比較好，因此貸款再加上自有資金，三胞集團(tuán)開始在海內(nèi)外加速各個產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作，除了零售，還涉及醫(yī)療和金融等。比如在2016年，三胞集團(tuán)完成了對以色列專業(yè)的家政護(hù)理公司A.S.NursingCompany的收購。在生物醫(yī)療領(lǐng)域，旗下南京新百收購了東南亞最大的臍帶血和臍帶膜儲存服務(wù)商康盛人生20%的股權(quán)，并合資設(shè)立醫(yī)療健康投資基金，收購中國臍帶血庫(CO集團(tuán))。2016年，三胞集團(tuán)成立天下金服控股有限公司，以現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)平臺為基礎(chǔ)，通過申辦、并購等方式，開拓各類金融業(yè)態(tài)。同樣在2016年，三胞集團(tuán)還戰(zhàn)略投資王府井。”三胞集團(tuán)內(nèi)部知情者告訴第一財經(jīng)記者，當(dāng)時三胞集團(tuán)提出的愿景是以大數(shù)據(jù)為核心，構(gòu)建“新消費(fèi)、新健康、新金融”三大板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

然而世事如同“雙刃劍”，涉足零售、地產(chǎn)、金融、大健康等產(chǎn)業(yè)的背后，是不小的貸款壓力。

“由于相關(guān)規(guī)定，我們很難拿到長期貸款，不少貸款都是一年期的短期貸款，但是三胞集團(tuán)投資的產(chǎn)業(yè)比如零售、大健康等都是需要長期經(jīng)營才能回本的，這不是簡單粗暴的短期投資回報產(chǎn)業(yè)，因此就會造成短貸長投——項目還沒有回本，不少貸款卻到期要還了。”上述知情者向第一財經(jīng)記者透露，今年以來，在去杠桿作用之下，貸款縮緊而還款加速，這讓三胞集團(tuán)一下子陷入資金困境，比如三胞集團(tuán)旗下一個業(yè)務(wù)板塊在今年上半年可能就要還款10億元左右，整個集團(tuán)的還款數(shù)額更大。這造成三胞集團(tuán)的資金流動性異常緊張。

雪上加霜的是，原本表現(xiàn)一直不錯的南京新百，在6月下旬遭遇“閃崩”。從6月21日到7月2日，連續(xù)經(jīng)歷8個跌停板。這讓三胞集團(tuán)加重負(fù)擔(dān)。

斷臂自救

資金壓力之下，三胞集團(tuán)開始采取“斷臂自救”策略。

最早開始出售的是HOF。“但是出售HOF并不完全是因為資金問題，而是HOF的確經(jīng)營壓力很大，比如英國脫歐之后，當(dāng)?shù)氐纳獠⒉缓茫矣嚓P(guān)稅賦加重，使得成本翻倍，原本一個2000萬元成本的項目可能要翻倍到4000萬元。所以無論是出于回籠資金還是出于止損，都應(yīng)該出售HOF的股權(quán)。”一位三胞集團(tuán)管理層人員告訴第一財經(jīng)記者。

南京新百公告顯示，截至2017年12月31日，HOFGroup總資產(chǎn)97.53億元，年度凈利潤虧損3.19億元。于是，南京新百擬向五季文化旅游發(fā)展有限公司出售其全資持股公司HOF51%股權(quán)。

“在出售HOF之后，三胞集團(tuán)開始逐漸陷入資金流動性問題，于是啟動了剝離各個非核心業(yè)務(wù)的出售計劃，包括地產(chǎn)、樂語手機(jī)甚至還有電影院線等。”上述管理層人員向第一財經(jīng)記者透露。

記者注意到，此前三胞集團(tuán)還擬發(fā)起一個規(guī)模為30億元人民幣(4.35億美元)的基金，用于收購最多150家國內(nèi)電影院線，押注蓬勃增長的中國電影市場。然而如今，該計劃已經(jīng)擱置。

“不僅是地產(chǎn)、零售和院線這些，金融業(yè)務(wù)在未來也可能逐步淡化。以前三胞集團(tuán)的三大戰(zhàn)略是消費(fèi)、健康和金融，但今后零售和金融業(yè)務(wù)都要淡化，唯一重點保留的就是大健康業(yè)務(wù)了。不少大健康業(yè)務(wù)已經(jīng)注入了南京新百這個上市公司平臺，未來還會加碼健康業(yè)務(wù)，加速對大健康領(lǐng)域的資本運(yùn)作和業(yè)務(wù)發(fā)展。”上述管理層人員進(jìn)一步向第一財經(jīng)記者表示。

據(jù)悉，此前三胞集團(tuán)從全球知名生物醫(yī)藥界企業(yè)Valeant公司手中收購美國生物醫(yī)藥公司丹德里昂(Dendreon)100%股權(quán)的跨國交易正式完成交割。

資深零售分析人士沈軍指出，三胞集團(tuán)原本的多元化戰(zhàn)略有其道理，但其海內(nèi)外并購項目良莠不齊，造成一定的經(jīng)營壓力，而短期貸款的還款壓力更大，這使三胞集團(tuán)陷入困境。如今斷臂止損的策略可行，但其轉(zhuǎn)型大健康領(lǐng)域也需要巨額資本投入，這也是一個要較長投資回報期的產(chǎn)業(yè)，三胞集團(tuán)還是得謹(jǐn)慎對待。

對此，上述知情者對第一財經(jīng)記者表示，大健康產(chǎn)業(yè)的確需要高投入，但該產(chǎn)業(yè)是目前很多資本看好的，所以可以引入外界資本，未來也可以通過上市公司平臺做相關(guān)資本運(yùn)作，相信會有前景。“畢竟大健康產(chǎn)業(yè)是造福人類的，我們從來不做P2P，都是投資實業(yè)，雖然目前在去杠桿形勢下我們面臨一定的挑戰(zhàn)，但還是有信心渡過難關(guān)的。”上述知情者如是說。(樂琰)