上周，北上資金除在最后一個(gè)交易日小幅流出外，其他交易日均呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，市場(chǎng)“地量”震蕩之際，北上資金逆勢(shì)加倉(cāng)。Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金凈流入115.57億元，北上資金成交總額連續(xù)三周環(huán)比下降，但在“地量”之下，北上資金上周加倉(cāng)的115.57億元顯得越發(fā)顯眼。
分析人士表示，北上資金加速進(jìn)入A股市場(chǎng)，最重要的原因是經(jīng)過近期持續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前A股整體估值處于歷史低位，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，對(duì)海外資金的投資吸引力也明顯增強(qiáng)，長(zhǎng)期持有收益明顯大于風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前正是進(jìn)行長(zhǎng)期配置的時(shí)機(jī)。
上周加倉(cāng)115.57億元
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年以來北上資金累計(jì)凈流入2140.99億元，滬股通資金累計(jì)凈流入1236.57億元，深股通累計(jì)凈流入904.42億元。7月份以來北上資金僅10個(gè)交易日出現(xiàn)資金凈流出情況，北上資金呈現(xiàn)持續(xù)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)。上周北上資金加倉(cāng)115.57億元，其中滬股通資金凈流入78.57億元，深股通資金凈流入37.00億元。
整體來看，上周滬、深主要股指震蕩攀升，兩市持續(xù)“地量”調(diào)整，五個(gè)交易日成交額分別為2647.42億元、2808.46億元、2292.51億元、2521.89億元、2391.84億元，五個(gè)交易日兩市成交額均低于3000億元，“地量”震蕩之下，滬股通和深股通標(biāo)的成交顯得活躍，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周五個(gè)交易日滬股通和深股通標(biāo)的總成交金額分別為1840.04億元、1968.91億元、1504.86億元、1727.81億元、1602.07億元，滬股通標(biāo)的和深股通標(biāo)的成交總額占兩市總成交額比例較高。其中，北上資金上周累計(jì)成交874.95億元，北上資金成交總額連續(xù)三周環(huán)比下降。
值得注意的是，上周北上資金近半凈買入發(fā)生在8月20日。當(dāng)日市場(chǎng)三大股指全線探底回升，北上資金一改近期謹(jǐn)慎，當(dāng)日合計(jì)凈買入近57億元，其中滬股通單日凈買入39億元，創(chuàng)下今年以來第二高。
從各板塊來看，深市主板和滬市主板成為“吸金”主力，藍(lán)籌股獲加倉(cāng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然深市主板和滬市主板互通標(biāo)的跌幅居前，但北上資金逆勢(shì)增持，這兩個(gè)板塊的平均持股均環(huán)比提升。
廣發(fā)證券策略研究指出，A股投資在向大市值、低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高股息的優(yōu)質(zhì)龍頭股傾斜，風(fēng)格上偏向大盤藍(lán)籌，而小盤績(jī)劣股持續(xù)邊緣化，業(yè)績(jī)?cè)鏊俨煌墓善痹跐q、跌幅上分化進(jìn)一步擴(kuò)大。
金融消費(fèi)股獲明顯加倉(cāng)
從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計(jì)來看，北上資金活躍于消費(fèi)白馬股和金融股，上周北上資金在中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份等金融股和消費(fèi)白馬股中成交活躍并有明顯加倉(cāng)。
具體來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共32只個(gè)股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、伊利股份、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)國(guó)旅均5次上榜，招商銀行和中國(guó)聯(lián)通也4次上榜;深市的五糧液、美的集團(tuán)、萬科A、格力電器、海康威視均5次上榜，平安銀行、立訊精密4次上榜。
上周市場(chǎng)資金連續(xù)謹(jǐn)慎，兩市持續(xù)“地量”調(diào)整，從北上資金成交額來看，上周北上資金交投活躍度有所下降，32只個(gè)股中僅8只個(gè)股北上資金成交額超過50億元，分別為中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、格力電器、五糧液、平安銀行、美的集團(tuán)、萬科A，其中中國(guó)平安上周北上資金成交額達(dá)到210.35億元，貴州茅臺(tái)北上資金成交額為114.86億元。
從十大活躍股中的北上資金凈流入情況來看，上周凈買入金額居前的個(gè)股有滬市的中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、伊利股份、海螺水泥、招商銀行、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化和深市的五糧液、分眾傳媒、美的集團(tuán)、萬科A、大族激光、洋河股份、云南白藥、平安銀行、格力電器、立訊精密，北上資金凈買入金額均超過1億元，其中中國(guó)平安凈買入額達(dá)到18.27億元，貴州茅臺(tái)凈買入額達(dá)到10.18億元，五糧液凈買入額達(dá)到7.92億元。近3個(gè)月滬股通持續(xù)增持中國(guó)平安，最新持股比例已達(dá)5.99%，創(chuàng)下最高水平。北上資金對(duì)貴州茅臺(tái)的最新持股比例已增加到7.31%，創(chuàng)下歷史新高。
整體來看，北上資金上周對(duì)金融股的加倉(cāng)非常明顯，除了中國(guó)平安外，招商銀行、平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行等銀行股均獲增持。除貴州茅臺(tái)和五糧液外，白酒股洋河股份、水井坊也獲得北上資金的加倉(cāng)。
而上周凈賣出金額居前的則有滬市的中國(guó)國(guó)旅、恒瑞醫(yī)藥和深市的老板電器、華蘭生物，凈賣出均超過1億元，其中老板電器凈賣出2.88億元，中國(guó)國(guó)旅凈賣出2.04億元。老板電器半年報(bào)顯示，今年上半年老板電器歸母凈利潤(rùn)6.6億元，同比增長(zhǎng)10.47%，增速再度放緩，遭到北上資金的果斷拋棄。
分析人士認(rèn)為銀行受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，板塊整體估值低，保險(xiǎn)方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大，對(duì)于國(guó)際配置資金而言，金融股有其吸引力。
反彈料繼續(xù)
上周，兩市“地量”之下震蕩反彈，上證指數(shù)累計(jì)上漲2.27%，深證成指累計(jì)上漲1.53%。
對(duì)于后市，分析人士表示，當(dāng)前盤面博弈難度依然較大，增量資金大規(guī)模入場(chǎng)的意愿不足，但在估值底之下，長(zhǎng)期配置將有較好的回報(bào)表現(xiàn)，市場(chǎng)已具備長(zhǎng)期絕對(duì)收益的安全邊際。北上資金的加速流入基于A股納入MSCI的比例即將提升，海外資金正處于建倉(cāng)高峰期，市場(chǎng)反彈還將繼續(xù)。
明晟公司此前宣布，將實(shí)施中國(guó)A股部分納入明晟MSCI中國(guó)指數(shù)的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，根據(jù)明晟規(guī)定，納入因子從2.5%提升至5%，將于2018年8月31日收盤時(shí)生效，即9月1日起正式生效。
招商證券策略分析師張夏預(yù)估，A股納入MSCI的比例提升至5%，預(yù)計(jì)外資流入規(guī)模較5月會(huì)略有放緩，保守估計(jì)將帶來增量資金約400億元。
安信證券策略分析師陳果認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)與2012年有諸多相似之處。市場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)期調(diào)整，前期利空逐步得到消化，整體估值與盈利已經(jīng)趨于匹配，但風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然處于低位。雖然指數(shù)仍在不斷夯實(shí)底部，但是部分景氣向上，確定性較強(qiáng)的行業(yè)逐步呈現(xiàn)向上趨勢(shì)，伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步修復(fù)，部分低估值行業(yè)也有望走出一波估值修復(fù)行情。
基金人士認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性去杠桿等因素影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入優(yōu)化調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式將有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，而不斷回調(diào)的A股市場(chǎng)整體估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，需要以時(shí)間換取估值向上拓展的空間。在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，行業(yè)性的大機(jī)會(huì)較難出現(xiàn)，因此將側(cè)重尋找受益于精細(xì)化發(fā)展的行業(yè)龍頭，在消費(fèi)品牌升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域自下而上優(yōu)選企業(yè)去投資。(吳玉華)
