停牌4個多月的印紀(jì)娛樂傳媒股份有限公司(002143)自7月9日復(fù)牌后，便連續(xù)5天上演一字跌停。7月13日，印紀(jì)傳媒報7.14元/股，股價創(chuàng)下4年以來新低，市值降至126億，相比2015年最高500億的市值，蒸發(fā)超過七成。

印紀(jì)傳媒是以品牌營銷起家，后又涉及影視劇業(yè)務(wù)的一家上市公司，代表作品有《建國大業(yè)》、《杜拉拉升職記》等。

在中國影視行業(yè)大幅發(fā)展背景下，印紀(jì)傳媒在業(yè)績穩(wěn)定的背景下，卻由于公司實控人減持套現(xiàn)，利益輸送，以及大股東股權(quán)質(zhì)押可能遭遇平倉壓力等沖擊下，印紀(jì)傳媒股價節(jié)節(jié)走低。

大股東瘋狂套現(xiàn) 沒完沒了

這半年以來，印紀(jì)傳媒的實控人肖文革已經(jīng)進行了兩次大規(guī)模的減持。今年1月29日，肖文革以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的印紀(jì)傳媒106，716，800股的公司股份(占上市公司股份總數(shù)的6.03%)以12.744元/股的價格轉(zhuǎn)讓給安信信托(600816,股吧)。肖文革通過此次減持公司股票，套現(xiàn)13.6億元。

5月9日，肖文革再次以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的8142.09萬股及其一致行動人印紀(jì)華城持有的707.91萬股，共計8850萬股的公司股份(占上市公司股份總數(shù)的5.00%)以11.80元/股的價格轉(zhuǎn)讓給自然人于曉非。這一次減持，又讓肖文革套現(xiàn)10.44億元。

通過上述兩筆大規(guī)模的減持操作，肖文革在短短半年內(nèi)已經(jīng)套現(xiàn)24.04億元。這還不夠，據(jù)簡式權(quán)益報告書披露，肖文革、印紀(jì)華城不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)減持上市公司股份的可能。

在上述減持之后，肖文革仍持有印紀(jì)傳媒44.04%股份。大股東的減持，無疑是印紀(jì)傳媒未來最大的憂患?！　〈送?，肖文革持有的股票基本已經(jīng)全部質(zhì)押，雖然印紀(jì)傳媒7月11日晚在互動平臺表示，目前大股東資金情況充裕，有較通暢的融資渠道，如觸及大股東補倉線，大股東可通過及時補充質(zhì)押物等手段規(guī)避平倉風(fēng)險，目前公司暫未收到大股東質(zhì)押所持公司股票觸及平倉線的通知。

但隨著股價的持續(xù)大跌，觸及平倉線的概率很大。而且大股東是否真的資金充足，仍值得懷疑。因為就在7月6日，肖文革還將房產(chǎn)賣給了印紀(jì)傳媒籌資。

借購買房產(chǎn)之名 行利益輸送之實

7月6日，印紀(jì)傳媒發(fā)布公告稱，為了滿足辦公需求從公司實際控制人肖文革處購買總面積約1112.25 平方米的房產(chǎn)，耗資約6600萬元，以現(xiàn)金支付。根據(jù)第一季財報，公司貨幣資金僅有22977萬。

另外，購買的房產(chǎn)就是現(xiàn)在公司的辦公場地。根據(jù)2017年年報顯示：雙方簽署的租賃合同在2018年12月31日到期才會到期。

根據(jù)公告，印紀(jì)傳媒已經(jīng)為上述辦公場地支付租賃費用4893900元，這意味著租賃價格高達(dá)12.05元/平米/天。

財聯(lián)社查詢朝外MEN(公司辦公場地所在大樓)在多家租賃網(wǎng)站上的辦公室租賃費用，均低于上述價格：　　好租網(wǎng)的價格在4.1-12元/平米/天，平均約為7元/平米/天：

北京寫字樓租售網(wǎng)站的價格平均約為7.5元/平米/天：

作為公司大股東向公司出租房產(chǎn)，價格不但沒優(yōu)惠，一次性收取一年的，還高于市場價格，這怎么說都不合理。

另外，印紀(jì)傳媒在7月6日的購房公告中，并沒有提及還有已經(jīng)支付的下半年租金如何處置，是抵扣購房款還是退回?

目前也正是印紀(jì)傳媒處境艱難，需要大量資金的時候，用公司寶貴的現(xiàn)金去購買實控人的房產(chǎn)，實在難逃利益輸送的嫌疑。

此外，近期由于“陰陽合同”、“天價片酬”以及“股權(quán)質(zhì)押”等事情的影響，利空接連釋放，影視行業(yè)大環(huán)境糟糕。多支影視股出現(xiàn)暴跌的情況，印紀(jì)傳媒因為停牌僥幸躲過，然而補跌不可避免。

外部具有糟糕的大環(huán)境，內(nèi)部又有實控人瘋狂套現(xiàn)、利益輸送。值此內(nèi)憂外患之際，印紀(jì)傳媒的股價難逃下跌，更是創(chuàng)下4年新低，只是如此種種，中小股東的利益又該由誰來維護呢?