7月1日晚間，寧波東力(002164，SZ)公告稱被合同詐騙，全資子公司深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司(以下簡稱年富供應(yīng)鏈)法定代表人李文國已被公安機關(guān)采取強制措施。7月5日，寧波東力在回復(fù)深交所關(guān)注函時表示，年富供應(yīng)鏈法定代表人李文國涉嫌在與公司簽訂并履行購買資產(chǎn)協(xié)議和業(yè)績補償協(xié)議的過程中，隱瞞年富供應(yīng)鏈實際經(jīng)營情況，財務(wù)不真實，以達(dá)到騙取公司股份及現(xiàn)金對價的目的。

雖然案件詳情尚待進(jìn)一步披露，但記者注意到，寧波東力為年富供應(yīng)鏈提供最高額度不超過45億元的融資擔(dān)保并連帶責(zé)任保證擔(dān)保事項，已獲股東大會通過。此外，年富供應(yīng)鏈并表后，寧波東力應(yīng)收賬款劇增。

就種種疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月5日多次致電并發(fā)送采訪郵件至寧波東力方面，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

醞釀了3年的并購

創(chuàng)立于1998年的寧波東力，主營裝備制造，在并購年富供應(yīng)鏈之前，公司主要產(chǎn)品為傳動設(shè)備和門控系統(tǒng)。2007年寧波東力在A股上市，2012~2015年，公司扣非凈利潤連虧4年，這可能也是公司籌劃收購的主要原因之一。

寧波東力第一次看上李文國旗下的供應(yīng)鏈企業(yè)是在2015年。寧波東力2015年12月17日發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告稱，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購一家供應(yīng)鏈服務(wù)商100%股權(quán)。隨后，公司于2016年3月14日披露，停牌重組的這家供應(yīng)鏈服務(wù)商為深圳市年富實業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱年富實業(yè))。

啟信寶信息顯示，年富實業(yè)成立于2000年，其法定代表人為李文國，注冊資本為1.45億元。

寧波東力2016年5月11日披露，收購標(biāo)的仍為年富實業(yè)，但2016年5月18日，寧波東力披露的收購標(biāo)的變更為年富供應(yīng)鏈。

盡管兩家公司的法定代表人均為李文國，但年富供應(yīng)鏈成立時間為2008年7月，后公告披露，由于年富實業(yè)名義子公司存在權(quán)屬糾紛尚未解決、關(guān)聯(lián)方償還占用資金的時間存在不確定性等問題，本次交易相關(guān)方?jīng)Q定將標(biāo)的由年富實業(yè)變更為年富供應(yīng)鏈。

啟信寶年富供應(yīng)鏈投資人變更顯示，寧波東力實控人宋濟(jì)隆于2016年5月22日，實繳725萬元入股年富供應(yīng)鏈。

2016年6月30日，寧波東力發(fā)布收購預(yù)案修訂稿，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，作價21.60億元，購買年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)。同時，擬向?qū)嵖厝怂螡?jì)隆和標(biāo)的股東之一的母剛募集配套資金不超過3.6億元，用于支付本次購買資產(chǎn)的現(xiàn)金對價。

預(yù)案修訂稿表示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值增值幅度較大(增值率702.69%)，是基于對標(biāo)的良好的市場發(fā)展前景和未來較好的收益預(yù)期，但仍然存在著增值較大的風(fēng)險。

寧波東力的“高光”時刻

彼時，寧波東力表示，機械工業(yè)行業(yè)發(fā)展趨緩，上市公司亟須新的盈利增長點，本次并購將推動上市公司轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展，也契合上市公司發(fā)展戰(zhàn)略，快速實現(xiàn)外延式增長，提升上市公司盈利能力，為股東帶來投資回報。

標(biāo)的股東承諾，年富供應(yīng)鏈2017~2019年扣非凈利潤分別不低于2.2億元、3.2億元和4億元。年富供應(yīng)鏈2017年實現(xiàn)扣非凈利潤2.26億元，業(yè)績承諾完成率為102.63%。

年富供應(yīng)鏈于2017年8月并表后，為寧波東力2017年年報“增色”不少。寧波東力2017年年報披露，寧波東力2017年實現(xiàn)營業(yè)收入128.70億元，同比增長2399.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.59 億元，同比增長1277.33%。其中，年富供應(yīng)鏈2017年8~12月的營業(yè)收入高達(dá)121.24億元，占公司合并報表的94.20%;年富供應(yīng)鏈貢獻(xiàn)的凈利潤高達(dá)1.49億元，占公司合并報表的93.71%，成為寧波東力2017年利潤的主要貢獻(xiàn)方。

同時，根據(jù)東北證券2017年11月5日發(fā)布的研報，2016年年富供應(yīng)鏈新增TCL、廈門美圖(廈門美圖移動科技有限公司)等電子信息行業(yè)知名客戶，且近幾年積累了西門子、東芝、協(xié)和醫(yī)院等近30家知名醫(yī)療領(lǐng)域的客戶。

此次年富供應(yīng)鏈涉合同詐騙案曝光后，7月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在年富供應(yīng)鏈深圳公司發(fā)現(xiàn)，在需要現(xiàn)場填寫的業(yè)務(wù)處理情況說明表中，就包括一張客戶名稱為廈門美圖移動科技有限公司的說明表。不過截至發(fā)稿，記者未能聯(lián)系上廈門美圖移動科技有限公司，對上述情況予以確認(rèn)。

是香餑餑還是燙手山芋？

收購年富供應(yīng)鏈帶來了營收上的大幅增長，但收購背后的隱憂也不容忽視。

寧波東力披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2017年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款期末余額為37.81億元，占公司總資產(chǎn)的23.07%，公司針對供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備4214.42萬元，整體計提比例為1.10%。2017年年報顯示，寧波東力應(yīng)收款項期末較期初增加1402.20%，增加37.32億元，主要系增加子公司年富供應(yīng)鏈期末應(yīng)收貨款37.35億元所致。

年富供應(yīng)鏈并表后，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率也陡然上升。截至2017年6月30日，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率僅為37.51%。2017年8月年富供應(yīng)鏈并表后，2017年三季度末，寧波東力負(fù)債率一舉提高到78.53%，2017年末進(jìn)一步上升至79.12%。

寧波東力2018年一季報顯示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)2.24億元，大幅減少主要系代理進(jìn)口業(yè)務(wù)墊付貨款及稅款所致。而寧波東力的貨幣資金也從2017年末的42.90億元，減少至2018年一季度末的37.82億元。

在寧波東力現(xiàn)金不斷流出的情況下，2018年4月24日寧波東力還公告，擬為年富供應(yīng)鏈提供最高額度不超過45億元的融資擔(dān)保并連帶責(zé)任保證擔(dān)保。公司表示此次擔(dān)保有利于子公司籌措資金，開展業(yè)務(wù)，符合公司的整體利益，最終該筆擔(dān)保獲董事會通過。

此次年富供應(yīng)鏈法定代表人合同詐騙案被立案偵查，寧波東力公告表示，年富供應(yīng)鏈的業(yè)績會受影響。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于7月5日多次致電并發(fā)送采訪郵件至寧波東力方面，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

然而，上述案件似乎已帶來負(fù)面影響。啟信寶立案信息顯示，招商銀行深圳分行、浙商銀行深圳分行向法院申請財產(chǎn)保全，法院于7月3日立案審理，其中被執(zhí)行方涉及寧波東力、年富供應(yīng)鏈、年富實業(yè)、深圳富裕控股有限公司、李文國等。不過，截至記者發(fā)稿時，寧波東力的最新公告尚未出現(xiàn)相應(yīng)內(nèi)容。