8月22日，天味食品披露2023年半年報。公司延續了第一季度業績增長的態勢，上半年實現營業收入14.26億元，同比增長17.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.08億元，同比增長25.09%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.78億元，同比增長21.76%。

報告期內，在宏觀經濟處于修復期、市場仍面臨需求不足和消費疲弱的情況下，天味食品被認為實現了疲軟環境下的持續穩健增長，公司的定制餐調業務成為一大亮點。

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廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪表示，天味食品2023年上半年業績表現符合預期，伴隨著餐飲渠道迎來新一輪增長周期，復合調味品市場的增長前景可期，全國化發展、產品創新升級或是為天味食品下一步提升和突破的重點。

定制餐調、新零售渠道占比有望持續提升

天味食品是復合調味品行業龍頭，打造了“好人家”“大紅袍”“天車”三大核心品牌和“天味食品餐飲高端定制”，形成從大眾市場到高端市場的價格帶覆蓋。

今年上半年，公司主要產品的業務實現良好增長，經營數據顯示，火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料分別為公司貢獻收入5.46億元、7.95億元和2757.1萬元，同比分別增長13.83%、20.92%和264.06%，上述三項產品的收入占比分別達到38.37%、55.84%和1.94%。

從主營業務收入的銷售渠道來看，天味食品上半年在經銷商、電商、定制餐調渠道分別實現主營收入11.04億元、1.43億元和1.39億元，同比分別增長10.54%、110.98%和28.08%。

國金證券認為，天味食品的定制餐調在上半年表現亮眼，渠道結構趨于多元化。公司的定制餐調業務受益于餐飲場景放開，“小B端”需求回暖實現快速增長；電商渠道的營收在第二季度同比增長124.9%，主要系公司強化了社區團購、O2O渠道覆蓋度。總體來看，公司經銷商渠道穩扎穩定，堅持落實“優商扶商”分級運營策略，有效提升運營質量和效率，預計未來定制餐調、新零售渠道的占比還會持續提升，并逐步補齊短板，助力公司實現多元渠道布局。此外，2023年第二季度，天味食品在西南、華中地區的營收同比分別增長18.6%、19.7%，其中西南“大本營”的占比環比出現小幅下降，公司的銷售全國化正持續推進。

值得一提的是，天味食品持續打造智慧化運營管理系統。公司目前擁有2個行業領先的智慧工廠，分別于2022年5月份和2023年6月份陸續投產。“在全流程自動化制造和100%數字化管控的基礎上，智慧工廠從根本上解決了食品安全、產品品質、風味穩定等行業痛點，實現智能化系統布局，產能及人均效能大幅提升。”天味食品表示。

下半年調味品行業整體態勢或迎來環比改善

截至記者發稿時，A股調味發酵品行業板塊中已有超過半數企業披露2023年上半年業績或業績預告，除了天味食品保持業績增長以外，仲景食品歸母凈利潤同比增長41.84%，蓮花健康、千禾味業、寶立食品、安記食品亦業績預增，行業公司上半年業績呈現向好態勢。

分析人士認為，從未來趨勢看，天味食品所處的復合調味品市場存在較好的增長預期。華西證券表示，7月份全國餐飲收入4277億元，同比增長15.8%，餐飲作為調味品最核心的下游消費場景，行業景氣度是調味品行業發展的有效前瞻指標，規模提升預計也將帶動調味品需求提升。隨著餐飲消費熱度提升和居民消費信心回升，調味品行業動銷有望好轉，企業經營水平提升，下半年整體態勢有望環比改善。

深圳中金華創基金董事長龔濤接受《證券日報》記者采訪表示：“近年來外賣快餐的迅速發展，中式菜品、火鍋調料等復合調料的市場也同步快速擴張，疫情結束帶來餐飲業的復蘇，復合調料市場在短期內的快速增長是可以預期的。從中長期來看，復合調料市場增長空間仍然較大，但后期復合調料行業內競爭會逐步加劇，新產品的研發及產品概念的不斷創新與迭代對現有龍頭企業不斷提出挑戰，產品品質和創新將是同行競爭的核心。”

北京看懂研究院一位不愿具名的研究員向記者表示，隨著行業的發展，復合調味品市場的競爭不可避免會更加激烈，當前，不少企業對營銷渠道和拓展和品牌建設愈發重視，同時也在加強產品質量控制和研發創新。“新產品的不斷推出和不同產品定位的差異化發展將是行業競爭新趨勢。”

天味食品認為，隨著消費升級的演進和頭部企業不斷優化的產品結構，消費者對復合調味品龍頭企業產品的青睞會逐步提升，頭部企業受益于規模效應及不斷提升的生產信息化水平、質量管控體系化和標準化建設、自動化生產線帶來的效能提升等優勢促進行業格局的演變。據介紹，截至上半年末，天味食品已形成了45項發明專利、40項實用新型專利，并積極開展產品創新管理系統引入；同時，公司通過橫向并購、機會型參股投資等形式實現行業上下游生態鏈的共同發展。2023年上半年，天味食品順利完成對線上中小B渠道復合調味品頭部企業食萃食品的并購項目，公司由此將具備服務包括從單店到大型連鎖餐飲在內的所有B端客戶的能力，支撐公司主營業務可持續發展，提升綜合競爭力，促進產業生態鏈良性發展。

（編輯 袁元）

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