見習記者 陳瀟

7月6日，被業內稱為“物業第一股”的彩生活在港交所復牌，復牌當日盤中最高漲幅近30%，但最終以下跌14.52%收盤。

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7月5日晚間，彩生活披露遲來的2021年年報、2022年中期報告以及2022年年報。在此之前，因未如期披露財報，彩生活自2022年4月1日起停牌，至今已超過15個月。

對此，同策研究院研究總監宋紅衛向《證券日報》記者表示：“自5月份收到復牌指引后，彩生活一直為復盤做準備，包括前期董事會人員的調整以及三份財報的披露。并且，通過2022年報可以看到公司財務質量不斷優化，未來業務有望進一步復蘇。”

作為最早踏入資本市場的物業管理企業，彩生活長年依靠第三方拓展和收并購擴充管理規模。公開資料顯示，彩生活管理層在上市后曾提出較激進的增長目標，并在隨后幾年內保持著年外拓面積超5000萬平方米的紀錄。

到2020年末，彩生活合約管理總建筑面積突破至5.63億平方米，擁有社區數量2841個，產生收益的合約管理總建筑面積也有3.61億平方米。

不過，2021年10月份，彩生活以及控股股東花樣年票據逾期，隨即導致公司不得不停止刊發財報，不斷采取自救措施。

從披露的財報可以看出，在過去近2年里，彩生活一直在不斷償債優化資產負債表。資料顯示，2021年彩生活就將有息負債從25.3億元削減92.7%到1.85億元。到2022年末，彩生活還清所有有息負債。

與此同時，公司的資產負債率也在不斷下降，于2021年末下降到約23.2%，較2020年年末的約55.8%顯著下降。2022年年末，彩生活的資產負債率約為23.8%，與2021年基本持平。

負債率下降的代價是彩生活出售了部分物業項目。財報數據顯示，截至2022年12月31日，彩生活的合約管理總建筑面積下降至4億平方米，對應的社區數量為2107個。其中，截至2022年12月31日，公司產生收益的合約管理總建筑面積為2.09億平方米。

在管面積的下降也帶來收入的下降，彩生活2021年、2022年總收入分別為31.23億元、13.11億元，分別同比下降13.2%和58.0%；凈利潤分別為1881.6萬元、4851.8萬元，與2020年的5.42億元相比降幅明顯。

對此，諸葛數據研究中心高級分析師陳霄向《證券日報》記者表示，彩生活有息負債償清，意味著其此后可以輕裝上陣，財務狀況獲得優化。需要注意的是，成功復牌后的彩生活不管是規模和利潤都大不如前，并且股價的下跌也使得彩生活面臨壓力，其未來發展之路將充滿不確定性。

不過，在宋紅衛看來，考慮到彩生活在管面積約4億平方米，產生合約收益的僅50%左右，隨著收益面積的增加，其未來的營收有進一步上升的空間。

值得一提的是，當前來看，包括恒大物業、奧園健康、鑫苑服務在內的物業企業仍然在停牌中，如今彩生活成功復牌，無疑給業界帶來一定信心。“當前來看，復牌的關鍵還是要盡快刊發年報，改善企業的經營狀況。當然具備規模優勢和品牌優勢、盈利穩定的物業企業更有機會成功復牌。”陳霄表示。

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