本報記者 劉釗 見習記者 熊悅

3月22日晚間，派林生物發布的《簡式權益變動報告書》顯示，公司控股股東及其一致行動人杭州浙民投天弘投資合伙企業（有限合伙）（下稱“浙民投天弘”）、浙江民營企業聯合投資股份有限公司（下稱“浙民投”）擬將合計持有的公司20.99%股權轉讓給共青城勝幫英豪投資合伙企業（有限合伙）（下稱“勝幫英豪”）。同時，浙民投全資子公司西藏浙巖投資管理有限公司（下稱“浙巖投資”）與勝幫英豪簽署表決權委托協議，擬將其持有的公司2.02%股份對應的表決權委托給勝幫英豪。公司實際控制人將變更為陜西省人民政府國有資產監督管理委員會。

(資料圖)

就在4天前，公司剛剛通過一份未經全體董事會一致同意的議案，派林生物的全資子公司可以與專業投資機構合作設立生物醫療創業投資基金。在轉讓股份前的關鍵時間節點為何要緊急通過這一份議案？公司業績增勢良好，為何浙民投天弘突然要在此時選擇將控股權拱手讓出？會否對公司經營造成影響？《證券日報》記者就此致電派林生物相關人士詢問情況，對方未回答。

IPG中國首席經濟學家柏文喜告訴《證券日報》記者，浙民投在創投議案獲得通過的情況下轉讓公司股權，實際上與浙民投調整投資戰略從而退出派林生物的大方向與較強烈的退出意愿有關，而此次設立創投的議案分歧可能并非其退出派林生物的主要動因。而趕在轉讓股權之前通過該議案，表明派林生物的其他股東設立該創投基金的愿望十分強烈，其擔心在股權轉讓并發生大股東變更之后該議案難以獲得新的大股東認同與支持。

業績穩步增長

難改被賣命運

公告顯示，此次交易收購價為25元/股，較3月21日收盤價溢價約13%，而浙民投天弘及其一致行動人也將從中獲得38.43億元的股份轉讓款。

勝幫英豪于今年3月6日成立，注冊資本50億元，執行事務合伙人為上海勝幫私募基金管理有限公司，主要以自有資金從事投資活動。而派林生物為生物制品公司，主營血液制品的研究、開發、生產和銷售，且居于行業前列。

浙民投天弘入主派林生物不到6年時間。2017年12月，浙民投天弘通過要約收購振興生化27.49%的股份，最高斥資約26.97億元而成為公司的控股股東。浙民投天弘是一家集聚浙江省優秀民營企業資本、金融資源的大型股份制產融投資公司。由正泰集團、富通集團有限公司等八家浙江民營龍頭企業和機構于2015年4月發起創立，專注于金融服務、醫療健康服務、節能環保、先進制造及高端裝備和國有企業改革等領域的股權投資。

浙民投天弘之所以發起這筆要約收購，是因為看好血制品行業的發展前景，以及上市公司的發展潛力，擬通過本次收購取得上市公司控制權。浙民投天弘入主后，公司于2021年年初完成了一筆重要的收購，正式將另一血液制品公司派斯菲科納入旗下。

血液制品公司高度依賴優質漿站資源。2022年中報顯示，派斯菲科已有在采單采血漿站10個，在建單采血漿站9個，產品方面擁有3大類9個品種。2021年，派斯菲科實現扣非后歸母凈利潤1.04億元，占當期公司扣非后歸母凈利潤的40.06%。

隨著浙民投天弘的入主及對派斯菲科的收購，派林生物的業績增長明顯。自2018年起，公司營業收入和歸屬于母公司凈利潤均保持正增長，2022年年度業績預告顯示，公司歸母凈利潤約5.87億元至6.65億元，較上年同期增長50%至70%。

聚焦主業還是開拓市場

董事會內部現分歧

派林生物的主營業務為血液制品的研究、開發、生產和銷售。公司主要產品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白。公司致力于發展子公司廣東雙林的血液制品產業。

目前，中國血液制品行業長期處于供不應求的狀態，我國年采漿量僅占全球采漿量約16%，產品種類最多的企業僅12種，目前我國血液制品市場規模近400億元，對比歐美成熟市場我國血液制品行業未來成長空間巨大。

然而，雖然成長空間巨大，但從血制品遠期發展來看來看，傳統人源血液制品行業，除需應對不斷趨嚴監管形勢及市場競爭加劇環境外，也面臨新一代生物工程技術特別是重組類產品及基因治療的挑戰。

此前3月18日，派林生物發布公告稱，公司董事會通過決議，全資子公司擬與專業投資機構合作設立生物醫療創業投資基金，進行產業相關的拓展投資及其他醫療投資，戰略性投資孵化業務資源，推動公司成為行業領先的生物科技企業及優質上市公司。

然而，這項董事會決議并未全票通過。董事長付紹蘭，董事張華綱、楊莉、羅軍、張景瑞共5人對該議案投出棄權票。上述5人認為，設立生物醫療創業投資基金“前景不清晰，希望公司集中有限資源投入到血液制品相關產品的研發中去，公司應聚焦血液制品主業進一步做強做大。”

實際上，上述議案已于2022年12月1日獲得董事會通過，但后期未推動執行。彼時，以董事長付紹蘭為代表的上述5人同樣對此出具了棄權票。

此前，公司的戰略一直是“三步走”發展規劃，即通過內生式增長及外延式擴張并舉，加速公司發展，不斷提升公司行業地位。將借鑒海外血液制品巨頭的發展方向，在對標國際一流水平、做深做透傳統血液制品的基礎上，向采血、用血產業鏈兩端延伸。

IPG中國首席經濟學家柏文喜告訴記者，目前血液制品行業的發展狀況不錯，這也是派林生物獲得較快發展和業績顯著增長的原因。公司高度依賴血液制品業務，但公司的產品線還是比較豐富的，并不存在產品結構單一的風險，最多是存在業務領域過于集中于血液制品的風險。

高禾投資管理合伙人劉盛宇對記者表示，血液制品的市場需求是剛性的，行業發展主要受制于上游血漿站。相關公司要通過不斷增加產品線，來應對市場競爭。

（編輯 喬川川）

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