10月19日深夜，沙鋼集團擬以不超過160億元受讓南鋼股份控股股東南鋼鋼聯60%股權的消息，正式浮出水面。此次并購交易完成后，沙鋼集團有望躍升為國內第二大鋼鐵巨頭。

從傳統企業積極尋找第二增長動力，到行業龍頭加速布局產業鏈上下游，再到國有企業加快專業化整合……今年以來，我國并購交易市場持續活躍。數據顯示，前三季度，我國并購市場（包含中國企業參與的境內境外并購及外資入境并購中國企業）公布了6603起并購事件，規模約1.47萬億元，側重產業整合等多項特征愈發清晰。

A股公司并購重組，同樣熱度不減。截至目前，今年共有超過220家A股公司披露重大重組事件，其中多家公司涉及并購方案。開源證券研報稱，今年前三季度涉及上市公司的并購累計有1282起，同比上漲6%。

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“A并A”案例不斷

今年以來，上市公司之間并購交易增多，成為A股并購市場的一大亮點。如華潤三九擬以支付現金的方式購買昆藥集團28%股份；紫金礦業拿下ST龍凈控制權；通策醫療擬受讓和仁科技29.75%股份，成為后者第一大股東等。

10月20日晚間，ST龍凈公告，公司擬通過子公司收購控股股東紫金礦業全資子公司紫金環保所持有的三項股權，收購價款合計4726.71萬元。

紫金礦業今年5月宣布，斥資17.34億元收購ST龍凈15.02%股權，并通過相關股東的表決權委托，一舉成為ST龍凈的新控股股東。紫金礦業拿下ST龍凈的控股權，意在補足自身在裝備制造技術方面的不足。

同時，紫金礦業與ST龍凈計劃在環保和新能源業務領域開展戰略合作，具體包括冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態修復、碳捕集及碳減排技術以及光伏/風電電站等相關新能源業務。

今年5月，華潤三九披露，公司擬以支付現金的方式購買昆藥集團28%股份，交易對價為29.02億元。從并購目的來看，雙方將發揮在醫藥大健康領域的協同效應，要圍繞三七資源共同發展產業體系。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對上海證券報記者表示，在當前趨勢下，A股并購重組的頻度和熱度有望繼續上升，形成優勝劣汰和新陳代謝，成為資本市場資源配置優化的重要方式。同時，隨著融資便利的提升和審核規則的優化，上市公司之間的整合或將進一步活躍，推動我國資本市場的高質量發展。

立足產業布局

在田利輝看來，除“A并A”活躍度不斷提升外，今年A股并購重組市場的特征還包括資產定價相對公允、更為側重產業整合及國企資產整合提速。

“相對往年，今年并購重組標的的估值出現下降，高估值、高溢價、高業績承諾問題明顯緩解。A股公司并購重組進一步注重產業整合邏輯，盲目多元化和跨界集團化等問題得到糾正。”田利輝說。

當下，上市公司大多選擇圍繞產業發展趨勢，進行橫向的產業擴張或是垂直化的產業鏈上下游布局。

比如，金力永磁通過收購銀海新材、信陽圓創等3家公司的部分股權，構建稀土磁材綠色一體化循環產業鏈，延伸在3C磁組件領域的產品布局；清研環境擬以現金收購瑞賽環保51%的股權，快速進入工業廢水資源化再生領域，形成新的業務板塊等。

穩健醫療則在2022年圍繞醫療耗材領域進行了一系列外延式并購，先后獲得隆泰醫療、湖南平安醫械的控股權以及桂林乳膠100%股權。其中，隆泰醫療主營產品為高端傷口敷料，湖南平安醫械主要從事注射器等醫療器械研產銷，桂林乳膠主要生產及銷售乳膠外科手套等產品。

從行業來看，醫藥生物、機械設備、基礎化工以及新能源相關領域的并購市場較為活躍。根據開源證券研究報告，8月、9月，醫藥生物行業的并購案例數量均居A股全行業首位，分別為19例、13例。

九洲藥業9月27日晚表示，為加快推進公司“原料藥+制劑”一體化平臺建設戰略實施進程，決定變更募投項目部分募集資金用途，用于收購山德士（中國）制藥有限公司所屬中山制劑工廠100%股權并對其增資。

國企加快整合

今年是國企改革三年行動的收官之年，資本市場上，從中央企業到地方國企都在加速專業化整合。在這一背景下，A股上市公司的百億級并購重組案例不斷，主要是由央企和地方國企主導的并購交易。

以“中船系”資產整合為例。8月23日，中國動力公告，公司全資子公司中船柴油機將以自身股權作為對價，向中國動力、中船工業集團、中船重工集團及中國船舶開展柴油機動力業務收購，總交易對價約226億元。中國動力表示，交易完成后，公司將持有中船柴油機控股權，鞏固公司在國內艦船柴油機動力業務領域的龍頭地位。

同時，中國船舶集團下屬柴油機動力業務將進一步整合，推動柴油機動力業務統籌協同發展，有利于促進公司柴油機動力業務整體能力提升。

廣東國資通過并購重組的方式推進省屬建筑龍頭整體上市。6月2日，粵水電公告稱，擬通過發行股份方式購買控股股東建工控股持有的建工集團100%股權，交易價格約為105億元。

粵水電表示，本次交易后，建工控股將實現建筑主業的整體上市。上市公司將成為橫向上跨越大建筑業、縱向上貫穿項目整個生命周期和全價值鏈的新型城鄉建設綜合服務運營商，成為粵港澳大灣區一體化經濟中的建設龍頭，在粵港澳大灣區建設中發揮主力軍作用。

關鍵詞： 公司并購