無論是否主動而為，大股東越來越愿意參與上市公司定增。
7月28日，航宇科技發(fā)布定增預(yù)案，向?qū)嵖厝藦埲A發(fā)行不超過346.82萬股股份，募集不超過1.5億元資金用于補(bǔ)充流動資金。航宇科技僅是近期諸多大股東參與定增的案例之一。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，7月以來，已有42家公司發(fā)布定增募資計劃，其中17家的定增認(rèn)購對象名單中出現(xiàn)了大股東的身影，大股東參與比例約為40.48%，高于過去幾個月約30%的平均水平。
與此前相比，近期大股東參與定增的公司呈現(xiàn)出三個特點(diǎn)：國資背景的案例增多、相關(guān)公司市值普遍不高、大股東不執(zhí)著于包攬定增。對此，有投行人士表示，應(yīng)從供求兩端來看這一現(xiàn)象，除了大股東希望通過定增鞏固控制權(quán)外，不少小市值公司定增受關(guān)注程度不高，為了吸引外部資金捧場，也為了給上市公司提供更多支持，大股東需要“親自”下場。
(相關(guān)資料圖)
三大特點(diǎn)凸顯：
國資增、市值小、少包攬
“按照現(xiàn)行規(guī)則，大股東如果包攬定增，可以選擇鎖價方式，從而提前確定發(fā)行價格，降低買入成本。因此，之前大股東參與定增，往往喜歡包攬，而不是跟其他機(jī)構(gòu)一起參與定增。梳理近期案例，大股東包攬定增的比例明顯下降?！睖夏乘侥既耸扛嬖V記者。
從數(shù)據(jù)來看，17份獲得大股東參與的定增方案中，有10份為鎖定定增，占比為58.82%，與6月的比例相當(dāng)，但遠(yuǎn)低于定增案例較多的5月，5月這一數(shù)據(jù)約為75%。
例如，飛龍股份7月26日發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募集不超過7.8億元資金，用于年產(chǎn)600萬只新能源電子水泵項(xiàng)目、年產(chǎn)560萬只新能源熱管理部件系列產(chǎn)品項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。公司控股股東宛西控股及其一致行動人孫耀忠宣布參與認(rèn)購，認(rèn)購比例分別為5%及1%。由于該方案為市價定增，所以宛西控股、孫耀忠將按照市價參與定增。
大股東包攬熱情降低僅是近期定增案例的特點(diǎn)之一，另一個比較鮮明的特點(diǎn)是國資背景的控股股東更愿意參與定增了。17家大股東宣布參與定增的公司中，有5家為國資上市公司。這一數(shù)據(jù)占比與6月相當(dāng)，但較此前幾個月有所增加。
秦川機(jī)床7月6日發(fā)布定增方案，擬定增募資不超過12.3億元，用于秦創(chuàng)原·秦川集團(tuán)高檔工業(yè)母機(jī)創(chuàng)新基地（一期）、新能源汽車領(lǐng)域滾動功能部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化建設(shè)等項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動資金。其中，公司控股股東法士特集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購此次定增數(shù)量的35.19%。資料顯示，法士特集團(tuán)是國有控股公司，實(shí)際控制人是陜西省國資委。
大股東參與定增的公司市值普遍較小，則是延續(xù)今年以來的特點(diǎn)。17家大股東宣布參與定增的公司中，僅北汽藍(lán)谷、錦龍股份的市值超過百億元。不過，除了個別公司市值低于30億元外，大部分公司市值為50億至100億元。
兩大原因主導(dǎo)：
鞏固持股比例“輸血”上市公司
為何大股東對定增的態(tài)度有了變化？答案或許需要分兩個角度來看。
一方面，上市公司通過定增募資會引入新的股東，進(jìn)而導(dǎo)致原有的股東持股比例被稀釋。大股東通過參與定增，可以在一定程度上減少股權(quán)稀釋程度或保持持股比例不變，如果采取包攬定增的辦法，大股東還可以鞏固其實(shí)際控制權(quán)。
記者注意到，有部分公司大股東在宣布參與定增時，將承諾認(rèn)購的股份占定增總數(shù)的比例，與自身持股比例保持一致。穗恒運(yùn)A日前發(fā)布定增預(yù)案，公司擬定增募資不超過15億元，用于潮南隴田400MW漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目和潮陽和平150MW“漁光互補(bǔ)”光伏發(fā)電項(xiàng)目。其中，控股股東能源集團(tuán)承諾，認(rèn)購比例不低于發(fā)行數(shù)量上限的39.59%，且不高于發(fā)行數(shù)量上限的60%。39.59%正是能源集團(tuán)目前的持股比例。
上述私募人士認(rèn)為，大部分啟動定增的公司往往股價不會太高，大股東不愿自己所持的股份在低位過度稀釋，勢必盡量參與。至于采取鎖價方式包攬定增，往往是大股東主動而為，為了提升股權(quán)比例，鞏固控制權(quán)或?yàn)楹罄m(xù)動作做鋪墊。
另一方面，大股東更多地參與定增，也表明了其對上市公司發(fā)展的信心，并能夠?yàn)楣咎峁┮欢ǖ馁Y金支持。
上述投行人士表示，今年定增市場熱度不高，不少公司拿到批文難以募到錢?！肮景l(fā)展需要資金，這種情況下，只能由大股東出面，通過參與定增向上市公司提供資金支持。如果定增項(xiàng)目進(jìn)展良好，上市公司得到了發(fā)展，大股東定增所獲股權(quán)也升值了，是雙贏的事情。即便大股東不包攬，參與定增也表明其愿意加碼。”
例如，同德化工7月9日發(fā)布定增預(yù)案，擬以6.03元/股的價格，向控股股東張云升發(fā)行不低于1000萬股且不超過5500萬股股份，募集不低于6030萬元且不超過3.32億元資金，用于償還銀行借款。就在當(dāng)天，公司宣布終止前一次定增方案。根據(jù)公告，終止的定增方案是面向市場投資者，而非控股股東。
一個關(guān)鍵仍在：
還需定增項(xiàng)目順利見效
“對上市公司而言，大股東參與定增肯定是好事情。路演時，說大股東已經(jīng)決定參加了，底氣就更足?！币晃簧鲜泄径馗嬖V記者。除了路演效果更好，大股東參與定增甚至包攬定增，將大幅降低募資的時間成本，無論是用募資減少公司資金壓力，還是投向有前景的項(xiàng)目，都是很有幫助的。
記者注意到，不少公司的定增募投項(xiàng)目屬于當(dāng)下熱門賽道，而熱門賽道的特點(diǎn)就是景氣度高，對投資節(jié)奏把控要求高。例如，北汽藍(lán)谷7月16日發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資不超過80億元，用于面向場景化產(chǎn)品的滑板平臺開發(fā)、整車產(chǎn)品升級開發(fā)、研發(fā)與核心能力建設(shè)項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動資金。其中，公司控股股東北汽集團(tuán)控制的北京汽車、渤海汽車將參與認(rèn)購。在定增方案中，公司表示，新能源汽車已進(jìn)入市場驅(qū)動階段，為把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，公司資金需求量也在增加。
現(xiàn)階段順風(fēng)順?biāo)?，并不意味著大股東參與定增沒有風(fēng)險。有投行負(fù)責(zé)人告訴記者，上市公司資金較為緊張時，大股東的手頭也往往不太寬裕。在此情況下，大股東要支持上市公司定增，勢必需要質(zhì)押部分股權(quán)，或使用其他融資渠道。如果定增項(xiàng)目效果不佳，很可能拖累上市公司股價，從而進(jìn)一步令大股東自身的資金鏈承壓。
關(guān)鍵詞： 上市公司
