調整方案只為給股東多分紅，這一過往少有的現象，在近期屢次出現。

6月9日，南新制藥發布公告稱，擬對2021年度利潤分配方案進行調整，由此前的不派現不送股不轉增變為每10股轉增4股。對于此次調整，南新制藥解釋稱，這是結合公司的實際情況，考慮了公司長遠發展與股份適當擴張的需要。

據上海證券報記者統計，2021年年報披露后，已有超40家公司對分紅方案進行了調整，除去因股本數量發生變化而微調的情況，不少公司都是通過調整方案加大分紅力度，從不分紅變為多分紅，或從僅現金分紅變為派送轉套餐。

在投行人士看來，分紅已成為上市公司分享發展成果的主要方式之一。在政策暖風吹拂、價值投資理念漸入人心的大背景下，主動加碼分紅力度獲得越來越多公司的響應。

從不分紅到大手筆

梳理調整分紅方案的40余家公司，新宏澤頗具代表性，其在發布年報時決定不分紅，但在1個多月后，控股股東主動提出了分紅提議，公司很快決定變更方案，將分紅提上日程。

6月7日，新宏澤宣布，決定對2021年度利潤分配預案進行調整，從不分紅更改為10送2派現1元。受此消息影響，新宏澤6月7日開盤后快速拉升，漲幅一度超過2%。

具體來看，新宏澤在4月27日召開董事會，審議通過了2021年度利潤分配預案。彼時，公司決定，2021年度不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉增股本，剩余未分配利潤轉結至下一年度。

然而，新宏澤近日卻收到控股股東億澤控股的提議函，后者提議將2021年度利潤分配預案調整為每10股送紅股2股并派發現金1元（含稅）。以此測算，公司擬送紅股3200萬股，現金股利1600萬元。

對于控股股東的提議，新宏澤董事會決定變更利潤分配方案，并表示，變更后的利潤分配預案積極響應了監管部門的監管理念和監管導向，有利于加強現金分紅回報股東的力度，與投資者分享發展紅利，增強廣大投資者特別是中小投資者的獲得感，履行上市公司的社會責任。

有意思的是，此前決定不分紅，后又同意控股股東提議的新宏澤董事會，共有5名董事，其中張宏清、孟學、肖海蘭為非獨立董事，黃偉坤、黃賢暢為獨立董事。張宏清、孟學通過億澤控股間接持有上市公司64.77%的股權，為實際控制人，肖海蘭在公司工作多年，自2014年7月一直擔任公司總經理。

從僅派現到大套餐

不僅是新宏澤，近期已有多家公司宣布對2021年度利潤分配預案進行調整，其中不少是科創板公司，這些公司調整方案的關鍵之處是增加“股本轉增”選項。

凱賽生物4月7日發布公告稱，確定2021年度的利潤分配方案為每10股派發現金紅利4.5元（含稅），不送股不轉增。4月25日，公司宣布，結合公司實際情況，經充分考慮公司長遠發展與股本適當擴張的需要后，決定對上述利潤分配方案進行調整，變更為，每10股派發現金紅利4.5元（含稅），同時每10股轉增4股。

無獨有偶，信安世紀4月12日披露2021年年報時稱，2021年度利潤分配方案為每10股派現5元。5月9日，公司宣布以新的利潤分配方案代替此前的方案，新方案為每10股派現5元，同時每10股轉增4.8股。

值得注意的是，在現金分紅基礎上，增加轉增方案的不少是科創板公司。有投行人士解釋稱，科創板公司整體股本規模較小、股價較高，且科創板競價交易一手為200股，高股價導致交易成本較高，通過送轉股的方式進行分紅，有助于降低投資成本，提高股票流動性。

至于利潤分配方案調整這一情況，有上市公司高管表示：“分紅需要考慮多方面因素，只要沒開始執行，就可以根據公司情況進行調整。”

情況的確如此，晶澳科技4月29日公告稱，考慮到公司定增方案正在推進中，從股東利益和公司發展等綜合因素考慮，董事會建議公司2021年度暫不進行利潤分配，也不進行資本公積轉增股本。5月19日，晶澳科技宣布，由于定增方案已完成，公司決定對2021年度利潤分配方案進行調整，變更后的方案為每10股派發現金紅利1.5元（含稅），同時每10股轉增4股。

主動分紅蔚然成風

“分紅，尤其是現金分紅，正成為上市公司回饋股東的主要方式，并愈發受到大股東的青睞。”有上市公司董秘表示。

本世紀初，A股市場炒作氛圍較為濃厚，部分上市公司大股東往往看重減持收益，而非從上市公司獲得股利收入。大股東不推動，上市公司自然不愿分紅，而是把現金放在手中，用來開展新業務、涉足新題材。

隨著政策持續發力，“鐵公雞”現象近年來在A股明顯減少。“一方面，按照現行規則，大股東減持的各種成本明顯增加。另一方面，價值投資理念漸入人心，長期穩定分紅的公司開始獲得估值溢價。兩者相權，大股東越來越傾向于分紅。”上述董秘介紹。

其進一步解釋稱，尤其是上市時間不長的公司，大股東往往持股比例較高，二級市場流通盤較小，減持會對股價形成很大的壓力，分紅非但不會令股價承壓，反而會對股價有支撐作用，而且由于持股比例高，大股東也能從分紅中獲得較多回報。

數據顯示，剔除2022年新上市的公司，2021年A股上市公司現金分紅總額（包括股份回購，含已公告未實施）為1.81萬億元，較2020年增長19.41%。按照截至2021年末上市公司家數計算，平均每家公司的分紅金額為3.87億元，較2020年增長6.04%。

有業內人士認為，上市公司現金分紅是資本市場基礎性制度之一，是保護投資者權益、強化股東回報的體現，能有效提升上市公司質量，吸引長期資金入市。隨著政策持續推進和上市公司質量的進一步提高，預計上市公司現金分紅仍保持增長態勢，更加有利于資本市場的健康發展。

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