本報記者 矯月 見習記者 肖林秀
雖然醫藥板塊慘淡行情正在持續，但一縷春芽已現。
開年以來，包括邁瑞醫療、健康元、普利制藥在內，共12家A股醫藥公司逆勢開展股權回購，最高回購額達10億元。有券商報告顯示，總體來看，部分龍頭公司估值PEG（市盈率對盈利增長比）等于1或小于1，醫藥外包（CXO）板塊已處于估值底部。
涉及多個醫藥子行業
邁瑞醫療回購總額10億元排名第一
按照申萬行業分類，12家開展回購醫藥公司中，天臣醫療、邁瑞醫療、海爾生物、迪瑞醫療屬醫療器械子行業；普利制藥、健康元、華潤雙鶴屬化學制品子行業；康希諾-U、安科生物、艾德生物屬生物制品子行業；羚銳制藥屬中藥子行業；泰格醫藥屬醫療服務子行業。
12家醫藥公司中，邁瑞醫療回購資金總額排名第一。1月13日，邁瑞醫療發布股權回購公告，公告稱，此次回購資金總額為10億元，回購股份將依法注銷并減少注冊資本。截至2月17日收盤，邁瑞醫療股價317.60元，與2021年最高股價相比，已下跌36.73%。公司預計回購數量約為250萬股，占公司當前總股本的0.2056%。
1月21日，健康元發布以集中競價交易方式首次回購公司股份的公告，公告稱，本次回購的股份將用于減少注冊資本，回購資金總額將在人民幣3億元至6億元之間。
“健康元目前已有4個吸入制劑產品順利上市，本次回購基于管理層對公司內在價值的認可和未來發展前景的信心。”健康元董秘趙鳳光在接受《證券日報》記者采訪時表示。
“能開展股權回購的醫藥公司，往往具備一定的現金實力和研發能力，并非所有醫藥公司都有條件回購。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林介紹。
作為12家公司中唯一一家醫療服務公司，泰格醫藥于2月15日發布了回購報告書，報告書稱，此次回購不低于人民幣2.5億元且不超過人民幣5億元，預計回購數量為208.33萬股，占公司當前總股本的0.2388%。
至少還有58家公司具備回購條件
Wind數據顯示，截至2022年2月17日，中信醫藥行業板塊（CI005018）市盈率（TTM）39.18倍，位于自上市以來估值分位點39.45%。2020年8月7日，該板塊市盈率（TTM）曾一度高達84.67，截至2月17日，該板塊估值自2020年8月高峰下跌53.73%。
個股股價方面，2022年1月1日至2月17日，千億市值以上的9家醫藥公司中，8家公司股價下跌；500億元-1000億元市值的12家醫藥公司中，11家公司股價下跌。
“股價下跌的確實是醫藥公司回購原因之一，帶量采購常態化下，市場對醫藥公司業績存在擔憂，但部分醫藥公司已開始通過創新擺脫壓力，對自身未來業績有信心，因此在下跌中開展回購。”盤和林表示。
記者發現，在已開展回購的12家醫藥公司中，共7家公司同時滿足以下三個指標：估值處于歷史低位、銷售凈利潤率較高、在手現金充足，占比高達58.33%。若按上述三個指標，對全部A股414家醫藥公司進行篩選，除前文已開展回購的7家公司外，至少還有58家醫藥公司同時滿足。
58家醫藥公司中，市盈率分位點最小的三家公司為達安基因、科華生物和迪安診斷，其2月17日市盈率分位點（自上市首日開始計算）分別為0.30%、0.30%、0.52%；最新一期財務報告中，貨幣資金排名前三的公司為藥明康德、華大基因和英科醫療，截至2021年三季度，其賬面貨幣資金分別為83.66億、70.39億、54.81億；最新一期財務報告中，銷售凈利潤率排名前三的公司為康華生物、愛美客和花園生物，截至2021年三季度，其銷售凈利潤率分別為73.96%、69.24%和60.63%。
“目前已有一批突破創新瓶頸的醫藥公司進入估值安全邊際，在集采常態化下，醫藥仍是‘長坡厚雪’的賽道，值得密切關注。”允泰私募高級研究員歐聰飛在接受《證券日報》記者采訪時發表了自己的觀點。
（編輯 才山丹）
