11月10日，中國人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)公布的10月份金融數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。

分部門看，住戶貸款增加4647億元，其中短期貸款增加426億元，中長期貸款增加4221億元；企(事)業(yè)單位貸款增加3101億元，其中短期貸款減少288億元，中長期貸款增加2190億元，票據(jù)融資增加1160億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加583億元。

民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份新增人民幣貸款8262億元，比去年同期多增1364億元，增量略超市場(chǎng)預(yù)期。貸款總量有所改善，但結(jié)構(gòu)仍不夠理想，同比多增部分主要來自于票據(jù)融資。從住戶部門來看，居民中長期貸款新增規(guī)模保持相對(duì)穩(wěn)定，但居民中長期貸款占全部新增貸款的比重升至51.1%，為去年10月份以來新高，說明近期按揭貸款政策有所調(diào)整，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。

“考慮到住戶部門中長期信貸大部分與房地產(chǎn)貸款相關(guān)，過去一個(gè)階段住房金融政策持續(xù)收緊，房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速持續(xù)回落，導(dǎo)致部分房企面臨較大的流動(dòng)性還款壓力，行業(yè)內(nèi)部存在一定恐慌情緒。”植信投資研究院資深研究員馬泓在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，10月份，住戶部門中長期信貸指標(biāo)的改善，部分體現(xiàn)了央行對(duì)于短期住房信貸政策邊際緩和的態(tài)度，即央行貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)中所提到的“維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益”。

社融增量方面，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元，比2019年同期多7219億元。

其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7752億元，同比多增1089億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少33億元，同比少減142億元；委托貸款減少173億元，同比少減1億元；信托貸款減少1061億元，同比多減186億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少886億元，同比少減203億元；企業(yè)債券凈融資2030億元，同比少233億元；政府債券凈融資6167億元，同比多1236億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資846億元，同比少81億元。

溫彬認(rèn)為，社會(huì)融資規(guī)模同比增長10%，漲幅與9月份持平。新增社融1.59萬億元，同比多增1970億元，多增部分主要由表內(nèi)貸款和政府債券貢獻(xiàn)。

10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬億元,同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低1.8個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額62.61萬億元，同比增長2.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個(gè)和6.3個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額8.61萬億元，同比增長6.2%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金781億元。

“M2同比增長8.7%，漲幅較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。”溫彬表示，綜合考慮各項(xiàng)因素，導(dǎo)致M2回升的原因主要在于：一是上年同期基數(shù)回落，去年10月份M2同比增長10.5%，漲幅較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，基數(shù)有所降低；二是信貸派生能力增強(qiáng)，今年10月份新增人民幣貸款比去年同期多增1364億元，提升了貨幣創(chuàng)造能力。然而，在傳統(tǒng)繳稅大月和政府債券發(fā)行有所加快的影響下，10月份新增財(cái)政存款1.11萬億元，比去年同期多增2050億元，導(dǎo)致貨幣回籠力度加大，不利于M2回升。另外，10月份M1增長2.8%，比9月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了今年以來的持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，反映出企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)偏弱。

溫彬認(rèn)為，整體上看，10月份信貸和社融增速企穩(wěn)，增量略超預(yù)期，體現(xiàn)了金融加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。但從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)中長期貸款新增不夠理想，政府債券發(fā)行雖然有所加快，但仍不及市場(chǎng)預(yù)期。近期，能源和原材料價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)部分中小企業(yè)形成沖擊，M1的持續(xù)回落和信貸結(jié)構(gòu)的變化也印證了企業(yè)經(jīng)營偏弱和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回落，經(jīng)濟(jì)增長壓力有所加大。下一階段，宏觀政策要繼續(xù)做好跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需。貨幣政策繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升前瞻性和自主性，應(yīng)對(duì)好美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向。加大結(jié)構(gòu)性政策力度，運(yùn)用好新出臺(tái)的碳減排支持工具，促進(jìn)貸款規(guī)模增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加有效投資，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

( 作者：劉琪編輯：王擎宇 )