A股年內交易日已不足50日，市場風格依舊鮮明，機構繼續偏好行業景氣度高、具備業績支撐的新能源板塊，體現為鋰電池、光伏、風電等概念股反復活躍；另一邊，偏好題材概念炒作的游資在稍作喘息后繼續炒作元宇宙概念。

11月8日，元宇宙概念表現活躍，是滬深兩市除了新能源板塊以外的唯一熱點。截至收盤，寶通科技（300031.SZ）漲停，收報28.6元，游資資金凈流入2.99億元，是主力資金凈流入規模的一倍有余；天舟文化（300148.SH）錄得兩連板，報5.54元，股價創出去年9月以來新高。

元宇宙概念9月初突然升溫，相關概念股“雞犬升天”。要看到的是，目前市場上被大肆炒作的元宇宙概念股幾乎都來自游戲、電競、動漫板塊。盡管社交、娛樂、游戲、教育等場景均被視作元宇宙技術早期相對容易實現的切入點，但從多家企業回復的內容來看，相關技術尚處于非常早期階段。而伴隨著股價的節節高升，風險警示接踵而至。

游資反復炒作元宇宙引監管關注

進入11月，滬深兩市并無除新能源以外的明顯熱點題材，游資則在元宇宙概念股中繼續活躍，且炒作股池有擴張的勢頭。

11月8日，易尚展示（002751.SZ）股價四連板、寶通科技和天舟文化雙雙漲停；被視作“元宇宙龍頭股”的老牌游戲股中青寶（300052.SZ）收跌2.65%，該股上周大漲53.22%并創歷史新高。

從資金流向來看，宇宙概念炒作是一場游資的“盛宴”。以今日錄得漲停的寶通科技為例，盤后數據顯示，當日主力資金凈流入1.42億元，游資資金凈流入2.99億元，散戶資金凈流出3979.79萬元。近5個交易日，游資凈買入寶通科技2.02億元，散戶凈流入約3500萬元，主力凈流入7481萬元。

Wind數據顯示，11月1日~8日，85只元宇宙概念股中僅7只錄得下跌，13只概念股的累計漲幅超20%，盛天網絡（300494.SZ）、順網科技（300113.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、絲路視覺（300556.SZ）、佳創視訊（300264.SZ）等均出現大幅上漲走勢。

佳創視訊領漲板塊，漲幅高達86%；11月8日，佳創視訊再度大漲，截至收盤，佳創視訊報9.9元，總市值為40.9億元，創2017年4月以來新高。盤后數據顯示，機構凈賣出819.59萬元，營業部席位合計凈賣出8246.06萬元。近半年，佳創視訊累計上榜龍虎榜13次。此外，天舟文化、中青寶、易尚展示的11月漲幅亦超40%，大幅跑贏主要股指。

元宇宙概念的火爆程度還體現在相關注冊公司數量猛增。天眼查數據顯示，截至11月8日，元宇宙相關商標注冊公司已有近400家，截至9月底，注冊元宇宙相關商標的公司約130家。換言之，不到40天內，有近270家企業注冊了元宇宙相關商標。

隨著11月內多只元宇宙概念股價再度“走妖”，監管的關注函和風險提示公告紛紛發布。11月7日，佳創視訊收到關注函，該股在上周摘得兩次漲停板。

此前，佳創視訊在互動易平臺上回答投資者提問時表示，“公司開展的VR業務即涉及元宇宙概念的核心技術基礎之一”。對此，深交所要求公司說明VR業務與元宇宙概念的關聯性、VR業務直接產生的收入、凈利潤及在手訂單等情況。

另一邊，近兩個月大漲近三倍的中青寶近日兩次收到關注函。11月4日，深交所再次對中青寶下發關注函，針對中青寶在10月29日關注函回函中表示，《釀酒大師》計劃研發投入500萬~1500萬元，要求其結合當前同行業其他類似全擬真社交經營產品的情況，說明《釀酒大師》計劃研發投入的測算依據、是否充足、是否具有合理性，是否與構建元宇宙方面相關游戲的目標相匹配；并詳細說明通過微信公眾號發布相關文章，是否存在虛假或誤導性宣傳，是否存在蹭元宇宙熱點概念炒作股價的動機。

技術未至，資本泡沫已至

伴隨著這些不具基本面的概念股連連大漲，風險警示接踵而至。據第一財經記者不完全統計，包括易尚展示、天下秀（600556.SH）、美盛文化（002699.SZ）、國光電器（002045.SZ）在內的四大概念股也發布股價波動公告并提示風險；中青寶、佳創視訊、盛天網絡等股均已收到監管的關注函。

監管部門出手給元宇宙概念降溫，也在一定反映出了其中存在炒作的可能。實際上，這些被當作元宇宙概念炒作的游戲、動漫、電競企業的核心技術不僅離真正意義上的元宇宙相去甚遠，其自身經營情況也不容樂觀。

剛剛收到關注函的佳創視訊是一家音視頻解決方案提供商，該公司近四年的主營業務分文未賺，2017年至2020年的扣非后歸屬母公司股東的凈利潤均為負值。

2021年第三季度報告顯示，佳創視訊前三季度實現營業收入8773.46萬元，同比下滑5.46%；歸母凈利潤虧損3702.69萬元，同比下滑151.06%；扣非后凈利潤同比下滑133.08%。截至三季度末，佳創視訊的未分配利潤虧損2.31億元。

記者還注意到，曾經的“網紅概念股”天下秀也因沾上元宇宙概念而股價大漲。11月4日晚間，天下秀被上交所提出監管要求，該監管工作函涉及對象為上市公司、董事、監事、高級管理人員。

天下秀的主營業務為紅人新經濟，去年因搭上“網紅經濟概念”實現過股價翻番，股價高點報24.55元。在蹭上元宇宙概念大漲之前，天下秀的股價早已被打回原形，年內股價一直在8~10元徘徊，鮮有表現。10月28日，天下秀股價突然啟動，當日錄得漲停。截至11月8日收盤，天下秀股價報13.13元，為年內新高。今年前三季度，天下秀的歸母凈利潤增速幾乎停滯，同比微增3.15%，銷售凈利率較2019年末“腰斬”。

同樣搭上元宇宙概念股價大漲的易尚展示11月5日公告稱，截至公告披露日，公司控股股東劉夢龍被司法凍結585.82萬股，占其所持股份比例18.16%，占公司總股本比例3.79%。而對于股份凍結原因，易尚展示表示不知情。11月8日，易尚展示股價錄得四連板，報26.09元，續刷年內新高。

前三季度，易尚展示的營收凈利潤雙雙下滑，其中歸母凈利潤同比下滑22.26%，為2007.96萬元；扣非后歸母凈利潤虧損1302.31萬元，同比下滑179.88%。

目前來看，元宇宙初期產品往往爭議較大，商業化效果具有較強不確定性；全球各國對元宇宙的政策和監管具有不確定性。在通向實現元宇宙最終技術的發展路徑上，二級市場的概念炒作并不會令技術“開花結果”。